LTN經濟通》習近平誇言東升西降 真的應驗了

發表於 2024-01-22 08:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

去年日本市場意外領銜全球股市，漲幅接近3成。（路透）

日本股市升 中國股市降

歐祥義／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕2021年中國國家主席習近平喊出「東升西降」這個政治口號，意思是相較於美國深陷武漢肺炎疫情反覆和通膨飆升，中國則是因為封城表面上控制住疫情而顯得穩定，習近平認為這種態勢延續下去，中國大有可能取代美國成為世界的經濟龍頭。

沒想到幾年下來事與願違，中國解封之後，房地產崩壞外資競相出走，上海與代表中企對外募資窗口的香港股市，全部跌到歷史低點，中國東方的日本，則是因資金大量湧入，日經指數站上了34年來的高點，習近平的「東升西降」一語成讖，但升的是東方的日本，降的是日本西邊的中國。

2023年全球股市迎來強勢反彈，締造2019年來最強勁表現，MSCI世界指數全年上漲22%，美股重返高點，新興貨幣指數創2017年來最大年漲幅，其中長期被忽略的日本市場意外領銜全球股市，漲幅接近3成。

去年12月29日，該年最後一個交易日，日經雖表現疲弱，但整年的漲幅創下10年以來最大。封關時，日經指數收3萬3464.17點。根據統計，去年日本東證指數（TOPIX）年線漲近27%，日經225指數漲30%，漲幅雙雙創2013年以來最大。

2024甫開年，日股衝上近34年新高，漲幅領先全球主要股市，日經225指數到1月19日為止，已漲到35963點，繼續創新高，這是33年11個月以來首次突破3萬5000點大關，東京證券交易所市值達到917兆日圓的歷史新高，換算成美元價值為6.32兆美元。

在亞洲交易所中，東京證券交易所超過上海證券交易所6.27兆美元的市值，上升至亞洲第一。根據世界交易所聯合會的統計，東京證交所上一次被上海證交所超越是在2020年7月，這是3年半來的首次逆轉。

但上證綜合指數自2023年中以來持續下跌，並在2024年1月16日盤中最低跌到2894點，這是2020年5月以來的最低值。
（歐新）

雷曼風暴前 中國股市市值首度超越日本

在雷曼危機前一年的2007年，中國股市整體總市值首次超過日本股市，日本2010年名義國內生産總值（GDP）上也被中國超越，當時出現了「重中國，輕日本」這一說法。

由於更高的增長預期，中國政府逐步放寬對外商投資的限制，允許外國資金通過香港進入上海等中國市場。海外投資者在增加中國股票的同時，日本股票成為減持的對象。

但上證綜合指數自2023年中以來持續下跌，並在2024年1月16日盤中最低跌到2894點，這是2020年5月以來的最低值。去年底，因為在中國公佈了一份加強對網路遊戲監管方案引爆遊戲股重挫，外國投資者發現了在中國的投資風險。

亞洲主要指數中，2023年就屬日本表現最好，日股投資熱度直線上升，反觀中國，在市場憂心中國經濟成長後市發展、地緣政治緊張情勢依然沒有消褪、以及中國嚴加控管中企之下，中國股市去年下跌超過15%，A股走勢低迷，上證指數去年下跌約5％，深圳成指下挫14.3％，深圳創業板指數大跌19.7％。

市場憂心中國經濟成長後市發展、地緣政治緊張情勢依然沒有消褪、以及中國嚴加控管中企之下，MSCI亞太指數整年漲不到9%。

房地產是拖累中國股市的產業之一。（法新社）

高盛檢討 去年最大錯誤就是押注中國疫後復甦

中國經濟在經歷多年快速成長後，動能已開始轉弱，除了製造業和出口數據黯淡、房地產市場低迷，還深陷通縮疑慮。高盛分析師回顧2023年全年，表示最大的投資錯誤就是押注中國疫後的經濟反彈。

中股本是最被期待的市場，各大法人、投研機構都看好在清零政策後，中國終於能夠迎來一波解封行情，但事與願違，雖然年終稍有反彈，接著就無力了。

中國股市低迷，海外資金過去12月已連續5個月流出，為有紀錄以來最長的走資情況。根據統計，外資自去年下半年加速撤離連跌3年的中國股市，截至去年12月29日封關日，全年外資累計淨買入中國Ａ股440億人民幣，僅為2022年總額約一半，創下深港通2016年底開通以來最低年度水準。

今年外資持續拋售，截至1月17日，今年以來的資金外流增逾1倍。金融時報統計顯示，今年外資透過香港股市互聯互通機制，已從中國市場流出人民幣330億元。

中國疫後復甦力道明顯乏力，為什麼？因為中國民眾消費信心受挫，有錢也不敢花。第2、3年疫情政策的反覆與不確定性，造成了中小企業，以及民眾信心很大的打擊。

第3點，中國就業市場狀況險峻，青年失業狀況又尤其嚴重，糟糕的數據讓中國官方直接選擇「蓋牌」。當然，最重要的就是房地產業。自恆大在2021年爆發債務危機後，中國房地產市場就一直是拖累中國經濟的一大原因。

中國疫後復甦力道明顯乏力。（路透）

房地產是拖累中國經濟最大兇手

至今，中國整體房市的壓力不僅沒獲得解決辦法，更糟的是，野村分析師表示：「沒有跡象表明房地產行業的基本面已經觸底。」房地產市場衰退是中國經濟低迷的主要原因，也是國際專家判斷中國經濟趨勢的最重要的依據。

許多經濟預測機構認為，中國房地產市場的狀況很難在今年發生變化，認為中國經濟今年的成長可能只會比去年更慘。目前中國非常類似1990年代日本經濟的停滯期，西方投資者也開始重新考慮對中國的資産配置。

回顧去年1年，中國在疫情後復甦不力，再加上美中科技戰，資金從中國撤出，去年整年，中國股市下跌超過15%，中股市不是真的難以翻身還有待觀察。但中國股市不好，連帶香港股市也好不到哪裡去。

香港股市與中國經濟連動甚深。（路透）

港股池魚之殃 3年來指數腰斬

香港股市與中國經濟連動甚深。多年來，香港一直是外國投資者將資金投入中國的門戶。至2022年7月底，約有1400間中資企業在香港上市，佔整體上市公司總數的一半，佔港股市值超過8成。

但去年開始，中企房地產和消費品公司都是香港股市拋售影響最嚴重的行業。香港股市在2023年亞洲股市市場中，延續過去3年的弱勢表現，因為反送中運動後，中國限縮香港自由，加上港版國安法施行，引發2年內38萬人離港，港股湧現外資拋售潮，恆生國企股指數2023年下跌13.8％創26年新低，恆生指數下挫13.7％，分別為今年全球表現第3、第4差的股指，僅優於泰國股市（跌15.2％）和奈洛比股市（跌28％）。

港股去年連續第4年下跌，恆生指數從2021年2月17日的3萬1084高點跌掉45.24％，1月9日恆生指數收盤為15308點，相對於2021年已經腰斬，港股氣氛低迷。港媒對此表示，未來恐怕仍會在低谷徘徊。日本野村證券（Nomura）分析師表示，中國經濟疲軟，連帶影響了在香港上市的中國公司的股票表現。

亞洲股市市場反映了投資者對各國經濟增長的期待。分析師認為，中國仍存在不確定性，資金流入日本股市可能會繼續。在西方投資者眼中，日本股票成為了中國股票的替代品。不只如此，連中國的投資者也開始對日本股票産生興趣。

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