逢跌加倉不如無腦定投？

發表於 2024-02-02 12:37 作者： 劉教鏈

來源：劉教鏈

轉眼已是2月。

在美聯儲1月議息會議結束，放出反擊3月降息的言論之後，BTC小幅跳水，一度破位42k。隔夜又修復至43k以上。

剛剛結束的2024年1月份，BTC开盤42.5k，收盤43.35k。1月繼續收漲。這已經是BTC自2023年9月收漲以來的連續第5個月收漲。

過去，連續5個月或以上月线收漲的情況不是沒有。2020年底至2021年初的牛市啓動階段，連續6個月收漲，從1萬刀直接幹到了6萬刀。

連續5個月收漲，意味着「十年之約」逢跌加倉已經有連續5次未能進行了。眼瞅着這加倉成本就從9月份的27k升高到了現在的43k。

至此，過去半年多時間，已累計積累“真聰”（相比於現在熱炒的“假聰”meme幣而言）約500萬sats。持倉成本約30k，投資回報率42%。浮盈最高一度達到過61%。

可能有細心的讀者已經注意到了，逢跌加倉往往會導致在連續上漲面前“石化”，失去低成本加倉的機會。那么，定投和逢跌配合使用，也就是英語圈中DCA (Dollar-Cost Averaging)和所謂的BTFD (Buy The Fxxking Dip)混用，最終效果真的會相比於無腦定投更好嗎？

教鏈於是稍微花了點兒時間，拉出來過去5年的BTC月线數據，從2019年1月份到2023年12月份。然後寫腳本回測了一下幾種策略的效果如下：

設定每個月2000刀本金。

策略一：無腦定投。以月收盤價無腦加倉。

策略二：逢跌加倉。把本金拆成兩份。一份以月收盤價加倉，另一份則留待月收盤價低於开盤價（即本月下跌）時以月收盤價加倉。

策略三：逢跌次月加倉。同樣是把本金拆成兩份，一份無腦月底加倉，另一份則留待下跌月的次月收盤加倉。

回測結果如下：（未計算交易手續費和提幣手續費）

- 策略：無腦定投。總投入額：120000 USD。總倉位：8.4378 BTC。平均成本：14221 USD。

- 策略：逢跌加倉。總投入額：116000 USD。總倉位：8.0342 BTC。平均成本：14438 USD。

- 策略：逢跌次月加倉。總投入額：117000 USD。總倉位：7.9910 BTC。平均成本：14641 USD。

結論很明顯：第一，逢跌加倉的最終成本比無腦定投要高。第二，加倉拖得時間越長，最終成本越高。

於是可以得到推論：有錢就全部加進去，比分批加倉要更優。定投的唯一理由是，可投入的資金是逐月獲得的。

也就是說，如果現在手頭有12萬現款，那么全部一次性加倉，會比分成12份，在未來12個月內每個月加倉1萬，會有更大的概率得到更優化的結果。

但是如果這12萬不是立刻在手，而是在未來12個月內，每個月才會入账1萬，那么就只能是在每個月拿到1萬的時候立刻加倉。這樣，就變成了定投。

但是的但是，對於絕大多數人而言，即便是手頭有12萬現款，仍然是把它拆分成12份，裝作是在未來12個月內，每個月有1萬可用，進行分批投入，過程和結局都會更好。

甚至更進一步，把12萬拆分成24份，其中12份用於在未來12個月內每個月定投5000，另外12份每份5000則用於每個月靈活投入，會更好一些。這就是八字訣堅持定投、逢跌加倉的由來。

雖然，最終的結果，很可能是一次梭哈優於無腦定投優於逢跌加倉，但是從人的過程心理上來看，一次梭哈之後的漫長等待和慘烈波動，可能會把一個沒有經過訓練的人折磨到精神崩潰割肉離場，好變成壞；即便是無腦定投，也會遭遇每次定投後的都要下跌，次次加倉高位站崗，把人心理折磨地難以忍受，從而無法堅持，整個過程枯燥乏味，毫無樂趣可言。

只有一手持幣，一手有錢，漲了鼓掌，跌了加倉，讓這個折磨人的過程，變得相對輕松了一些。八字訣所追求的，是心理和收益的平衡最優解，而不是單純的收益最大化。再大的潛在收益預期，如果中間拿不住，堅持不下去，就會瞬間歸零，化爲虧損。

由於逢跌加倉的靈活性，實際上是給了投資者一種對自我命運的掌控感。掌控感在心理上帶來了安全感，但是在實際上是帶來了更高的風險。也就是說，把本來無差別的收益情況，變成了和投資者個人盤感高低和操作水平有一定關系的分布。有人做得好，跑得贏定投，投出了alpha。有人做得不好，跑不贏定投，就會投出負alpha。

寫到這裏，教鏈看了一眼自己的主力倉位中BTC的平均持倉成本，13783.45 USD，勉強跑贏定投一點點兒。不過，由於2021年分散化投資，擴大持有了一些山寨幣的緣故，總體倉位折合BTC之後持倉成本就飆升到了15953.89 USD，跑輸定投BTC。可見，很顯然的，分散化和投資山寨幣，給我帶來了負alpha的扯後腿的結果。

標題：逢跌加倉不如無腦定投？

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