Mykeycoin交易所報告：觀點 | 區塊鏈升級金融監管，風險管控自動化

發表於 2022-03-23 11:42 作者： 01區塊鏈

Mykeycoin交易所報告

文/王巧

Mykeycoin交易所報告 編輯/獨秀

金融基礎設施是指爲各類金融活動提供基礎性公共服務的系統及制度安排，在金融市場運行中居於樞紐地位，是金融市場穩健高效運行的基礎性保障。

Mykeycoin交易所報告 去年，Libra項目在白皮書裏也聲稱要建立一個簡單的全球性貨幣和爲數十億人賦能的金融基礎設施。

區塊鏈技術亦稱分布式账本技術，具有防止篡改、易於審計、透明度高、可靠性強、智能合約可自動執行等優勢，被認爲是新一代金融市場基礎設施的技術雛形。

中國證券登記結算有限責任公司總經理姚前認爲：“基於分布式账本技術的新一代金融市場基礎設施可以使金融服務變得更加开放、更有活力、更有韌性，同時也使金融監管更加精准。”

所謂的新一代金融基礎設施指的是什么？區塊鏈有哪些機會？該如何布局？

4月1日，鋅鏈接創始人龔海瀚邀請到荷月科技CEO於瀟做客鋅式派對第61期，“區塊鏈推進金融基礎設施升級，監管更高效”爲主題進行分享。

鋅鏈接：爲什么你認爲區塊鏈能成爲新型金融基礎設施？新型金融基礎設施“新”在哪兒？

於瀟：

金融基礎設施（FMI）狹義上來說，包括支付系統（PS）、中央證券存管機構（CSD）、證券結算系統（SSS）、中央對手方（CCP）和交易存儲庫（TR）。這些系統共同完成金融市場交易的清算、結算和記錄。從技術上看，這些系統都是由中心化機構分別提供，同時再依靠第三方中心化機構來連接，組成復雜的網絡，爲整個金融行業提供服務。

金融基礎設施有兩個核心作用，一是承載價值，不管是資金還是其他證券。二是進行價值轉移並進行結算。而區塊鏈與傳統技術相比，具有分布式架構、防止篡改、易於審計、透明度高、可靠性強、智能合約可自動執行等技術特點讓價值承載與價值轉移結算呈現出了一種全新的技術範式。其本質上是分布式多方账本對中心化單方账本的升級替代，提高了金融基礎設施的核心效用。

概括來說，區塊鏈作爲新型金融基礎設施主要新在以下幾個方面。

1）系統架構新：分割是目前FMI的普遍特徵，不同的系統單獨負責不同的服務。例如，中央證券存管（CSD）是證券的登記確權系統，證券通過證券結算系統（SSS）交收，資金通過支付系統（PS）交收，中央對手方（CCP）提供淨額軋差及擔保交收服務。現有FMI分處不同機構和不同系統，相互獨立，依靠報文傳輸進行信息交互。而區塊鏈從架構上可以讓不同的多方共同使用並維護一套账本，通過共識機制達成一致，在大多數 FMI 場景下，可以用一個區塊鏈網絡替代多個不同的账本。

2）交易方式新：傳統金融交易很難做到實時結算，在區塊鏈技術中，账本內憑證可以在區塊鏈內不同地址之間直接進行點對點轉移，A地址之所得即B地址之所失。在區塊鏈中账本憑證交易確認與分布式账本更新同時完成，結算效率更高。分布式账本和已確認的交易是全網公开、不可篡改的，交易天然與結算趨於一體，整個账本完全實現自動化處理。

3）價值的承載方式新：在原有的 FMI 系統中，價值只是一個記錄，一個字段或者數據，而在區塊鏈網絡中。價值是一種原生資產和憑證，它具有可編程性，可以穿透、追溯，可以與智能合約等技術一起實現價值的編程、價值的轉移、價值的存儲等，這是原有中心化系統難以做到的，這也能夠讓資產本身實現非常廣泛的衍生和應用。

鋅鏈接：要作爲金融基礎設施，最重要的要管控風險、提高金融市場效率，區塊鏈該如何發揮作用？

於瀟：

廣義的金融基礎設施還包括法律環境、公司治理、會計准則、信用環境、反洗錢以及金融監管，其中最爲重要的就是法律法規及相應的監管。

從技術特點上來看，區塊鏈技術呈現出了一種全新的監管友好架構，傳統的技術監管與受監管本質上是二元獨立的，監管方在外部對受監管方業務內部進行監管，從效率和深度上很難達到很好的效果，成本會很高。

區塊鏈技術可以讓監管方與受監管方同處一個業務狀態與環境中，其監管的手段、相應的法律法規和效果都完全不同於原有的監管框架。區塊鏈技術在監管及風險管控方面發揮作用主要依靠以下幾個特性：

1）透明及不可篡改：首先對於風險管控及監管來說，可以隨時同步账本信息，對正在發生的鏈上業務進行監控，同時數據是不可篡改的，這非常有利於進行源頭確定和罪責。

2）智能合約的可編程性：通過將風險管理手段與業務邏輯同時寫入智能合約中，通過智能合約自動執行的特點，讓風險管控手段與監管手段變成無法跳過的程序，自動化的進行風險管理與監管。‘

在我們之前的項目中通過與監管機構的溝通，進行相應的設計來滿足監管單位在區塊鏈架構中進行更好的監管，其中一個設計我們叫：基於智能合約的事中監管系統。

事中監管系統是區塊鏈中間件層和智能合約層建立的相關服務組件，首先，業務合約將監管規則植入其中，當業務層要調用業務合約時，事中監管系統可以實時監測智能合約執行過程中產生的數據並進行分析，如有異常數據可報送監管方系統，並發出監管指令對執行中的業務進行幹預，如暫停、運行、黑名單等操作，實現業務的事中實時監管。監管全過程都可以實現在线自動化，從效率和深度來說都是傳統手段無法實現的。

鋅鏈接：在目前的金融基礎設施 FMI 框架下，區塊鏈技術的結合和應用路徑是怎么樣的，區塊鏈企業都有什么樣的機會？

於瀟：

我們認爲區塊鏈技術可與 FMI 架構存在三種可能的結合路徑

第一種就是在內部進行結合， 金融基礎設施內部採用區塊鏈提升，在保持原有業務流程不變的情況下採用區塊鏈技術改善效率和技術實現，從而得到一些原有技術手段沒有的益處。

核心就是降低成本，FMI 內部割裂的同一業務環節的系統可以通過統一的區塊鏈網絡串聯起來，減少系統的重復建設和系統的疊牀架屋，目前這些內部系統之前的對账成本非常高，把這些小型的內部系統放入一個區塊鏈網絡可以大大降低對账成本和交互成本。

第二種就是在市場範圍內的關鍵金融基礎設施採用區塊鏈技術，並且重新實現當前業務流程。

這一種思路的核心代表比如加拿大央行在Jasper第三階段試驗中探索區塊鏈實現DvP功能，即市場範圍內的金融基礎設施採用區塊鏈技術重新實現當前業務流程。各個 FMI 主體以不同账本角色，如驗證、監管、只讀進行參與，處理原有自己的業務，但是業務實現都使用區塊鏈進行重新設計，如數字身份、智能合約、區塊鏈瀏覽器等。對比第一種，從一個業務單元衍生到了多方參與的業務場景，範圍更廣、業務流程更完整，比如可以進行完整基於區塊鏈的債券交易和清算。

第三種是基於區塊鏈技術提供點對點的金融基礎設施服務。一種更激進的方式是基於區塊鏈提供一個點對點的金融基礎設施服務，原有的 FMI 運營方只作爲節點提供自己相關的服務，原有的業務模式將替換爲區塊鏈的技術模式，比如 Dapp、錢包、瀏覽器、智能合約等。這種路徑對目前金融基礎設施的格局衝擊很大，難度也最大。

標題：Mykeycoin交易所報告：觀點 | 區塊鏈升級金融監管，風險管控自動化

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