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發表於 2023-02-06 14:06 作者： 區塊鏈情報速遞pro

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美圓走強是去年金價上漲的主要障礙之一，由於投資者選擇將美圓而不是黃金作爲避險資產。但這一前景在2023年將發作宏大變化，安定洋投資管理公司(PIMCO)預測美圓將呈現顯著的下行趨向。

“我們估計美圓將繼續失去作爲最後避險貨幣的吸收力，”PIMCO全球戰略師Gene Frieda在一份報告中稱。“我們以爲，隨著通脹和貨幣政策動搖性降落，風險溢價將降落。”

這位戰略師指出，人們對全球衰退的擔憂正在緩解，而且呈現了新的反通脹趨向。

Frieda本週早些時分寫道:“固然去年收益率上升顯然對美圓有利，但任何前瞻性觀念都必需思索到美圓是如何遭到2022年的衝擊——俄烏戰爭、能源價錢飆升和通貨收縮——以及這些衝擊在2023年可能削弱的水平。”“安定洋投資管理公司以爲，美圓自去年9月觸及20年高點以來不斷在貶值，隨著通脹降落、衰退風險降落以及其他衝擊削弱，美圓可能在2023年進一步貶值。”

就連美聯儲主席鮑威爾也供認，通貨收縮正在開端降落。鮑威爾週三表示:“看到反通脹進程正在停止，令人欣喜。”“我們如今第一次能夠說，遏製通脹的進程曾經開端。到目前爲止，我們在商品價錢上的確看到了這一點。”

隨著市場預期美聯儲激進的緊縮週期行將完畢，美圓的避險吸收力將消散，整體風險偏好將反彈。在此之前，美圓已在去年9月見頂。

安定洋投資管理公司的預測包括美聯儲在2月份決議以較慢的速度加息25個基點後還將加息一次。最新的加息意味著，自本輪緊縮週期開端以來，美聯儲已加息450個基點。

一旦美聯儲暫停加息，美圓相關於其他貨幣的收益率優勢將會減少。關於歐洲央行來說，這一點特別重要。在加息方面，歐洲央行還有很多工作要做。

週四，歐洲央行將利率上調了50個基點，並暗示將來還會有更鼎力度的加息。

Frieda說:“鑒於纍計加息步伐加快，美圓的收益率優勢可能會在降息週期的早期階段降落，即便美圓維持相對較高的收益率。”

Frieda補充說，另一個不利於美圓的要素是中國的重新開放。他說:“中國動態清零政策的完畢，至少在一定水平上招致了強勁的復蘇。”

剖析師：黃金沒有理由懼怕美聯儲，投資者不應該做空黃金

一位市場剖析師表示，黃金市場可能會呈現一些短期動亂，由於投資者對美聯儲可能在年底前降息的見地可能有點過於悲觀。

在承受Kitco News採訪時，道富環球投資參謀首席黃金戰略師George Milling-Stanley表示，固然他看好黃金2023年的前景，但他有點擔憂投資者會置信美聯儲主席鮑威爾的行動。鮑威爾週三表示，利率在今年剩餘時間內將堅持在高位，以確保通貨收縮率降至央行2%的目的。

鮑威爾的評論是在美聯儲加息25個基點之後發表的，這是一個備受等待的舉措。但是，由於鮑威爾指出通脹壓力開端降落，市場將他的行動解讀爲鴿派行動。

鮑威爾在美聯儲貨幣政策決議後的新聞發佈會上說:“看到反通脹進程正在停止，令人欣喜。”“我們如今第一次能夠說，遏製通脹的進程曾經開端。到目前爲止，我們在商品價錢上的確看到了這一點。”

雖然Milling-Stanley把留意力集中在抑止通脹的行動上，但他說，市場完整無視了他傳送的另一個信息，即美聯儲的工作還沒有完成。

鮑威爾說:“假如經濟表現大致上契合這些預期，那麼今年降息和放鬆政策就不適宜了。”

Milling-Stanley稱，市場對利率的重新定價可能會給黃金帶來一些賣壓，特別是假如美圓開端反彈的話。

“市場根本上在說，他們不置信鮑威爾，這讓我十分擔憂，”他說。“當他說他要做什麼時，我傾向於置信他。”

雖然利率預期的變化可能會給黃金帶來一些動搖，但他表示，他依然看好黃金市場，由於利率上升將給股市帶來更糟糕的環境。

他說:“去年我說過，股市對美聯儲的擔憂超越黃金，我以爲如今仍然如此。”“我以爲美聯儲今年的確會把利率推高到5%以上，但他們會遲緩地、以小幅度加息。小幅加息就能推高美圓的日子曾經過去了。”

去年12月，Milling-Stanley和他的團隊說，他們對黃金的根本預測是，金價將在1600美圓至1900美圓之間買賣。看漲黃金的理由是金價將上升至2000美圓上方的歷史高位。

他說:“很快樂看到今年年初金價處於我們看漲的區間，我以爲今年金價很有可能漲到2000美圓。”“黃金去年的表理想際上十分不錯。我估計今年的黃金表現會更好。”

Milling-Stanley表示，美聯儲的貨幣政策不太可能爲美圓提供新的動力，而利率上升增加了美國墮入衰退的風險。

雖然鮑威爾週三語氣悲觀，但Milling-Stanley表示，經濟衰退依然是一個十分理想的風險。

他說:“在經濟沒有明顯下滑、失業率也沒有大幅上升的狀況下，把通貨收縮率恢復到2%，這種想法可能有點不實在際。”“爲了讓通貨收縮率回到2%的程度，我們將不得不看到經濟衰退。在通脹如此根深蒂固的狀況下，妳必需損傷經濟來降低通脹。”

Milling-Stanley表示，他以爲2023年黃金市場將處於寬鬆環境。他說，假如美聯儲的確提早完畢其緊縮週期，將招致美圓進一步走軟。他還補充說，黃金將是一種有吸收力的通脹對衝工具，通脹不太可能回落至2%。

在另一種狀況下，鷹派的美聯儲將推進經濟墮入衰退，黃金將成爲一種有吸收力的風險對衝工具，Milling-Stanley稱。歷史上，黃金在衰退環境下的報答率都是兩位數。

在美國貨幣政策之外，Milling-Stanley表示，地緣政治的不肯定性也足以在今年剩餘時間維持黃金的避險買盤。

Milling-Stanley說，他以爲支撐黃金到2023年的另一個要素是各國央行“對貴金屬的需求永不滿足”。

去年，各國央行購置了1136噸黃金，爲1955年以來的第二高程度。

“央行的數據令人震驚，”他說。“每當市場呈現下行趨向時，央行就被視爲爲金價提供了堅實的支撐。”

Milling-Stanley補充說，他估計各國央行在可預見的將來將繼續購置黃金，即便沒有到達去年的創紀錄程度。

他補充說，他估計各國央行在可預見的將來將繼續購置黃金，即便沒有到達去年的創紀錄程度。

“均勻而言，新興市場央行的外匯儲藏中有三分之二是美圓計價資產，不到5%是黃金。他們想要改動這個比例。他們想要更少的美圓，想要更多的黃金。”

至於黃金投資者應該在投資組合中持有幾黃金。依據世界黃金協會(World Gold Council)的研討，投資組合中2%至10%的黃金比例是最理想的。去年，Milling-Stanley表示，投資者可能希望在不肯定時期將本人的敞口增加一倍。

“去年，黃金給投資者帶來了不錯的報答。我曉得今年任何時分我都不會減少我的黃金配置。”“投資者的配置比例仍應在2%至20%之間。我不以爲妳去年持有黃金的任何緣由在2023年都消逝了。”

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