機構合作夥伴首選-Doo Prime德璞資本外匯

發表於 2023-02-06 14:28 作者： 區塊鏈情報速遞pro

Doo Prime德璞資本是一家以互聯網爲基礎的股票、期貨、貨幣、貴金屬等互聯網券商平台，致力於提供優質的客戶服務、穩定的交易環境、極具競爭力的交易成本、毫秒交易執行、各種交易產品、安全可靠的金融安全、一流的國際監管，擁有集團雄厚的行業資源、可靠的技術服務、專業的服務團隊，正在迅速發展成爲國際領先的證券業，到目前爲止，Doo Prime德璞資本爲100多個組織和10萬以上的客戶提供技術服務。德璞在中國香港、倫敦、紐約、新加坡和東京擁有自己的清算數據中心，與金融市場流動性解決方案的全球骨幹連接。

美國23年1月季調後非農就業大幅增加51.7萬人，遠超預期；失業率降落至3.4%，勞動參與率上升，小時工資增速繼續回落。非農發佈後，股債雙殺、美圓走強，緊縮買賣參加博弈。關於本月非農數據和市場反響，我們的解讀如下：

 新增非農大幅超預期增長，失業率創53年新低。23年1月美國新增非農就業51.7萬人，大幅高於預期值18.9萬人。失業率回落至3.4%，創1969年以來新低；勞動參與率持續上升趨向至62.4%；小時工資同比回落近0.4個百分點，環比回落0.1個百分點；22年12月職位空缺-僱傭缺口擴展。

 1月非農爲何大幅超預期？統計口徑和時節性調整等要素的擾動。

統計口徑調整，基準數據上修。此次 BLS 依據失業保險報稅記載重新調整了22 年3 月的基準數據，並修訂行業分類，對歷史數據的影響大於以往的基準調整過程，基準期22 年3 月的就業總人數上修0.3%，本次發佈的23 年1 月數據在計算時也運用了上修的基準。

1 月數據計算難度大，季調結果的真實性難判別。受節後影響，疊加上年基準上修後的基數升高，每年1 月新增非農就業人數銳減，季調難度大。另外，BLS 的季調模型以十年爲窗口，疫後勞動力市場的數據調整可能在基於更長歷史的季調模型下產生較大偏誤。本月非季調就業減少250 萬人，去年1 月減少280 萬人，差距並不明顯。

政府罷工完畢，新增就業大幅上升。政府就業增加7.4 萬人（10 年以來歷史分位的前6%），一個重要緣由可能是罷工活動的完畢。22 年12 月底，加州公立大學工會罷工完畢，約有3.6-4.8 萬人參與其中。

 但不可承認，效勞業復蘇下的就業仍強勁，通脹風險仍然存在。

雖然科技公司裁員對預期形成擾動，但重頭戲是效勞業。科技公司裁員無疑對預測形成了一些擾動，但信息部門只構成全美2%的非農就業，佔到非農就業85%以上的效勞業才是對就業察看和預測的關鍵。

效勞業爲本月新增就業的最大奉獻，標明效勞業復蘇仍在持續。分行業，休閑酒店業新增12.8萬人（10年起歷史分位前15%）、教育安康新增10.5萬人（10年起歷史分位前5%）。商業效勞也增加8.2萬人。

供需構造有所改善，但勞動力市場韌性仍強。勞動參與率上升，效勞業就業人數的大幅上升隨同著工資的顯著回落，供需錯配格局改善。但是，去年12月職位空缺再度上升，休閑酒店業較疫前仍有較大就業缺口，勞動力市場韌性可能比想的更強，工資的下行還需更多察看。

 就業數據在支撐軟著陸的同時，也增加聯儲掃除“工資通脹螺鏇”的難度。大超預期的非農數據一方面表現出強勁的勞動力市場對軟著陸構成支撐，另一方面也加大了聯儲掃除通脹粘性風險的難度。本次數據發佈後，股債雙殺，加息預期上升，緊縮買賣切入市場，與軟著陸買賣平起平坐。CME FedWatch顯現，當前一半市場仍押注5月中止加息，而另一半則以爲5月將再加25bp。此次大超預期的非農數據對市場形成的動搖標明，前期市場過早定價“軟著陸”和“早降息”的搶跑行爲，會招致買賣邏輯反轉後的動搖風險顯著上升。後續關注本月14號將發佈的23年1月CPI數據。

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