LTN經濟通》半導體龍頭淪小三 接班人壓力山大

發表於 2024-02-19 08:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

自2017年爆出政治醜聞以來，三星市值停滯不前。（美聯社資料照）

過去7年 李在鎔官司纏身

歐祥義／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕全球最大記憶體製造商三星電子在半導體領域面臨激烈的競爭，三星過去7年來，一直深陷集團接班人李在鎔的訴訟問題，全球代工龍頭台積電在這段期間內，鞏固了自身的領導地位，美國大廠英特爾（Intel）和日本半導體製造商Rapidus也在政府大力支持下迅速發展。

業界人士指出，三星需要吸引輝達（NVIDIA）、超微（AMD）、高通（Qualcomm）等客戶，藉此獲得市佔，但這並不是件容易的事，因為台積電與這些公司保持著密切的關係，三星必須在技術、成本方面展現競爭力，才能贏得這些客戶。

英特爾在2021年宣佈，將重返晶圓代工業務，目前正在美國亞利桑那州、俄亥俄州、新墨西哥州、奧勒岡州等地建廠。知情人士表示，考慮到英特爾在半導體領域的專業知識，不能小看該公司喊出在2025年前超越三星和台積電的目標。

日本晶片製造商也重振旗鼓，日本政府祭出巨額補貼協助記憶體晶片製造商鎧俠（Kioxia）建廠。而晶片國家隊Rapidus日前與荷蘭半導體設備製造商艾司摩爾（ASML）合作，計劃在2025年之前啟動2奈米晶片試點生產。

三星的目標是到2030年成為全球最大的記憶體晶片和系統半導體製造商，但在對手的激烈競爭下，三星前方的道路崎嶇。根據獨立金融分析師奈斯泰德（Dan Nystedt），以美元計算，2023年台積電營收來到693億美元，超越英特爾的542.3億美元與三星晶片部門的509.9億美元，問鼎全球最大半導體製造商寶座。

三星目標是到2030年成為全球最大的記憶體晶片和系統半導體製造商，但在激烈競爭下，前方的道路崎嶇。（路透資料照）

記憶體放緩 市值一落千丈

2010年代，正是三星輝煌的時期，該公司在2011年的市值超越了英特爾，成為全球半導體市場領導者。2012年，市值在全球IT公司當中位居第5名，與蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）等巨頭並駕齊驅。

但是自2017年爆出政治醜聞以來，一切都改變了。其他科技公司市值一路飆升之際，三星卻停滯不前。台積電在2019年市值超越三星，緊接著是2020年輝達（NVIDIA）超車，到現在三星在全球的市值排名已跌出20大。截至2月16日，三星市值為約3651.4億美元，台積電市值達6570.6億美元，輝達更是衝上了1.79兆美元。

產業趨勢也出現了變化，像是近年記憶體晶片市場放緩，AI概念股竄起等。不過專家也將三星競爭力下降歸咎於基本面因素，這背後一大原因是訴訟糾纏下，高層在動盪時期無法做出關鍵的決策。與此同時，蘋果、Google和輝達等競爭對手正積極投資、進行併購，反觀三星的併購活動並不熱絡。

李在鎔2017年捲入南韓前總統樸槿惠的「閨蜜門」案件，2度入獄。（歐新社資料照）

李在鎔捲入閨蜜幹政醜聞 缺席三星決策

業界人士指出，唯一能夠為未來10至20年做出決定的人是會長，然而，由於李在鎔缺席，導致三星在探索未來商機這方面遇上阻礙。等到李在鎔司法風險清除後，重新推動股東回報政策和重大的併購活動，停滯的股價預計將重新獲得動能。

2017年，仍是三星副會長的李在鎔捲入南韓前總統樸槿惠的「閨蜜幹政」醜聞案件，因涉及行賄、挪用公款等罪名被捕，2度入獄後，在2021年8月獲假釋。尹錫悅政府2022年上任後，宣佈特赦李在鎔，同年10月，李在鎔正式接任三星集團會長一職。儘管獲得特赦，李在鎔每週仍必須前往法庭1到2次。

2020年9月，李在鎔因2015年1起價值80億美元（約新台幣2534億元）的併購案，涉及不正當交易、操縱股價等行為，被檢方起訴，要求判處5年徒刑，並處以5億韓圜（約新台幣1286.5萬元）罰款，本（2）月5日首爾法院一審宣判無罪，檢方隨即提出上訴。

業界人士指出，三星仍面臨即將到來的上訴，以及其他正在進行的不公平商業行為指控的審判，但截至目前來看，龐大的司法重擔問題已經解除，三星應該能夠好好處理更緊急的業務問題。

輝達創辦人黃仁勳（左）、特斯拉執行長馬斯克（中）、臉書創辦人、Meta執行長札克伯格（右）。（彭博、法新社資料照，本報合成）

2017年以來 三星無重大購併

專家提到，三星想要在全球的激烈競爭中出頭，掌門人勢必要在前方帶領。韓國科學技術院（KAIST）商業系副教授趙大坤（Cho Dae-gon）指出，在現今科技業當中，從輝達的黃仁勳、特斯拉的馬斯克（Elon Musk）到Meta的札克伯格（Mark Zuckerberg），都可以看到果斷的管理者對企業的影響，要有效適應快速變遷的競爭格局和市場趨勢，需要精簡的決策結構和強大的執行能力。

韓國科學技術院電機工程系教授金正浩（Kim Joung-ho）則強調了管理者積極主動的重要性。在一個競爭力可能瞬間喪失的時代，企業高層必須採取挑戰性視角，要知道「沒有永遠的第一，隨時可能變成第二」，這將需要企業文化做出相對應的改變。

許多專家認為，大規模併購、引進人才、重大投資和改善企業文化是三星首要任務。自2017年收購音響與汽車設備大廠哈曼（Harman）以來，這些年三星並沒有進行重大的併購交易。高麗大學公共管理系副教授安埈模（Ahn Joon-mo）提到，儘管產業出現了像雲端運算、人工智慧這類新的領域，大型科技公司預計仍能持續位居主導地位，因為透過併購有前途的新創公司和競爭對手，科技巨頭能持續獲得人才和技術，而三星就應該採取這樣的策略。

韓國半導體與顯示技術協會（Korean Society of Semiconductor and Display Technology）會長樸在勤（Park Jae-keun）表示，與台積電等競爭對手相比，三星旗下同時有記憶體晶片和代工業務，因此也需要更廣泛的跨領域專業人才。

部份人士則認為，在推動併購的同時，應該探索新的領域，而不是拓展半導體和智慧手機等傳統業務。首爾大學科技管理、經濟與政策研究所教授李正東（Lee Jeong-dong）指出，全球領先的企業應該專注在「開闢新道路」，而不是走在半導體等既定路線的前端，李正東也坦言，在既定路線當中，南韓恐怕很難佔上風。

由於企業稅率、勞動力成本高和人才短缺的問題，都使三星與台積電的競爭處劣勢。（路透資料照）

落後台積電 三星苦苦追趕

韓國全國經濟人聯合會（The Federation of Korean Industries，FKI）在2022年公佈的報告也曾點出南韓半導體要追上台灣面臨的難處，以當時的數據來看，台灣2021年國內生產毛額為7895億美元，不到南韓1.79兆美元的一半，然而，台灣卻有多家世界級的半導體公司，包括代工龍頭台積電、聯電（2303）、IC設計大廠聯發科（2454）等。

根據當年統計，台灣營收超過10億美元（約新台幣314.5億元）的大型半導體公司有28家，反觀南韓只有12家。FKI公佈的另份報告則顯示，全球市值百大的半導體公司當中，南韓只有3家，包括三星電子、SK海力士（SK Hynix）和SK Square，同樣落後台灣的10家。

智庫報告也提到，由於企業稅率高、勞動力成本上升和人才短缺的問題，都使三星陷入困境，落後台積電。報告指出，三星為了超越台積電，正極力拓展海外業務，但是若沒有政府支持，這一切都將徒勞無功。報告強調，南韓企業在全球激烈競爭中的發展，將取決於政府採取政策措施的速度和程度。

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