原創 邵詩巍 邵詩巍律師 2024-02-28 21:58 上海

引言：

2023年2月21日，幣安上线第 47 期項目 Portal，用戶可在 Launchpad網站通過質押 BNB、FDUSD 獲得 Portal 代幣 PORTAL 獎勵。

此前的Axie Infinity在幣安Launchpad 銷售期間，由最初價格0.1美元飆升至164.9美元。回報率高達1649倍。是Binance Launchpad最賺錢的項目。

那么Launchpad這類幣圈的投資方式，對於用戶而言，是否會有什么法律風險呢？

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幣安Launchpad與Web3 遊戲平台Portal

Binance Launchpad是一種虛擬貨幣投資方式。對於項目方而言，他們可以在Launchpad平台上銷售他們的代幣，爲項目籌集資金；對投資者而言，他們可以用便宜的價格，买到將要上市的新幣。

Portal 是一個 Web3 遊戲平台，該網站列出了 200 多種遊戲，涵蓋 MMORPG、策略遊戲、生存遊戲等各種類型。Portal Gaming旨在基於LayerZero連接不同區塊鏈網絡的遊戲和玩家，建立一個統一的 Web3 遊戲生態系統，並爲玩家提供大量遊戲的訪問和遊戲分發機會。

Portal Coin是Portal gaming平台的通用代幣，可用於平台的治理、遊戲中买賣物品等。

用戶通過質押持有的幣安平台代幣BNB、FDUSD，可獲得 Portal 代幣 PORTAL 獎勵，PORTAL 共計可挖礦 7 天。截止2024年2月27日，據幣安官網數據顯示，PORTAL 礦池已質押超 80 億美元資產，其中 BNB 礦池已存入超 1600 萬枚 BNB（約 60 億美元）；FDUSD 礦池已經存入約超 2 億枚 FDUSD （約 20 億美元）。

幣安、火幣、歐意等交易所都曾發起過多起Launchpad，例如幣安交易所，除了Axie以外，平台曾發起的The Sandbox、StepN等Web3遊戲項目，都獲得了巨大的回報。

對於交易所而言，通過發起Launchpad項目，會使更多的用戶在交易所中購买交易所的平台幣，這也有利於提升平台幣的價格，對於項目方而言，此種方式也是積累用戶，項目發幣的渠道，對於用戶而言，將來會有新幣賣出的收益。一石三鳥。

那么投資Web3遊戲項目新幣挖礦，有沒有虧損的可能？

參與Launchpad 的前提，是需要持有交易所的平台幣。例如Portal新幣挖礦項目，用戶需要存入BNB、FDUSD，那么在這質押期間，如果用戶持有的平台幣下跌，在挖幣周期屆滿後，用戶雖然獲取了項目代幣獎勵，但卻虧損了平台幣。當然，投的越多，虧的越多。

在假設平台幣價穩定的前提下，如果用戶參與Launchpad所獲得的代幣獎勵是擼空投所得，那么無論項目代幣的價值如何，對於用戶來說，確實是穩賺不虧的，但如果需要使用平台幣購买新幣的方式，那用戶是會盈利還是虧損，則取決於將來新幣上市後，將新幣賣出的價格。上市價低於申購價，用戶虧損，上市價高於申購價，用戶獲利。

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若用戶參與Launchpad產生虧損，如何維權？

直接說答案：風險自擔。

此前邵律師的文章《海外代投ICO項目，有哪些法律風險？》對ICO（首次代幣發行）進行過分析，ICO項目的白皮書，幾乎是投資人了解該項目的唯一信息來源，項目跑路的風險極高。

Launchpad本質是IEO（nitial exchange offering，首次交易所發行），因爲是交易所審查之後才會讓項目在交易所發起，相較於ICO，風險確實會低一些。

但無論是ICO還是IEO，在我國都存在政策風險。2017年9月4日《關於防範代幣發行融資風險的公告》中提到，首次代幣發行（ICO），向投資者募集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質上是一種未經批准非法公开融資的行爲。一些不法分子還以ICO、IFO、IEO等花樣翻新的名目發行代幣，具有較強的隱蔽性和迷惑性。

換句話說，因爲此類投資活動本身在我國並不具有合法性，即使投資虧損，或平台跑路，用戶難以維權。

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對於Web3遊戲項目方而言，參與Launchpad進行IEO，會有什么法律風險？

對於項目方來說，政策風險所引發的最大風險莫過於刑事法律風險。如果項目方面向國內客戶IEO，可能涉嫌非法吸收公衆存款罪。非吸罪名中的非法性，公开性，利誘性，不特定性幾個特徵，無論是ICO還是IEO，都全部符合——公开向不特定用戶宣傳，又違反了國內政策，再說利誘性，正是因爲有獲利可能，用戶才會爲獲取新幣質押平台幣。

結語

本文以幣安近期上线的Web3遊戲項目Portal爲例，簡單分析了新幣挖礦的玩法及法律風險。下一篇文章，我們來聊一聊Web3遊戲中的質押挖礦。

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