LTN經濟通》全球資金浥注 成長最大的股市

發表於 2024-04-11 08:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

日股大漲，背後有不少「石油資金」從中東經由倫敦流進日本。（路透資料照）

日股創新高 英國是最大貢獻者

歐祥義／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕日本股市今年開局以來走勢強勁，屢屢刷新泡沫經濟時期以來的紀錄，日經指數也在3月22日首度站上4萬1000點，寫下41087.75點的盤中新高。日股大漲的背後，可以看到海外投資人進場的步伐正在加速，英國是最大的貢獻者之一，而值得關注的是其中有不少「石油資金」從中東經由倫敦流進日本。

東京證券交易所4月初公佈的資料顯示，2023年度海外投資人淨買入額7.6906兆日圓（約新台幣1.64兆元），這是過去3年以來首次出現淨買入，金額創下2013年啟動「安倍經濟學」以來最高，也是有紀錄以來第4大規模。

根據日本財務省資料分析可以發現，日本股市出現強勁漲勢的2023年4月至2024年1月，歐洲對於日股淨買入8.7038兆日圓（約新台幣1.86兆元），佔海外投資人淨買入額的9成。

從淨買入的規模來看，最受矚目的是英國，在這段期間內，每月淨買入額來到8231億日圓（約新台幣1764.7億元），與2018年4月到2023年3月的月均74億日圓（約新台幣15.8億元）相比，明顯成長。而讓英國投資快速膨脹的背後，則是「石油資金」的支持。

包括沙烏地阿拉伯公共投資基金在內的中東主權財富基金近期積極買入日股。（彭博資料照）

中東各國資金 藉英國分散到全球

自1970年代以來，作為英國金融中心的倫敦一直與中東有著密切的聯繫，扮演著將中東各國資金分散投資到全球各地的重要角色。包括沙烏地阿拉伯公共投資基金（Public Investment Fund，PIF）、科威特投資局（Kuwait Investment Authority，KIA）在內的主權財富基金皆在倫敦設有基地。

在中國經濟隱憂加強的情況下，中東正在減持中股，並將一部份資金投向日本股票。1名參與2月在利雅德舉行的沙烏地資本市場論壇（Saudi Capital Market Forum）日資金融機構高層表示，會中可以感受到沙烏地為達成「願景2030（Vision 2030）」改革計劃的熱情，希望成為投資強國以實現經濟成長。

各主權財富基金正在擴大對日本的投資，在2023年的新增投資目的地當中，日本在已開發國家中僅次於美國、英國和澳洲，排在第4名，整體而言，對美英澳的投資額和2022年相比有所減少，對日本的投資額則增加了63％。據報，中東的主權財富基金持有歐美、中國和印度的股票，而作為新資金的投資目的第，正在選擇投資仍不多的日本。

東京電子今年股價已狂飆逾60％，超過日經指數同期近20％的漲幅。（彭博資料照）

中東主權基金為擴大報酬 正爭取主動投資

中東資金的主要投資對象為「富時日本100伊斯蘭指數（FTSE Japan 100 Shariah Index）」當中成分股，這一指數由符合伊斯蘭教法的日企所構成。其中比重最大的成分股為東京電子（Tokyo Electron），今年股價已狂飆逾60％，明顯高於日經指數的近20％漲幅。

其他成分股像是信越化學（Shin-Etsu Silicone）、日立製作所（Hitachi）也都是過去1年以來，拉動日經指數上漲的股票，今年至今分別漲近14％、40％，股神巴菲特（Warren Buffett）同樣看好的三井物產（Mitsui）和三菱商事（Mitsubishi）則漲逾35％、56％。

從倫敦到杜拜，現在中東資金為了獲得日本股票的投資委託，出現了激烈的「爭奪戰」。投資公司和券商透露，中東的主權財富基金為了獲得超額報酬，正在全面擴大日本個股的主動投資。

日經指數在3月22日首度站上4萬1000點，寫下41087.75點的盤中新高。（美聯社資料照）

油國主權財富基金 2030年將達245兆元

全球主權財富基金數據平台Global SWF報告表示，波灣產油國的主權財富基金投資資產正隨著油價走高而膨脹，2023年已達4.1兆美元（約新台幣132.3兆元），相較於2018年增加了6成，佔全球主權財富基金資產的4成，預計到2030年，將進一步增至7.6兆美元（約新台幣245.3兆元）。

報告分析指出，被稱為「Oil Five」的5檔中東主權基金是最主要的成長引擎，包括沙烏地阿拉伯公共投資基金、阿拉伯聯合大公國的穆巴達拉投資（Mubadala Investment）、阿布達比投資局（ADIA）、阿布達比發展控股（ADQ）和卡達投資局（QIA），這5大基金就佔據了全球主權財富基金，2023年前10大新增投資額的一半。

1970年代石油危機後，中東資金成為牽動全球市場的存在，1980年代，率先前進海外投資的科威特和擁有鉅額資產的沙烏地貨幣局（SAMA，現更名為沙烏地中央銀行）一直在買入日本股票。

根據日媒報導，千禧年前後的網路泡沫時代，光通信（Hikari Tsushin）股票暴漲背後也有中東資本支持。近期Oil Five也持續買入日本個股，沙烏地公共投資基金將電子遊戲開發商光榮特庫摩（Koei Tecmo）持股提升至7.7％，並持有任天堂（Nintendo）8.6％股票。

半導體類股帶動下，日股走高。（彭博資料照）

美限制中國晶片  帶動日本半導體

2022年，美國收緊對中國晶片出口的限制，加上隨之而來的AI熱潮，明顯帶動日本半導體類股走升。2023年4月巴菲特訪日，表明增持日本5大商社，以此為契機，外資買盤有所增加。在經過長達30年的停滯後，海外投資人現在對日本的看法出現改變，開始認為日本是「世界上最有變化的國家」，這也成為日經指數創下34年來新高的一大動力。

市場人士多數認為，隨著海外投資人押注日本企業資本效率改善、下一個會計年度利潤成長，買盤將持續湧入。施羅德投資管理（Schroder Investment Management）股票投資副總監高田亮太（Ryota Takada）表示，重視企業業績的中長期投資人，有進一步增持日股的空間。並提到，東京證券交易所公佈披露股價淨值比（PBR）改善對策的企業名單，敦促企業在經營過程中重視股價，這也將成為日股助力。

日媒分析也指出，目前中東資金會選擇主動投資日股，正是因為東證提出改善企業PBR低於1倍的情況。據報，東證認為根據經營狀況的優劣，企業的股價將容易拉開差距。預計將出現根據是否被投資者所選中，而導致企業股價分化的行情。

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