作者：Sarah Morton，Colton Dillion，CoinDesk；編譯：陶朱，金色財經

數字資產的托管正在不斷發展，無論是技術本身、大量新的代幣化投資產品，還是將資產留給中心化交易所等服務提供商的風險，無論是真實的還是感知的。

Hedgehog Technologies 首席執行官 Colton Dillion 詳細分析了數字資產托管的演變，重點關注該領域財富向自我托管的轉變，以及顧問必須如何順應這一轉變。

在詢問專家環節中，來自 Sound Advisory 的 Jessy Gilger 回答了有關 IRA 账戶內直接擁有比特幣的問題。

不是您客戶的鑰匙，也不是他們的代幣：數字資產托管的未來

Web3 最終將吞噬傳統金融，這是毫無疑問的。

數字資產行業的市值達到令人印象深刻的 2.3 萬億美元，在超越 110 萬億美元的股票市場之前，它仍然需要一些成長，但如果您沒有注意的話，現實世界的資產(RWAs)和穩定幣最近已經看到了一些主要參與者的大賭注，如貝萊德，Stripe，富蘭克林鄧普頓等。

這些公司正在慢慢克隆傳統證券，如貨幣市場基金和共同基金，用於鏈上消費和無縫點對點轉账，監管機構趕上市場，允許傳統證券（如財富500強股票或交易所交易基金）以同樣的方式進行交易只是時間問題。最終，每一種傳統資產都將成爲鏈上資產。我們所需要的只是時間。

那么，這對托管人意味着什么呢？

Chainalysis 去年 6 月報告稱，盡管返回交易所的資產逐季減少，但個人錢包卻呈指數級增長。 散戶和機構客戶都選擇將其資產保留在鏈上，而不是將其委托給托管人，後者可能會成爲另一個 FTX，或者以其他方式將其資金置於高度互聯的再質押網絡中。 您或許可以避免您的資金在 Silvergate 的破產程序中被鎖定，不是嗎？

雖然 Coinbase、Kraken 和 Gemini 都支持至少一種現貨比特幣 ETF 作爲主要托管人，而且機構用例的遷移速度也越來越慢，但 Web3 資產持有者有一個明顯的趨勢，一旦他們的資產被托管，他們就會开始將其財富轉變爲自我托管。 達到一定的復雜程度。 一旦保險方法趕上錢包妥協，我們預計大多數個人和機構將選擇直接處理其账戶的隔離並要求控制自己的私鑰。

作爲顧問和受托人，我們有必要爲客戶向我們尋求支持自我托管解決方案的那一天做好准備。 對於勇敢的自我托管人來說，有很多選擇，從多重籤名账戶到账戶抽象 (AA) 智能合約錢包，從機構硬件到多方計算 (MPC) 錢包，但每種選擇都需要在安全性和可用性之間進行權衡， 以及注意成本考慮。

多重籤名

Safe（最初稱爲 Gnosis Safe）是基於以太坊網絡的原始多重籤名解決方案，並附帶一些方便的工具來管理錢包中的金庫，在交易發生之前，必須有多人同意。 在其他鏈上，你必須找到其他解決方案，比如支持 Shamir 祕密共享的專用錢包軟件。 在500美元以下，一個人可以建立一個有m或n個籤名的錢包(例如，3個或9個中的2個必須爲有效交易籤名)，但是如果不包括新的账戶抽象提議，這些账戶的權限就不那么強大了，最值得注意的是ERC-4337。如果您有其中一個籤名，您可以幫助籤名放棄安全帳戶上的任何特權。

账戶抽象

這是目前另一種僅限EVM的解決方案，但原則上，任何支持智能合約的鏈都可以支持該標准。 账戶抽象允許精明的开發人員在標准账戶之上分層附加權限和功能，以便某些籤名者只能籤署某些類型的交易。 許多提供商還利用這些功能來添加交易批處理、非原生Gas代幣等。 這些參與者包括 Gnosis Safe 以及 ZeroDev、Biconomy 和 Fun 等組織。

機構冷存儲

許多托管人提供冷存儲解決方案，利用硬件安全模塊和強大的物理安全性來確保您的資產像諾克斯堡下的金條一樣安全。 通過使用破解成本極高的專用芯片，他們可以代表您生成私鑰並安全地籤署交易，而無需熱錢包的靈活性和速度。 根據提供商的不同，這些解決方案通常與多重籤名、AA 或 MPC 解決方案結合在一起，但成本通常會達到兩位數基點，並且最低余額和账戶維護費用很高。

多方計算

MPC 是最靈活的選擇之一，它不限於智能合約的特定網絡，但它確實需要對潛在不透明合作夥伴的信任。 MPC更接近加密的基礎層，即私鑰熵，並且MPC錢包中的所有參與者共同參與重新創建私鑰，而不是讓多個私鑰發送自己的有效籤名。 對於那些更精通技術的人來說，有 Qredo 和 Lit 協議，它們是完全去中心化的解決方案，但對於想要更多白手套待遇並愿意與值得信賴的第三方合作的顧問來說，Anchorage Digital 剛剛發布了他們的企業解決方案 Porto， 我自己的公司 Hedgehog 剛剛發布了一款由 Capsule 提供支持的 MPC 账戶管理產品，專注於基金管理、輔助咨詢和turnkey 資產管理計劃。

顯然，我們同意 Anchorage 首席執行官 Nathan McCauley 的觀點，他總結了他們推出自我托管解決方案的理由：

“現在，許多人尋求自我托管解決方案，以便他們能夠在區塊鏈上進行更靈活的活動。我們確實認爲這是一種擴張性和附加性。”

您選擇作爲顧問，重要的是要牢記托管規則並確保您對客戶的账戶沒有任意提款權限。 對於其中一些账戶結構還沒有太多的指導，而且對於任何特定的多重籤名、AA 或 MPC 協議在多大程度上有資格對客戶資金進行實質性控制，仍然有一些明確的規定。 盡管如此，我們必須开闢一條前進的道路，否則就會被客戶拋在身後。

——Colton Dillion，Hedgehog Technologies 首席執行官

對話專家

問：您可以在 IRA 账戶中持有比特幣嗎？

是的，有多種方法可以在傳統 IRA 账戶和 Roth IRA 账戶中獲得比特幣敞口。 最簡單的方法是通過在主要經紀公司交易的現貨比特幣 ETF 之一。 然而，這種方法僅提供美元對比特幣價格變動的敞口，而不是實際代幣的直接所有權。

對於許多比特幣投資者來說，首選是通過專門的提供商开設 IRA，允許在账戶內直接擁有和存儲比特幣。 密鑰控制在這裏至關重要 —— 您維護私鑰的能力意味着您對 IRA 中的比特幣擁有完全的所有權和控制權，而無需將其委托給第三方托管人。 這避免了其他選擇的中心化和交易對手風險。

問：在 IRA 中持有比特幣有什么好處？

主要優勢是能夠投資比特幣作爲長期價值儲存手段，同時享受 IRA 账戶的稅收優惠。 由於比特幣被許多人視爲一種優越的儲蓄形式，因此它與退休账戶的長期前景非常契合。

具體的好處包括遞延稅或免稅增長，讓您持有的比特幣在幾十年內更有效地復合。 比特幣歷來以四年爲周期升值，因此免稅獲取這些收益可以顯著加快您的退休時間。

在 IRA 中持有比特幣還可以以比特幣本身進行分配，而不必出售美元並實現應稅收益。 對於想要完全主權的客戶來說，對其 IRA 比特幣的關鍵控制對於避免第三方托管風險至關重要。 與標准經紀账戶相比，其缺點是流動性減少、規則和年齡限制增加。 但對於相信比特幣作爲硬通貨角色的長期投資者來說，個人退休账戶的稅收優惠可能會超過這一點。

——Jessy Gilger，Sound Advisory 首席CO官兼高級顧問