摩根士丹利預測首次降息延到 9 月，聯準會Kashkari：通膨數據決定高利率持續多久

發表於 2024-05-08 14:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

美國聯準會明尼亞波裏斯聯邦儲備銀行總裁 Neel Kashkari 週二表示，房地產市場走強在一定程度上推動了通膨停滯，這導致聯準會需要在「較長一段時間內」甚至全年維持利率不變。而摩根士丹利也在最新報告中將首次降息時間的預測從 7 月推遲到 9 月。 （前情提要：聯準會傳聲筒：別再管鮑爾說什麼，通膨數據才會決定Fed升降息） （背景補充：利率連六凍》鮑爾：對何時降息沒信心、六月放慢QT，比特幣、以太坊坐雲霄飛車）

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美國聯準會（Fed）在 3 日連續第 6 次凍漲、將聯邦基準利率維持在 5.25％~5.5％ 區間的 23 年來高點，以對抗頑強的通膨壓力。聯準會主席鮑爾在會後坦言，官員獲得降息的信心將比原本預想的還要長，不過他也同時釋出鴿派訊號來安撫市場，稱央行的下一步行動不太可能是升息。

Kashkari ：聯準會可能會在「較長一段時間」維持利率不變

美國聯準會鷹派官員、明尼亞波裏斯聯邦儲備銀行總裁 Neel Kashkari 7 日則在米爾肯研究院全球峰會上指出，房地產市場走強在一定程度上推動了通膨停滯，這導致聯準會需要在「較長一段時間內」甚至全年維持利率不變。

綜合路透、彭博報導， 今年在 FOMC 沒有投票權的 Kashkari 在會上表示：

「最有可能的情況是我們在這裡停留很長一段時間，如果通膨開始回落，或者我們看到勞動力市場明顯疲軟，那麼這可能會讓我們啟動降息。

或者，如果我們最終確信通膨率已經根深蒂固在 3% ，並且我們需要讓利率走得更高，那我們就會這麼做。」

Kashkari 預測今年降息 0 ~ 2 次

Kashkari  昨日還撰文稱，最近的通膨數據，尤其是房地產市場的強勁需求表明聯準會的政策可能並不像官員懷疑的那麼緊縮，足以讓通膨率回到聯準會目標的 2%，而是可能會穩定在 3% 左右的水平，這可能意味著聯準會需要做更多工作來抑制通膨。

對此，Kashkari 也將他對長期中性利率（既不限制也不刺激經濟）的預測從 2% 上調到 2.5%，並暗示 FOMC 政策制定者是否低估了中性利率。此前，Kashkari  在 3 月會議時預計今年將降息兩次，他週二表示，他將在 6 月會議時預測 2024 年內會有降息 2 次，甚至是 0 次，具體取決於即將公佈的通膨數據。

聯準會首次降息可能在 9 月

究竟何時有望迎來萬眾期盼的降息？華爾街投行巨頭摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師認為美國首次降息的時間點可能會要到 9 月。

據 Seeking Alpha 消息，摩根士丹利分析師昨（7）日在一份報告將該機構預測的首次降息時機從 7 月推遲到 9 月，以應對黏性通膨。不過，該機構仍「看好」聯準會今年仍會實施 3 次降息，每次降一碼。

摩根士丹利首席美國經濟學家 Ellen Zentner 在報告中寫道：

「關鍵組成部分的逆轉預示著未來將通貨緊縮，但鑑於近幾個月打擊通膨缺乏進展，聯邦公開市場委員會（FOMC ）需要更長的時間才能獲得採取第一步的信心。」

Zentner 續指，9 月降息的風險將低於 7 月，因為屆時聯準會將收到另外 5 份消費者物價指數（CPI）和 4 份個人消費支出（PCE）的關鍵通膨數據，讓 FOMC 看到通膨率確實往 2% 的目標回落，才能給予其足夠信心來啟動降息。

摩根士丹利還預計，到 2024 年底，折合年率的 3 個月和 6 個月核心 PCE （不包括季節性食品及能源的價格）的 將接近或低於 2%。它還預估到 2025 年中將有四次降息，每次皆降息 1 碼。

期貨市場預計 9 月開始降息

同樣押注聯準會將在 9 月首次降息的還有美國聯邦基金利率期貨市場，芝商所的 FedWatch 數據顯示，FOMC 在 9 月利率決策會議上降息 1 碼的機率約 49%，高於再度凍漲的 35.2% 和降息 2 碼的 14.8%。

而在 6 月、7 月的 FOMC 會議上維持利率在現在區間不變的機率目前分別高達 91.1% 和 70.4%。

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