Web3監管-泰國篇

發表於 2024-07-31 14:24 作者： 陳律師上海

泰國是東南亞加密貨幣市場活躍的主要國家之一。與越南一樣，泰國是東南亞國家中加密貨幣交易量最高的國家之一，據報道有近 21.9% 的泰國公民擁有加密貨幣（全球平均水平爲 11.9%）。此外，泰國獨特的地區特點也使泰國 Web3 產業的發展前景廣闊。泰國常被稱爲數字遊民的天堂，憑借長期居留籤證和相對較低的住房成本吸引了大量數字人才。這些特點對泰國 IT 產業的發展產生了直接和間接的影響，此外，泰國是東南亞僅次於印度尼西亞的最大經濟體，互聯網普及率高達 85% 左右，這爲 Web3 行業的發展奠定了良好的基礎。

一、泰國加密貨幣市場的發展階段

泰國是加密貨幣市場相對較早的興起者。泰國最早的加密貨幣交易所 Bitcoin Co. Ltd 於 2013 年开始運營。然而，由於後期泰國銀行宣布加密貨幣相關業務非法並關閉了交易所，加密貨幣市場的發展在市場早期受到了限制。

五年之後，2018 年 5 月 泰國政府頒布“2018 年數字資產業務緊急命令”，同年6月泰國證券委員會批准7家加密貨幣交易所運營，央行也宣布泰國首個 CBDC 項目“Inthanon”的成立，之後，2018 年 7 月，泰國證券交易委員會頒布了 ICO相關規定，明確了該類行爲的監管標准，成爲當時世界上第一個允許首次代幣發行（ICO）的國家。

泰國政府意圖將自己打造成亞洲重要的web3中心。然而，由於涉及加密貨幣相關犯罪和非法交易的增加，國內要求加強加密貨幣監管的呼聲开始高漲。

不久之後，政府也做出了回應。此前，泰國一直允許加密貨幣交易所开設非面對面账戶。然而，自 2021 年 5 月起，泰國引入了當面驗證程序。這項措施旨在通過准確追蹤加密貨幣的流向和來源，防止與加密貨幣相關的犯罪。2022 年 4 月，該國禁止使用加密貨幣作爲支付方式。2023 年 7 月，該國开始禁止加密貨幣借貸。

泰國央行於 2022 年 10 月發布的針對商業銀行的新加密貨幣法規。其目的是通過限制金融機構參與加密貨幣市場，最大限度地降低風險，以免對公衆造成不利影響。文件要求任何泰國商業銀行或金融控股公司對加密資產的直接或間接投資不得超過其總資本的 3%。金融控股公司可以從事加密貨幣業務，但必須獲得泰國中央銀行的批准。根據現行法規，商業銀行不得直接參與或开展加密貨幣相關業務。在發生了一系列與加密貨幣相關的負面事件後，泰國政府採取了謹慎的態度，將加強監管和保護投資者作爲工作重點。

二、泰國加密貨幣市場現狀

目前，泰國有多家注冊於本地的加密貨幣交易所，主要有 Bitkub、Orbix Trade（前身爲 Satang Pro）和 Zipmex等。其中，Bitkub 的交易量約佔總交易量的 75%，在2021 年加密貨幣期間甚至一度飆升至約 90%。這表明，泰國和其他國家一樣，正在經歷交易所市場贏家通喫的局面。一些國外的知名交易所也开始开拓本地市場，諸如韓國知名的的加密貨幣交易所 Upbit 。泰國海灣能源开發公司（Gulf Energy Development）與 Binance 合資成立的新加密貨幣交易所 Gulf Binance 預計將於 2024 年初推出。可以預見的是未來幾年，泰國本地交易所之間爭奪市場份額的競爭預計將更加激烈。

泰國加密貨幣市場的主要參與者是商業銀行。因此，在加密貨幣發展中，商業銀行起到了巨大的作用。隨着 2018 年《加密貨幣法》的頒布，泰國銀行允許商業銀行設立與加密貨幣相關的子公司，這導致商業銀行積極地參與加密貨幣市場。雖然商業銀行仍不得直接參與加密貨幣相關業務，但它們現在可以通過其子公司有效地投資加密貨幣、發行加密貨幣和代理加密貨幣相關服務。

在泰國的主要商業銀行中，由泰國王室擁有的暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank）和Kasikorn銀行（Kasikorn Bank）尤其具有創新性。暹羅商業銀行一直積極採用區塊鏈技術。2020 年 4 月，它推出了使用瑞波幣的跨境匯款服務，名爲“SCB Easy”。2021 年 7 月，它獲得了運營 Ripple Net（Ripple 自有支付網絡）的許可證。

雖然由於法規原因，暹羅商業銀行被禁止直接參與加密貨幣業務，但它通過其控股公司 SCBX 經營各種 Web3 相關業務。2021 年 2 月，該公司通過其加密風險投資公司“SCBX 10X”募集了 5000 萬美元的 Web3 基金。此外，它還通過 SCB 10X 的子公司“TokenX”運營加密貨幣上市支持服務（ICO 門戶網站），最近還與韓國最大的加密風險投資公司 Hashed 成立了合資企業。該公司名爲“Shard Lab”，在區塊鏈技術研究和實驗性產品开發方面處於領先地位。

开泰銀行也在振興泰國加密貨幣市場方面發揮着積極作用。Kasikorn 銀行運營着一個 ICO 門戶網站 "Kubix"，並通過其金融科技子公司 Kasikorn 商業科技集團（KBTG）運營着一家加密風險投資公司 "Kasikorn X"（KX）。KX 在加密貨幣領域引領創新，推出了加密貨幣投資分析平台 "BigFin "和用法幣購买 NFT 的市場 "Coral"。

與暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank）一樣，开泰銀行（Kasikorn Bank）也對加密貨幣交易所業務表現出濃厚的興趣。2023 年 10 月，它收購了泰國加密貨幣交易所 "Satang Pro "母公司 97% 的股份，並將該交易所更名爲 "Orbix Trade"。最後，KX 通過募集 1 億美元基金支持 Web3 和人工智能初創企業，在市場上佔據領先地位。

三、2024 年泰國加密貨幣新規則

泰國證券交易委員會 SEC 根據《數字資產法》對加密貨幣進行監管，重點關注銷售、交易和首次代幣發行 (ICO) 等領域。泰國證券交易委員會更新的框架取消了散戶投資者對資產支持代幣的限制，爲托管人制定了新規則，並賦予該機構在防範數字資產風險方面更大的作用，其中，具體規定包括：

1.投資限制

自2024年1月，泰國取消了散戶投資者對房地產或基礎設施支持的數字代幣的投資限制，標志着一個重大轉變。此前的規定將散戶投資者每次投資發行該類資產ICO 的資金限制爲 300,000 泰銖（約合 8,400 美元）。

這一變化預計將爲更廣泛的投資者拓寬市場，並支持國家數字資產市場的發展。 

2.衍生業務

新法規要求泰國SEC更多地參與監管數字資產領域的業務擴張。尋求展業的公司必須首先獲得泰國SEC的批准，確保其擴張計劃符合監管標准。

目前泰國 SEC 不允許比特幣ETF在其國內市場進行交易。這種做法與韓國類似，韓國也決定不允許此類 ETF 進入其國內市場。韓國金融服務委員會一位官員對當地媒體表示，“政府一貫堅持禁止金融機構投資虛擬資產的原則，以穩定金融市場並保護投資者。”

3.發行融資

泰國金融科技企業有多種公开籌款選擇，包括股權和債券衆籌、ICO、PP-SME 發行、通過另類投資市場 (MAI) 公开發行以及通過泰國證券交易所 (SET) 公开發行——所有這些均受 SEC 管轄。SEC 最近還宣布專門爲初創企業和中小企業創建 LiVE 交易市場。

金融科技公司可以通過衆籌門戶進行股權和債券衆籌。有興趣通過衆籌發行證券的金融科技公司必須在泰國注冊，有明確的業務目標，並打算使用從發行中收到的資金來經營其業務或償還公司爲开展業務而產生的債務，並且沒有在 SET 上市爲證券的股票。金融科技公司可以通過這種衆籌渠道從機構投資者那裏籌集資金，沒有任何限制。然而，金融科技公司在首次發行後的 12 個月內，可以通過該衆籌渠道從散戶投資者那裏籌集最多 2000 萬泰銖的資金，並在此後從投資中籌集另外 2000 萬泰銖（使總額達到 4000 萬泰銖）。泰國證券交易委員會指出，在三個試點項目成功試驗後，2021 年可能有 69 家中小企業和初創企業進入該衆籌平台。1

4.  SEC監管沙箱

SEC 發布公告增加了可納入其監管沙盒計劃的業務類型：

• 中介集團：投資咨詢、私募基金管理、互惠基金管理、證券借貸（SBL）類證券業務，經紀、交易、咨詢、衍生品基金管理類衍生品業務（經紀、股票交易、承保）。

• KYC 流程組。

•  售後服務組，即證券結算機構、證券存管機構、證券登記機構和衍生品結算機構。

• 產品交易系統服務群，即電子交易平台（ETP）服務以及證券交易中心和衍生品交易中心。2

四、 泰國電子支付監管政策

近年來，電子支付服務（e-Money）在泰國越來越受歡迎但任何希望提供此類服務的公司都必須獲得電子支付牌照。財政部長根據泰國銀行的建議頒發了許可證，確保只有值得信賴和有能力的服務提供商才能獲得電子支付許可證。

泰國對電子支付的監管主要包括 e-KYC、採用生物識別技術的數字銀行和移動銀行、另類信貸、點對點貸款以及虛擬銀行等。

e-KYC 流程以及數字和移動銀行生物識別技術的使用是根據泰國央行第 FPG 號通知引入的。2019 年 8 月 23 日公布的關於在金融機構开設存款账戶的了解你的客戶 (KYC) 的規定。親自或通過互聯網或手機开設儲蓄账戶需要 KYC 流程銀行業。金融機構負責獲取驗證客戶身份的身份數據和文件，但此類數據和文件也可能以電子形式用於 e-KYC 流程。他們還可能採用生物特徵比對技術來提高客戶驗證的效率。對於非面對面驗證，金融機構必須對客戶進行拍照，並利用活體檢測和生物識別比對技術來驗證客戶的身份。

2020 年 9 月 15 日，泰國央行發布通知，允許在貸款審批流程中使用替代數據進行信用分析。根據《關於开展數字個人貸款業務的規則、程序和條件的通知》，貸款人可以申請數字個人貸款業務許可證，該許可證要求貸款人將貸款流程數字化並使用替代數據，包括公用事業和數據。手機繳費行爲或電商平台的收入和消費行爲，以評估借款人還款能力或意愿。貸款人可以發放最高信用額爲 20,000 泰銖、最長還款期爲 6 個月的數字個人貸款。與費用一起收取的實際利率不得超過每年25% 。

2020年7月30日，BOT發布了第FPG號通知14/2563 ，其中涉及經營點對點借貸電子系統或網絡業務（點對點借貸平台）的規則、程序和條件的規定。規定的規則允許平台提供商利用其業務作爲通過電子系統或網絡進行信貸融資的渠道或中介來運營點對點借貸平台。2023年1月13日，爲了將虛擬銀行建立爲新的金融服務提供商，泰國央行發布了《虛擬銀行牌照框架咨詢文件》進行公开聽證。簡而言之，該框架規定，虛擬銀行可以經營全服務銀行業務，並且必須遵守與傳統商業銀行相同的規定，前提是具備一定的適當資質並符合相關標准。BOT 虛擬銀行牌照規定已於 2023 年 7 月發布。

最後

泰國是最早擁抱加密貨幣市場的國家之一，2023年當選的總理 Srettha Thavisin並不反感web3行業的發展，甚至曾承諾向每位公民發放價值約 300 美元的加密貨幣。自他當選以來，泰國執政黨和中央銀行一直在考慮向公民發行實用代幣，這爲加密貨幣被接受爲一種支付形式帶來了新的希望。然而，批評人士認爲，這些舉措並不能真正促進加密貨幣市場的發展。

泰國的市場發展也存在一些不利因素。泰國是東南亞增長率最低的國家之一，人口年齡中位數爲 41 歲，遠高於越南（32歲）。此外，泰國政府計劃從 2025 年开始對國內外加密貨幣交易徵稅，預計這也會對市場產生影響。

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