看衰經濟瘋搶中國公債 美媒曝習近平很難堪

發表於 2024-08-30 00:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

中國股市低迷，資金轉而湧入債市，卻遭監管機構打壓。（示意圖，路透）

陳麗珠／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕中國房市及股市低迷，缺乏具吸引力的投資選擇，導致資金大舉湧入中國公債市場，掀起一場史詩級的購買狂潮，將10年期公債殖利率推至歷史新低。美媒直言，炒公債背後所傳遞的訊息是對中國經濟增長缺乏信心，這與北京宣揚經濟樂觀的看法大相逕庭，也讓中國政府很難堪。

《華爾街日報》報導，從2023年初開始，中國投資人和部分農村商業銀行就一直積極買入長期中國公債，投資者對這種乏味的資產重燃熱情，推動10年期中國公債殖利率在8月初跌至2.1%的歷史低點。（債券殖利率與價格呈反向關係）

散戶也湧入債市，根據金融數據提供商萬得（Wind）的數據，從2023年初到今年8月中旬，中國債券基金資產規模增長39%。

報導指出，對普通中國投資人來說，現在追捧債券是因為幾乎沒有其他投資選擇。過去在中國居民資產中佔比很高的房地產持續惡化，中國股市可能連續第4年下跌，加上嚴格的資本管制意味著投資人無法大量投資海外證券。與此同時，中國銀行業下調存款利率，以應對自身不斷萎縮的獲利空間。

正當投資人及金融機構瘋搶公債之際，中國人行（央行）突然出手打擊炒公債。8月初，中國人行與債券交易員展開持續多日的拉鋸，大型商業銀行被告知要大量出售所持公債，以抑制債市漲勢，未料增加的供應很快被中小型農村商業銀行掃光，殖利率仍維持在低檔。

隨後，8月7日，中國銀行間市場監管機構點名批評包括崑山農商行在內的江蘇省四家農村商業銀行，稱這些銀行涉嫌在公債市場操縱價格。

一些經濟學家認為，中國人行對低債券殖利率的焦慮令人費解。經濟學家們稱，較低的長期借貸成本正是各國央行在尋求刺激經濟增長和推高通膨時，通常會開出的藥方，而中國正需要這兩樣東西。

經濟學家們表示，這些中國人行誇大了炒公債可能造成的風險，並質疑造成有關部門不滿的真正原因在於，公債炒作背後所傳遞的訊息是對中國經濟增長缺乏信心，這與北京宣揚中國經濟必將持續騰飛的樂觀看法相悖，也讓中國政府很難堪。

凱投宏觀（Capital Economics）負責中國經濟研究的分析師 Julian Evans-Pritchard 認為，中國人行抑制債券漲勢的動機主要是政治性的，「從政治上講，他們不喜歡其中蘊含的訊號」。

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