與台積電有關！輝達地表最重要財報失靈 外媒揭被忽視的2大矛盾

發表於 2024-08-30 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

AI霸主輝達輝達（NVIDIA）28日公布「地表上最重要財報」，但未達市場不買單。

高佳菁／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕AI霸主輝達輝達（NVIDIA）28日公布「地表上最重要財報」，第2季營收300億美元（約新台幣9669億元）、年增122%，淨利166億美元（約新台幣5350億元）、年增168%，均優於預期，但股價盤後仍跳水。外媒指出，這可能是因為輝達業績雖然強勁，但未能如先前幾季財報，大幅超出市場預期，因此樂觀的投資者暫時稍作喘息，可能會開始思考輝達長期成長背後與台積電（2330）有關的兩大深層矛盾。

《經濟學人》報導，受惠AI熱潮，輝達股票近年受到投資者瘋狂追捧，市值自去（2023）年初的3500億美元（約新台幣11兆元）一路飆升至今（2024）年夏天的3兆美元（約新台幣96兆元）高峰，一度超越微軟（Microsoft），成為全球市值最高的公司。

《經濟學人》指出，輝達現面臨的第1個矛盾涉及其主要供應商：台積電。輝達負責設計晶片，而生產則交由台積電處理。隨著需求激增，輝達迅速從台積電眾多客戶之一，躍升為僅次於蘋果（Apple）的第2大客戶。

若輝達真是台積電文件中提到的「客戶B」、即貢獻台積電至少10%營收的第2大客戶，那去年輝達在台積電的支出已達77億美元（約新台幣2481億元），高於兩年前的55億美元（約新台幣1772億元）。

考慮到輝達對台積電明（2025）年採購承諾可能達190億美元（約新台幣6123億元），輝達可能很快就會超越目前的「客戶A」蘋果。去年蘋果支付給台積電的金額接近180億美元（約新台幣5801億元）。

儘管輝達、台積電兩邊合作亦日益緊密，但文章指出，他們的產品週期卻出現了分歧。今年初，輝達執行長黃仁勳承諾，要大大加快輝達產品更新速度，每年推出1款新AI晶片，而非每隔幾年才推出1款。也因如此，為了應對晶片訂單，台積電正急速擴大產能，計劃今年投資高達320億美元（約新台幣1.03兆元），2025年可能再進一步增加投資。

然而，建設新工廠至少需要18個月，且每座工廠的建設成本高達200億美元（約新台幣6445億元），台積電通常需要提前1年或兩年開始與客戶進行詳細討論和準備。

目前不確定輝達加速推出新產品的計劃，如何與台積電較為謹慎的決策過程相協調。初期警示信號已經亮起，輝達因為技術問題而推遲其最新1代晶片Blackwell的出貨時間。

輝達對台積電的依賴也突顯出樂觀投資者面臨的第2個矛盾。由於生產量與效率掌握在台積電手中，因此輝達確保滿足投資者對銷售的樂觀預期唯一方法，就是提高價格。

輝達的最新Blackwell晶片價格將比上一代高出20%至25%，而上一代的價格已經是更早一代的兩倍，儘管每顆晶片的運算能力有所提升，導致單位運算成本下降，但對輝達的主要客戶而言，成本下降的速度仍不夠快。

今年8月，亞馬遜（Amazon）執行長賈西（Andy Jassy）承認，他「明確聽到客戶希望更具性價比的產品」的需求，因此亞馬遜正在投資開發自家設計的晶片，Google、Meta、微軟和特斯拉（Tesla）等公司也正在進行相關的研發。

另外，由於美國禁止華為等中國科技巨頭採購輝達的高級設備，這些中國公司可能會在技術上取得突破，並對輝達的市佔率造成影響，就像中國的比亞迪對特斯拉在電動車市場的衝擊一樣。

文章表示，若生成式AI的成本問題無法得到有效解決，輝達的長期發展將面臨挑戰。舉例來說，使用ChatGPT回答1次問題的成本是使用Google搜索的7倍，即使未來出現突破性的應用程式，若生成式AI無法顯著降低成本，它仍難以實現廣泛應用。

輝達可能將因此面臨兩難，1是降低價格以促進營收成長，2是保持高價格以維持高利潤。目前，樂觀的投資者認為輝達能夠兼顧兩者，但這種不切實際的樂觀情緒可能終將難以持續。

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