LTN經濟通》陷困境的歐洲車廠 恐被川普關稅摧毀

發表於 2024-12-19 08:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

一輛運輸拖車正在運輸汽車，在邊境海關檢查處排隊進入美國。（路透）

著重短期利益 「收縮戰略」在集團內臭名昭著

歐祥義／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕近日，全球第四大汽車巨頭斯泰蘭蒂斯集團（Stellantis）執行長塔瓦雷斯（CarlosTavares）突然辭職，在獲董事會批准後，辭呈立即生效，比原定時間還提早了一年。對於塔瓦雷斯提前離職，市場並不感到意外，因為在其轉身離去的背後，是斯泰蘭蒂斯遭逢2024年上半年利潤腰斬、北美與歐洲市場市佔率同步下降，以及中國市場幾近退出，還有今年以來股價重摔47%的窘境。

斯泰蘭蒂斯是一家歐系跨國汽車製造商，總部位於荷蘭阿姆斯特丹，旗下擁有吉普（Jeep）、飛雅特（Fiat）、克萊斯勒（Chrysler）等10餘個品牌。

塔瓦雷斯在斯泰蘭蒂斯成立後，一直擔任執行長。汽車分析師表示，他善用「收縮戰略」在斯泰蘭蒂斯內部臭名昭著，透過成本削減將短期的財務數字扭虧為盈，而不是著重長期業績表現。

英國《金融時報》指出，塔瓦雷斯透過無情的成本削減、試圖透過「擠壓供應商」來改善現金流、提高利潤率，並建立了穩健的資產負債表，使得斯泰蘭蒂斯在2023年以創紀錄的利潤，超越了主要的歐洲競爭對手。

塔瓦雷斯在任期間，頻繁地與義大利政府爭執，並推動工作外遷及裁員等行動，加劇了與意大利政府及國內外利益相關者的緊張關係。

知情人士指稱，塔瓦雷斯追求節省成本和其他效率，這加劇了與經銷商、供應商和政界人士本已緊張的關係，引發了董事會成員的擔憂，認為這些短期措施不可持續，因而解僱了塔瓦雷斯。

斯泰蘭蒂斯義大利工廠在今年4月爆發罷工遊行。（法新社）

調漲美國市場售價 導致集團陷危機

為了實現利潤最大化，做了一個造成他現今被離職的最關鍵決策，就是在該集團利潤最高的美國市場拉高汽車售價，但卻沒有同步地為消費者創造額外的「價值」，導致美國經銷商背負了高庫存和供應鏈緊張的壓力。

與此同時，塔瓦雷斯先前大力推廣的電動車在歐美兩地銷量大幅下滑，導致斯泰蘭蒂斯發布了獲利預警。

另外，塔瓦雷斯持續削減義大利工廠的汽車產量，並威脅將關閉工廠，衝擊高達4萬個工作。光是今年，斯泰蘭蒂斯的義大利工廠已多次暫停生產，並引發了二十年來義大利首次的汽車工人罷工。

對於斯泰蘭蒂斯所面臨的營運困境及美國市佔率衰退，美國經銷商罕見的發聲斥責「這一切都是塔瓦雷斯造成的」。報導指出，由經銷商委員會主席，代表全美2600家經銷商，向塔瓦雷斯發表公開信，譴責他靠著裁員、關廠等手段維持獲利，卻對斯泰蘭蒂斯旗下品牌在美國的市佔率衰退視而不見。

經銷商抨擊，塔瓦雷斯短視近利，只為了要確保2023年利潤創新高，就做出的魯莽的短期決策，這將毀滅斯泰蘭蒂斯的品牌價值。

今年斯泰蘭蒂斯的銷售和利潤直線下降，停車場裡停滿了未出售的汽車。（歐新社）

庫存天數高於同業  停車場停滿未出售汽車

2023年11月下旬，美國汽車論壇一篇貼文指稱，現在市場上哪家汽車製造擁有「高得離譜的庫存水平」。當時文中指出，根據Cox Automotive數據顯示，直接點名了道奇（Dodge）、克萊斯勒，供應量各為186天（高居行業之冠）與135天。

而《紐約時報》9月底報導，今年斯泰蘭蒂斯的銷售和利潤直線下降，停車場裡停滿了未出售的汽車。當時數據供應商Cox Automotive指出，道奇經銷商的供應量為149天，幾乎為行業平均的2倍，且多數是2023年車款。

業內人士指出，傳統汽車公司在汽車從工廠運送到經銷商時，即可確認銷售情況；倘若經銷商庫存過高，工廠就會減產。這意味著，汽車製造公司的銷售額和利潤將下降。

回到斯泰蘭蒂斯財報，今年上半年營收年減14%，淨利暴跌48%，利潤最高的美國市場，其市佔率從去年10.4%降至8.6%。進入第三季，斯泰蘭提斯營收仍持續下滑、年減27%，為330億歐元，為全球主要汽車製造商中，下滑最嚴重的一家。

銷量方面，第三季全全球銷量為114.8萬輛、年減20%。當中，歐洲市場銷量下降17%、營收下降12%，北美市場銷量下降36%、營收大降42%。至於中國和印泰地區銷售量下降30%、營收下降40%。

由於今年營收、獲利表現不佳，斯泰蘭提斯股價走勢疲軟，自今年初至12月2日的最低點12.17美元，累計跌幅已超過4成，若從今年3月高點27.6美元估算，股價呈現腰斬。

斯泰蘭蒂斯前執行長塔瓦雷斯已被辭職。（法新社）

川普若對墨課25%關稅  嚴重衝擊利潤

墨西哥是世界第七大汽車生產國，僅次於南韓和德國，也是美國汽車市場的供應支柱，全球多數主要汽車製造商在墨西哥均設有工廠。根據墨西哥汽車工業協會數據顯示，墨西哥生產的汽車中有近80%銷往美國，到今年9月為止已超過200萬輛。

理論上，在墨西哥生產並出口到美國的中國汽車目前只需繳納0%到最高2.5%的關稅，但即將重返白宮的川普，威脅對包括汽車在內的所有墨西哥產品徵收25%的關稅。

根據斯泰蘭蒂斯集團官網顯示，該集團共有31個製造工廠，其中18個位於美國、6個在加拿大、墨西哥則有7個。報導指出，斯泰蘭蒂斯在美國銷售的汽車和卡車中，約有40%是從墨西哥或加拿大進口的，高於美國同行通用和福特的30%和25%。

Intermonte分析師估計，對於斯泰蘭蒂斯來說，墨西哥進口關稅每增加一個百分點，斯泰蘭蒂斯的稅前利潤就會減少約1.6億歐元，即2025年預期的1.4%。《路透》計算，這相當於36億歐元到40億歐元之間。

巴克萊估計，除非這三家底特律汽車製造商採取措施減輕關稅的影響，不然未來的利潤恐將隨著新關稅實施而消失。

但分析師卻表示，現在市場最擔心的是，川普是否也會對從墨西哥和加拿大出口的個別汽車零組件徵收關稅，倘若真實施，這對汽車製造業將是一個毀滅政策。

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