美債不妙！Fed啟動降息殖利率卻飆逾75個基點 1989年來首見

發表於 2024-12-23 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

Fed啟動降息美債殖利率卻飆逾75個基點，為1989年來首見（示意圖，法新社）

高佳菁／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕美債市場前景充滿挑戰，今年聯準會大幅降息，美債殖利率不降反而持續上漲，報導指出，自全球各大央行9月開始大幅下調基準利率以來，10年期美債殖利率反而已攀升逾75個基點，創1989年以來降息週期頭3個月最大漲幅。

彭博美國國債基準指數連續第2週下跌，幾乎抹去了今年的漲幅，自聯準會9月份開始降息以來，美國政府債券下跌了3.6%。相比之下，在過去6個寬鬆週期的前3個月，債券都有正回報。

外媒報導，債券交易員很少在聯準會寬鬆週期中遭受如此大的損失，現在，他們擔心2025年可能會出現更多相同的情況。

上週聯準會連續第3次降息，10年期美債殖利率飆升至7個月高點，此前聯準會主席鮑爾領導的政策制定者暗示，他們準備在明年大幅放慢貨幣寬鬆的步伐。

SEI Investments Co.固定收益投資組合管理全球主管Sean Simko表示，公債重新定價，符合更長時間內走高，和聯準會立場更加強硬的觀點。他預計，在長期殖利率走高的帶動下，這一趨勢將繼續。

殖利率上升突顯出本輪經濟和貨幣週期的獨特之處，儘管借貸成本上升，但強勁的美國經濟仍使通膨保持在聯準會目標上方，迫使交易商解除對大幅降息的押注，並放棄對債券全面上漲的希望。

在經歷了1年的大起大落之後，交易員們現在面對的是又1個令人失望的1年，美國國債投資整體勉強盈虧平衡。

好消息是，在過去的寬鬆週期中，行之有效的一種流行策略重新獲得了動力。這種被稱為“曲線變陡”的交易，即押注對聯準會敏感的短期美國國債的表現將優於長期美國國債，近期的表現確實是如此。

報導指出，美國債券市場前景將充滿挑戰，債券投資者不僅要面對可能在一段時間內保持不變的聯準會，還要面對候任總統川普領導的新政府可能帶來的動盪。川普誓言要通過從貿易到移民等政策重塑經濟，許多專家認為這些政策會導致通膨，進而減少聯準會降息幅度。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示，聯準會已進入暫停升息貨幣政策的一個新階段，這種情況持續的時間越長，市場就越有可能對升息和降息做出同樣的反應。政策的不確定性將使2025年的金融市場更加動盪。

彭博策略師Alyce Andres表示，聯準會今年最後1次會議已經過去，會議結果可能會在歲末之際為曲線趨陡提供支持。不過，一旦川普政府於明年1月上台，由於圍繞政府新政策的不確定性，這種動態有可能停滯不前。

上週，聯準會政策制定者暗示，在持續的通膨擔憂下，他們在繼續降低借貸成本的速度上更加謹慎，令債券交易商措手不及。聯準會官員預計，在將利率從20年來的高點下調了整整1個百分點之後，2025年將只下調兩次25個基點。19位官員中有15位認為通膨存在走升風險，9月份時只有3位。

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