JZL Capital | Cosmos專題研究一：生態框架梳理——多鏈格局的最終形態？

發表於 2022-04-12 06:39 作者： 區塊鏈情報速遞pro

1.     概述

    Cosmos 被譽爲Internet of blockchain，也被認爲是區塊鏈的 3.0 版本，旨在解決區塊鏈交互操作和可擴展性問題，其區塊鏈間通訊協議可以實現區塊鏈的互聯，支持不同區塊鏈之間的資產轉移。

    Cosmos不是一個獨立的區塊鏈公鏈或跨鏈協議，而是一個區塊鏈的生態組合。在其中，不同的區塊鏈側重不同的應用場景。

2.     Cosmos的技術核心

    共識層 – Tendermint Consensus：首個互聯網級別可用的 BFT（拜佔庭容錯）的共識協議，PoS，當前有150個活躍驗證節點。

    开發層 – Hub & Zone：Cosmos Hub作爲整個系統的中心，爲所有线上生態系統提供信息交互和交易記錄與執行。而Zones則爲Cosmos生態的參與個體，可以是其他公鏈或者Cosmos生態上开發的dApp。

    Cosmos SDK：方便的區塊鏈應用开發框架；dApp开發者可以利用Cosmos SDK來快速創建新的Chain，SDK將Chain的开發基礎功能寫好，开發者可以用不同的plugins來改變自己staking或者governance的功能。

    IBC 跨鏈協議：Inter-blockchain communication，借鑑 TCP/IP 設計理念的跨鏈協議，是Cosmos的區塊鏈間通信協議，用於Hub與Zone之間消息傳遞和資產轉移，進而達到跨鏈的目的。IBC也是Cosmos SDK中的模塊之一。已有42個活躍Zone接入了IBC。

3.     生態框架

    Cosmos Hub（代幣ATOM）是生態的樞紐，IBC是區塊鏈之間的通信通道。开通了IBC功能的App-Chain被稱之爲Zone。

    Cosmos生態整體更开放也更松散，可以把該框架類比爲原生安卓系統，基於該系統开發的各個公鏈則類似於Mi UI、One OS等二次开發的手機系統。安卓系統本身免費、开源，谷歌將其作爲流量/渠道反哺自身的Google Play、Google Pay和Google Map等業務。

    波卡生態則更近似於蘋果的IOS，門檻更高（插槽拍賣），相對更封閉。也因此DOT的價值捕獲能力更強，市值223億美元，遠高於ATOM的81億美元市值。

4.     开發團隊

    Cosmos 由位於美國的營利性軟件公司Tendermint Inc.構建，該公司由Jae Kwon和Ethan Buchman於 2014 年創立，旨在探索Tendermint共識算法的商業化。

    CEO，Jae Kwon畢業於Cornell University，CS背景，曾任多家IT公司的軟件开發。

    CTO，Ethan Buchman畢業於University of Guelph，本科生物物理學，Master期間主要研究機器學習和神經網絡，有多年區塊鏈开發經驗。

    Cosmos由瑞士非營利組織Interchain Foundation領導，Tendermint與其籤訂合同，負責交付並維護Cosmos。

     2020年2月，Jae Kwon離職，官方說法爲全力开發其他項目。但公司董事Zaki Manian發推說CEO的辭職是逃避責任，同時指責他管理不善、阻礙IBC开發進度、浪費資源導致人才流失等；Zaki隨後卸任董事，但直到21年初才離开Tendermint，一直到現在都還是Cosmos的核心貢獻者。

    Jae Kwon公开發表的言論通常帶有強烈的政治、宗教色彩。市場認爲他過度的追求“做真實的自己”，但忽略了自己的公衆身份是一個項目的創始人。

    Jae離職後，Peng Zhong於20年5月接任CEO，他是Tendermint的早期員工，2015年加入擔任Chief Design Officer；領英介紹中他的專長在於產品設計、go to market战略和功能开發優先級排序，可能是他成爲CEO的原因。

     受此影響，IBC原計劃19年11月上线，後推遲至20年4月，最終在21年4月上线。20年上半年這段時間市場上很多指責Tendermint團隊的文章，包括CEO不稱職，排擠靈魂人物Zaki，社區管理人員不稱職等等。ATOM 由5美元跌倒不足2美元。

    Cosmos最初的开發愿景主要爲推廣Tendermint共識，用來一鍵部署區塊鏈，隨後才开發Cosmos SDK和IBC。但後期IBC成爲了Cosmos生態的核心，ATOM的價格和IBC的开發進度強相關。

     今年2月，Tendermint更名爲“Ignite”，CEO Peng Zhong表示更名並不涉及公司路线圖或領導層的重大變化，品牌更新象徵着轉向“以產品爲中心”，“Ignite”這個名字讓人想起“變革和行動的开始”。

    今年 3 月起，Tendermint將根據去中心化和協作指導原則，將 Cosmos 營銷和社區計劃和渠道轉移到 ICF（Interchain Foundation）。

     動蕩之後，Cosmos從中心化領導的機制逐漸轉向去中心化社區領導。在Tendermint共識、Cosmos SDK和IBC均已上线和平穩運行的情況下，Cosmos後期將逐漸向生態繁榮的目標發展。

5.     融資歷程

    2015年4月，Tendermint Inc.天使輪融資30萬美元，投資人未披露。

    2017年4月，Tendermint Inc.通過ICO籌集了1,730萬美元。（ATOM初始供應量總量爲2億，ICO的銷售佔75%，天使投資人佔5%，基金會10%，團隊保留10%。ICO的價格爲0.1美元，战略投資人和早期投資者分別有25%和15%的折扣。）

    2019年3月，Tendermint Inc.通過A輪融資980萬美元，由Paradigm領投，參投包括Outlier Ventures，Dragonfly Capital，Polychain Capital, Pantera Capital，投後估值約爲3,000萬美元。

6.     未來發展

    Shared Staking & Security（預計2022 Q2社區投票， Q3正式上线）

    Cosmos Hub的Validators可以使用它們的ATOM作爲質押，爲Cosmos生態中新創建的區塊鏈提供安全性，並負責新區塊的生成。ATOM的持有者不僅僅將獲得Cosmos Hub的質押獎勵，同時會獲得爲新區塊鏈提供這種安全服務的回報（一個staking，多個獎勵）。

    這一舉措將提高ATOM的價值捕獲能力，進一步降低Cosmos生態的門檻，提高整個生態的繁榮度。

    Cosmos生態中的重點項目包括：Osmosis、Stargaze、Juno、Evmos、Secret等，我們將在後續文章中對生態內重點標的進行進一步分析。

7.  總結

    Cosmos生態具備很強的流量獲取能力和較低的門檻，有更強的發展潛力，我們看好其生態未來進一步發展。相比較其他單鏈設計的生態或跨鏈項目，Cosmos前期穩定發展打下生態基礎，當下小步快跑入場參與多鏈格局，後期勢必成爲加密版圖中不可或缺的主角之一。

Reference：

https://cosmos.network/

https://www.mintscan.io/cosmos/

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JZL Capital 是一家注冊於海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，並主導參與過 eToro 的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，並曾服務於摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

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注：JZL Capital 現有Cosmos生態主題基金，文中觀點與公司或有高度的利益相關性，本報告不應作爲投資建議。

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