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專家專欄
DAOrayaki ｜用加密貨幣資助非加密項目的新途徑

DAOrayaki ｜用加密貨幣資助非加密項目的新途徑

發表於 2022-05-21 10:58 作者： DAOrayaki_

原文作者：Eric Zhang

貢獻者：Shaun

審核者：DAOctor

原文：Funding Non-crypto Ventures with crypto

在過去10年中，我們看到的一個主要趨勢是加密貨幣的崛起。盡管經常被一些強大的長輩 “diss”，但加密貨幣仍在不斷壯大成長。加密貨幣的設計空間足夠大，足以支持至少與互聯網相同規模的創新，它允許黑客、开源开發者和企業家使用加密貨幣來建立新的，無需信任的基礎設施和應用程序。也正因如此，不斷有熱錢進入這個領域。

過去6年在加密貨幣/區塊鏈領域的風險投資資金規模。數據來源：Galaxy Digital

盡管如此，這個領域依然還很年輕，還處在大量基礎設施的匱乏狀態中，而這些有待補充的基礎設施，很可能會附帶產生大量的新型應用程序。因此，有資金通過風險投資公司投資到加密貨幣領域就不足爲奇了。實際上，它們已經在發生。

但換個角度思考，加密貨幣是否可以反向資助到非加密貨幣領域呢？

對我來說，這一直是一個有趣且值得深入思考的問題。因爲只有當加密貨幣與推動人類生產力的技術和創新緊密結合時，才能充分釋放出加密貨幣的全部力量。在最近的 BNB Grant DAO 第一輪資助中，僅前沿技術這個賽道就至少爲 5個，致力於爲在开源量子軟件、太空技術等領域進行研究的團隊提供了支持。這是DoraHacks社區首次使用加密貨幣爲非加密貨幣領域的BUIDLer提供資金。我們能否把它變成一項長期的努力，以便支持更多有意義的項目呢？我們能進一步的擴大規模嗎？讓我們試着在本文中進行探討。

首先，使用加密貨幣融資已經表現出了一些明顯的優勢：

在不影響合規性的情況下，快速且可負擔的全球支付服務
高流動性
減少老年政體的出現。（譯者注: 老年政體是一種寡頭統治的形式，在這種形式下，一個實體由明顯比大多數成年人口年齡大得多的領導人統治。）
社區支持
开源且更具協作性的文化 …

但即便加密貨幣具有所有這些優勢，我們依然還沒有看到有哪些新興行業在被加密貨幣所資助。

不使用加密貨幣進行融資的顧慮是什么？

世界上大多數人使用法定貨幣，大多數企業/組織也使用法定貨幣。如果我們想要用加密貨幣資助任何東西，我們需要提高個人和組織對加密貨幣的認知。爲了讓人/組織接受並愿意使用加密貨幣，我們可能需要解決三個主要問題：

穩定性：大多數企業都想要穩定的貨幣。
合規性：資金必須符合監管要求，符合“反洗錢”法等的法律要求。
加密貨幣與法幣的便捷轉換：大多數供應鏈使用法幣，員工在日常生活中仍然需要法幣，所以一旦用加密貨幣/穩定幣融資，加密貨幣與法幣間的相互快速轉換至關重要。在加密貨幣未被大規模採用之前，這個問題將一直存在。

從技術上講，1:1掛鉤的穩定幣（如Circle的USDC）可以滿足上述的所有要求。雖然對於真正的大規模交易，穩定幣可能沒有足夠的流動性。但是，目前的穩定幣市場絕對可以支持幾億美元規模的交易。

如果我們想進一步擴大它的規模，我們需要更多的加密貨幣採用率。一些統計數據顯示，截至2021年，全球加密貨幣的採用率僅爲3.9%，只有超過1.8萬家企業愿意接受加密支付。假設加密貨幣採用率增加10倍，企業採用率增加100倍。那在這種情況下，穩定幣和加密貨幣就可以提供更好的流動性，並有能力處理更大規模的交易。

值得注意的是，採用率的變化需要時間。從 1990 年到 2010 年，互聯網花了大約 20 年的時間才在全球範圍內達到 70% 的採用率。

將代幣經濟與盈利能力進行有效統一

目前遇到的另一個主要障礙是代幣經濟與其盈利能力之間的 “不一致”。

在加密貨幣中，價值是由代幣經濟創造的。在商業中，價值是根據盈利（或未來盈利）的能力來計算的。如果我們把這兩個區域畫在維恩圖中，那么從一开始，這兩個區域是沒有重疊的。

代幣經濟學是基於某種產品（網絡、基礎設施或應用程序）的代幣效用。一些加密貨幣的價值取決於其稀缺性（比特幣，可能還有NFT），而其他一些加密貨幣的價值則取決於其效用/交換速度（BNB，以太坊等）。由於代幣價格由需求和供應驅動，代幣的效用在很大程度上決定了它的價格。以Gas 費代幣的效用爲例，隨着更多的交易在以太坊網絡上爭奪區塊空間，對ETH的需求會持續上升，從而推動價格的不斷上漲。這就是爲什么 "建立一個生態系統 "的概念對Layer1很重要。有了更多的用例和應用程序，就會有更多的用戶加入，網絡上就會有更多的交易發生，從而對代幣產生更多的需求。

在商業世界中，公司的價值是基於其盈利能力的。與商業估值模型相比，到目前爲止，加密貨幣甚至沒有一個標准的估值方式，這也是加密貨幣市場波動較大的原因之一。

代幣經濟和盈利能力的維恩圖，從分離到重疊。

雖然代幣經濟和盈利能力似乎是完全不同的野獸，但它們實際上並沒有那么不同。至少，有一些重疊之處。下面有幾個例子：

以太坊的Gas 費可以被看作是網絡的收入。礦工和質押者以ETH的形式獲利，網絡用戶（EOA/智能合約）則支付Gas 費。據報道，以太坊網絡在2022年第一季度的Gas 費收入爲24億美元。利潤先被分配給礦工，再分配給質押者。
Defi協議治理代幣的價值從根本上依賴於其盈利能力。值得注意的是，Defi協議確實有明確的盈利模式，通常是從交易中收取傭金，只不過是將傭金主要分配給了LP代幣持有人，而不是集中收取。
用戶可以使用中心化交易所交換代幣，從新的代幣列表中獲得分配，或進行質押以降低交易費用。這些代幣本質上是在獲取中心化交易所價值的一部分，因爲它們代表了交易所愿意給予社區的部分利潤。

那么，代幣經濟和盈利能力之間到底有什么區別？答案是 "去中心化"。代幣經濟學本質上是將利潤分散給社區，同時允許代幣社區參與治理，盡管治理部分通常是可選的。

這也適用於非營利性DAO。非盈利的DAO的例子包括DAO化的非盈利組織和不收費的協議（如Gnosis SAFE）。不盈利的DAO只能依靠捐贈，這些DAO的代幣只能獲取治理價值，這取決於它們的金庫規模。

當代幣經濟和盈利能力开始重疊時，我們將出現以下兩種可能產生的模型情況。

我們可以看到三個區域：純代幣經濟 (A)、純盈利能力 (C) 和重合點 (B)。以下是它們的一般含義：

A - 價值儲存

B - 利潤分散到社區

C - 中心化利潤

將利潤和治理分散到社區的公司，可以從中心化轉向去中心化（至少是部分的）。

讓加密貨幣爲所有企業提供資金成爲可能

1. 使用穩定幣作爲股權融資

首要的一步是不改變組織結構，只是使用穩定幣作爲融資貨幣。這其實已經很有用了，因爲使用穩定幣比法定貨幣更容易、更快、更便宜。

2. 通過加密貨幣捐款和贈款的方式，爲發展初期的企業提供風險資金

在發展初期階段的企業通常會因爲兩個原因導致資金不足：不確定性和缺乏流動性。與此同時，處於早期階段的企業本就迫切需要資金支持。加密貨幣可以通過與早期社區支持者的接觸與合作，爲項目匹配贈款資金來解決這個問題。這已經發生在像DoraHacks這樣的平台上。值得注意的是，這比僅僅使用穩定貨幣來作爲股權融資更令人感到興奮。

從採用穩定幣融資到代幣經濟和前沿技術融資的大規模採用，當我們從法幣資金轉向加密貨幣資金時，我們可以做更多的事情。

3. 資助前沿技術

自 90 年代互聯網熱潮以來，私人投資對互聯網的資助過多，而對許多前沿技術的資助不足。人類太空探索就是一個例子---人類上次登陸月球還是在60年代。只是在過去的幾年裏，由於互聯網增長速度的下降，投資重點开始從互聯網轉移到了區塊鏈技術、人工智能、可再生能源和商業太空技術。

另一方面，往往會有一些來自所謂“成熟”行業的守門人，他們會天然的阻礙新想法的誕生。當沃倫巴菲特不斷貶低加密貨幣並忽視整個行業的進步時，在他控制下的任何投資組合公司都不太可能接受加密貨幣，即使他們有愿意這樣做。

因此，探索加密貨幣資助前沿技術的方式和可能性不僅更加緊迫，而且更加可行。

我們可以以加密貨幣爲中心，畫出一條產業發展時間軸。左側到加密貨幣的產業是 "成熟 "產業。從加密貨幣开始到右側的產業是新興產業。對加密貨幣來說，資助新興產業比資助舊產業更容易，也更重要。

4. 代幣經濟和盈利能力的融合

長期以來，在加密貨幣社區內一直有一種 "政治正確 "的情緒，即去中心化與中心化的相互對抗。當涉及到中心化的權力作惡時，這是正確的，但並不總是正確的。從長遠來看，任何技術只有在提高生產力、創造機會、使人們生活的更好時才會變得重要。隨着時間的推移，“純去中心化 ”或 “純中心化 ”的組織會越來越少，維恩圖中的B區會越來越大，最終形成一個更大的蛋糕。