一文概覽加密風資領域增長情況：從基金系列、...

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專家專欄
一文概覽加密風資領域增長情況：從基金系列、規模、地域等角度分析

一文概覽加密風資領域增長情況：從基金系列、規模、地域等角度分析

發表於 2022-06-05 08:55 作者： ForesightNews

從 VC 基金系列、基金的規模和地域、基金間的競爭等角度解析加密行業風險投資領域增長情況。

原文標題：《一文了解加密行業風險投資領域增長情況》

來源：Hutt Capital

編譯：老雅痞

很高興能發布我們對區塊鏈風險投資領域的第四次年度回顧，對於區塊鏈風險領域來說，去年是特別繁榮的一年，本着我們行業的透明精神，我們希望能公开分享匯總的數據。

本報告只關注區塊鏈風險投資基金，目的是了解機構 LPs 的可投資範圍，這與我們在領先的獨立區塊鏈風險投資基金平台 Hutt Capital 的任務一致。

所有數據都來自 Hutt Capital 的內部跟蹤系統，顯示了區塊鏈風險投資基金的當前規模。

摘要

今年是區塊鏈風險投資基金成立的創紀錄的一年，在過去的 12 個月裏，有 76 個新的區塊鏈風險投資基金成立。我們目前正在跟蹤 155 個區塊鏈風險基金，比一年前的 79 個有所增加，同比增長 96%。

區塊鏈風險投資領域正在快速增長，但基金所掌握的資本額度擴張得更快。這些區塊鏈風險投資基金在目前的基金中擁有 309 億美元的承諾資本，而一年前只有 68 億美元，年增長率爲 357%。區塊鏈風險投資已不再是過去幾年的山寨產業。

平均基金規模比一年前增長了 132%，從 8600 萬美元到 1.99 億美元，表明現有的基金正在迅速擴大規模。基金規模的中位數增長了 50%，從 5000 萬美元增加到 7500 萬美元，因爲少數最大的基金對平均數字產生了巨大的影響。

區塊鏈 VC 基金系列

在 155 只區塊鏈風險投資基金中，有 100 只首期基金，36 只 S 基金（Secondary fund），19 只 third funds 。

壽命較長的基金擁有最多的資本。third funds 佔基金總數的 12%，但佔資本的 40%。19 只 third funds 擁有的資本總額超過了 100 只首期基金。

在過去一年中，首期基金，S 基金（Secondary fund）和 third funds 劃分沒有發生實質性變化，因爲每一類基金都有強勁的增長。

區塊鏈風險基金規模

區塊鏈風險基金規模在過去一年中大幅增長，大型基金控制的資本水平是前所未有的。

182 億美元的資本，或行業資本基礎的 59%，僅由 14 個 5 億美元以上的基金控制。這些基金本身擁有的資本幾乎是一年前整個行業的 3 倍。

這個行業比以往任何時候都更加分化。33 家基金的平均基金規模爲 7.13 億美元，控制了 76% 的資本。其他 122 家基金控制着剩余的 24%，平均基金規模爲 6000 萬美元。

盡管大型和小型基金之間出現了這種分化，但少於 2 億美元的 122 只基金所控制的資本仍比一年前的整個行業多 9%。

除了 5,000 萬美元以下的基金，每一類基金規模都比去年有顯著增長，由於許多同行的增長和市場的上升，5,000 萬美元以下的基金能夠保持一定程度的隔離。44 只 5000 萬美元以下的基金控制着 11 億美元，比一年前控制着 8.38 億美元的 35 只基金增長了 28%，增幅較爲溫和。

隨着資本變得更容易籌集，我們已經觀察到機會和成長基金的出現。這些是爲補充現有的早期階段平台而籌集的成長階段基金，在傳統 VC 中很常見，但現在進入了區塊鏈領域。

區塊鏈風險投資基金的地域

北美仍然是區塊鏈風險投資基金的主要地點，68% 的基金位於該地區，佔該行業資本基礎的 87%。

北美也在推動巨型基金的趨勢，其平均基金規模爲 2.59 億美元，而歐洲爲 6100 萬美元，亞洲爲 1.2 億美元。14 個 5 億美元以上的基金中只有一個是在北美以外的地區。

與傳統的風險投資公司相比，區塊鏈風險投資公司的主場地理環境不太重要。這些基金中的許多都是以全球爲重點，而不考慮其所在地。因此，雖然在本分析中沒有涉及，但我們預計基礎區塊鏈風險投資交易數據會更偏向於全球和分布，而不是區塊鏈風險投資基金的位置。

其他觀察

在過去的 12-18 個月裏，區塊鏈風險投資市場發生了重大變化。

巨型基金 / 資產聚集者的出現。

資本供應促使基金之間的交易競爭更加激烈。

高質量的區塊鏈風險投資基金已被大量超額認購，難以獲得。

DAO 和公會正在搶奪傳統 VC 基金的市場份額。

專業基金的增加。

Web3 已成爲通用型風險投資基金的潮流，但專業基金佔主導地位。

觀察 1：巨型基金 / 資產聚集者的出現

對投資區塊鏈風險投資基金有足夠的需求，這樣一來，有志於籌集大筆資金的公司可以首次這樣做。這些玩家隨着他們不斷增長的基金規模而向高端市場發展，現在需要向大輪融資开出更大的支票來部署他們的資金。這導致了更多的資金被部署到成長階段的公司和流動的代幣，無論是通過直接購买還是國庫交易。

向市場上遊發展的趨勢爲種子前融資和種子階段打开了一個缺口，這個缺口已經被新的和現有的小型基金所填補，他們將在最早的階段支持創始人。許多較大的基金（或其 GP）和行業战略家在新的早期階段基金中擔任 LP，作爲爲他們自己的公司產生經過審查的交易流的一種方式。

觀察 2：資本供應促使基金之間的交易競爭更加激烈

該行業的資本基礎在一年內增長了 357%，其影響之一是對交易的競爭已經變得殘酷了。在 2021 年之前，幾乎所有擁有支票簿的人都可以獲得好的交易。這種情況已經改變。現在，各基金正根據聲譽和價值主張（或在某些情況下愿意支付最高價格）進行激烈的競爭，估值也因此而增加。

從有限合夥人的角度來看，了解哪些公司已經建立了差異化的品牌和價值主張，以便可持續地重復歷史上的成功是至關重要的。每個基金的業績記錄看起來都很好，但這些業績記錄產生的環境幾乎沒有今天這樣的競爭環境。

觀察 3：高質量的區塊鏈風險投資基金已被大量超額認購，難以獲得

在投資區塊鏈風險基金方面，有限合夥人比以往有更多選擇，但 LP 對投資區塊鏈風險基金的需求顯然比基金的資本基礎增長得更快。每個基金都被超額認購。許多人被拒之門外，LP 們正在爭奪投資份額。機構正帶着大額支票的資金大力殺入，我們在傳統 VC 中看到的門檻遊戲現在已經在加密貨幣空間重現。

觀察 4：DAO 和公會正在從傳統區塊鏈風險投資基金手中奪取市場份額

風險 DAO 和遊戲公會正在從早期階段的風險基金中獲得撥款，主要是種子前和種子階段。高質量的風險 DAO 是一個有吸引力的資本來源，因爲創始人可以獲得由個人成員組成的多樣化網絡，這些成員帶來各種專業知識和關系。我們在 Seed Club Ventures 看到了第一手資料。今天，大多數風險 DAO 規模相對較小，因此在非常早期的回合中开出較小的支票，但我們相信這種資本來源將隨着時間的推移而增長。

遊戲公會爲區塊鏈遊戲初創公司提供了一個獨特的战略資本來源，傳統的風險基金很難復制。有一個不斷增長的遊戲公會的世界，這些團體一直在佔據早期遊戲股權結構的空間。公會本身通常都有風險投資，而對遊戲了解不深的風險投資基金可能樂於接觸到新型遊戲，而不是試圖在一個不太熟悉的類別中挑選贏家。

觀察 5：專業基金的增加

我們認爲，專業化程度正在提高，主要有兩個因素。1）行業太大，範圍太廣，不可能涵蓋所有的東西，不同的類別需要獨特的專業知識和關系，所以基金必須確定他們在哪裏有競爭優勢，並致力於成爲該領域的佼佼者；2）專業化是新興基金區別於現有玩家的一種方式，並獲得優勢，特別是在 DeFi、遊戲、NFT 或 DAO 等年輕類別中，我們最常看到專有的細分行業基金。