8月在南非舉行的金磚峰會和和10月將在北京登場的一帶一路高峰論壇壇揭示了習近平雄心勃勃的政治意圖：聯合「南方世界」（Global South）組成人民幣貿易圈，以此爲主軸對抗美元霸權主導的全球化架構。然而在此無比亮麗光鮮的政治舞台背後，卻是金融爆雷不斷、面臨崩盤危機的中國經濟。中國目前的經濟實力並不具備維繫人民幣貿易圈所需的強勢人民幣，放空人民幣實際上已成爲華爾街的套利工具。如果執迷不悟地繼續目前違反經濟理性的錯誤戰略，中國將蒙受硬著陸所帶來的巨大的失業潮和社會危機。
五大結構弱點造成巨大貶值壓力
即便和中國簽下人民幣貿易協定的國家承諾不會把人民幣兌換成其他貨幣。但因爲人民幣利率遠低於美元利率、中國經濟成長預期也遠遜於美國，這加深了這些國家的央行做多美元放空人民幣的動機。
中國目前房地產部門爆雷不斷，讓中國的信貸危機一觸即發。（美聯社）
一、中國目前房地產部門爆雷不斷，地方債和國企債日益浮現規模巨大的壞帳，讓中國的信貸危機一觸即發。對經濟成長預期的破滅已造成中國產負債表衰退、通縮惡性循環和流動性枯竭，這些又會強化信貸風險和經濟衰退的預期，導致局勢更加惡化。這個惡性循環造成對經濟成長預期持續下滑又將不可避免地導致人民幣巨大的貶值壓力。
二、央銀防守匯率最有效的政策工具就是提高利率、讓放空人民幣的成本上升以嚇阻空頭。然而，只有在高通膨環境下才能藉提高利率防守匯率，因爲在高通膨和經濟過熱下，升息可以同時達成打擊通膨的效果；一旦通膨預期下降，市場對央行掌控通膨的信心恢復，匯率貶值壓力自然就緩解。然而在信貸危機和通縮環境下，用升高利率來防守匯率會加劇通縮進而讓信貸危機與資產負債表衰退更加惡化，匯率貶值的壓力不增反減。在此情況下，央行缺乏升息的政策工具，防守匯率是違反市場供需法則的不可能任務。