500萬行數據復盤Crypto歷史上三輪大牛市

發表於 2022-07-09 13:32 作者： 區塊鏈情報速遞pro

從 2020 年开始，整個加密貨幣市場經歷了一波巨大的牛市，這波牛市浪潮也讓很多賽道和熱點下的資產獲得了巨大的漲幅，不乏千倍幣甚至萬倍幣。

LUCIDA 是一家 Crypto 領域的量化對衝基金，隨着市場慢慢轉熊，我們將對這一整輪牛市做一次完整地復盤，通過對海量數據的挖掘，發現市場規律，從歷史中學習。並且，LUCIDA 將發布一系列的投研文章，本文是整個系列文章的第一篇：《500 萬行數據盤點三年大牛市》

數據的獲取與預處理

第一步就是獲取數據，我們從 CoinMarketCap 上獲取了市值前 3000 名的所有幣種數據，共計 500 余萬行。

市值排名前 3000 的幣種數據

每個幣種有七個 Columns：Date（日期）、Open（开盤價）、High（最高價）、 Low（最低價）、Close（收盤價）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。

每個幣種的 Columns

爲了後續分析，我們對數據做了預處理工作：

修改異常值、填補空值

去除穩定幣資產

去除 wBTC、renBTC 等錨定資產

去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產

去除市值過小、流動性過差的幣種（絕大部分在市值 1000 名之外）

未統計 NFT 資產

最終，符合我們統計條件的幣種是 952 個。

最高漲幅 96 萬倍！

我們以 2020 年 1 月 1 日-2022 年 5 月 24 日作爲統計周期，找到了漲幅最高的 TOP100 幣種，具體如下：

本輪牛市漲幅最高的 TOP100 幣種

漲幅最高的是 Shiba Inu，漲幅爲 96482030.32%（幫你數過數量級了，96 萬倍），當前市值排名第 19。

牛市並不是隨便买都能跑贏大盤

我們再計算一下最大漲幅的中位數，爲 2002.23%。

如果我們以 BTC 作爲指數，那么收益就是 1259.27%，對比收益的中位數 2002.23%，收益並沒有跑輸收益太多。

所以，真相也許並非如大家所想，「牛市隨便买都能跑贏大盤」。從數據來看，購买小幣種資產時是需要認真選幣且擇時的，如果選幣和擇時做不好，收益可能還不如拿着 BTC 不動。

买小幣種不會擇時？那就看着大餅买小幣！

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的「开始時間」、「結束時間」與「持續時間」。這本質是討論購买小幣種的擇時問題，「什么時候抄底？」、「什么時候逃頂？」。

上圖是「最大漲幅的开始時間的頻數」，x 軸爲時間，y 軸爲頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見底的。見底時間集中在 2020 年 3 月和 2021 年 7 月，也就是「312」和「519」慘案之後見底。

第二張圖是「最大漲幅的結束時間的頻數」，x 軸爲時間，y 軸爲頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什么時間見頂的。絕大部分的見頂時間集中在 2021 年 4 月和 2021 年 11 月，與比特幣的見頂時間基本一致。

所以從統計上看，小幣種走獨立行情是少數，事實上還得看大餅臉色，如果對小幣種的走勢把握不大，不如看着大餅买小幣。

時間才是高收益的朋友

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，「最高價出現的時間」-「最低價出現的時間」，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在 20 天之內和 400 天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：

1、开盤即高點

2、一年之後出現最高點

如果你想享有牛市的高收益，長期持倉不動（超過 1 年）可能才是最正確的選擇。

哪怕在大牛市，你也要做好「腰斬」的心理准備，甚至可能被套一年

算完了收益，我們接下來再來計算風險。

首先是計算最大回撤，這裏的最大回撤指的是「發生在最大漲幅期間的最大回撤」，或者說是「牛市過程中的最大回撤」，並不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位數分別爲 50.63% 和 57.02%，也就是說，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斬的心理准備，承受住比較大的浮虧。

並且，最大回撤的中位數爲 31 天，平均值是 43 天，最長的最大回撤發生了 322 天，也就是說，在牛市，你平均會被套超過一個月，甚至有可能被套一年。

當比特幣高位橫盤或高位滯漲時，是小幣種低吸高拋或減倉的好機會

接下來我們統計一下最大回撤通常是什么時候發生的。

下圖是最大回撤开始時間的頻數，圖中兩個明顯的波峰集中在 2020 年 8 月與 2021 年 2-4 月。

2020 年 8 月與 2021 年 2-4 月，這兩個時間段，比特幣（指數）的走勢表現爲高位橫盤或者高位滯漲，也就是說，在牛市中，當比特幣（指數）呈現高位橫盤或者高位滯漲的狀態，小幣種通常會發生比較大的回撤，這也要歸因於小幣種「高彈性」的特質。

高位巨振後的新高，或是市場走熊前的回光返照，快跑

最大回撤並不意味着牛市的終結，前文中提到，牛市的第一次終結發生在 2021 年 4 月，比起 2021 年 2 月集中發生的最大回撤，要晚了 2 個月。

所以，小幣種在高位發生大幅下跌並非偶然，通常是見頂前的徵兆，即便價格再創新高，也大多是陷阱，而絕不是機會。

總結

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。

本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從「二級市場投資」和「數據」的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限於：

不同賽道分析（底層基建賽道、NFT 賽道、DEFI 賽道、SOCIALFI 賽道、GAMEFI 賽道、DAO 賽道，以及賽道的輪動規律探究）不同生態分析（ETH 生態、POLKADOT 生態、SOLANA 生態等…）小幣種策略分析（多因子選幣、擇時策略、增強策略、對衝策略）投資機構業績分析

原文標題：《 500 萬行數據盤點 Crypto 三年大牛市 》

來源： 區塊律動

標題：500萬行數據復盤Crypto歷史上三輪大牛市

地址：https://www.coinsdeep.com/article/4445.html

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