一筆30萬變20億美金的經典投資案例：Garry Tan看准Coinbase

發表於 2023-11-24 14:32 作者： 投資實習所

來源：投資實習所

OpenAI 的事情以 Sam Altman 等人的回歸差不多結束了，不過通過此次事件我發現，YC 在此次過程中扮演了一個非常重要的角色，那就是人才輸送基地。

簡單做了一下梳理後我發現，在 OpenAI 的核心高管層，這些人都來自 YC 或者 YC 孵化的公司，包括了：

• 聯合創始人兼 CEO Sam Altman：YC 孵化公司的 CEO 並在後來擔任 YC 的 CEO；

• 聯合創始人兼總裁 Greg Brockman：在 OpenAI 之前，他是 Stripe 的創始工程師兼 CTO，Stripe 是 YC 孵化的一個公司；

• 首席战略官 Jason Kwon：在 OpenAI 之前，他曾在 YC 的 Continuity 基金擔任 General Counsel（總法律顧問）；

• 首席運營官 Brad Lightcap：在 OpenAI 之前，他也在 YC 的 Continuity 基金做投資，再之前在 YC 孵化的 Dropbox 負責財務和運營方面的事情；

• 臨時 CEO Emmett Shear：之前是 YC 孵化的 Twitch 聯合創始人兼 CEO，並且還在 YC 擔任過 Visiting Group Partner；

• 董事會成員 Adam D'Angelo：目前仍然是 OpenAI 董事會成員，其創立的 Quora 也是 YC 孵化的，並且當年因爲其項目已經比較後期了，還是 Sam Altman 親自寫博客歡迎 Quora 加入 YC 大家庭的，不過並沒有將其放到正常的孵化公司統計裏；

能感受到 YC 和 YC 相關的人在硅谷確實擁有巨大的影響力和實力。而今天分享的這個經典投資案例，同樣與 YC 有關，他就是 Garry Tan，現任 YC 的 CEO，之前曾擔任 YC 的合夥人並且後來與另外兩位 YC 的合夥人一起創立了 Initialized Capital。

下面這張圖據說是 Garry Tan 爲了更快的融入創投行業，在 2008 年以攝影師的身份參加了 YC 的活動（旁邊黃色衣服的爲 YC 創始人 Paul Graham）。

Garry Tan 在 2012 年對 Coinbase 的投資，成爲他目前最好的一筆投資，他在之前的博客裏曾分享說，這筆投資給他帶來了 6000 倍的回報，當時投的 30 萬美金，最高時回報超過了 24 億美金。

2012 年 3 月，Brian Armstrong 用他新創的公司 BitBank（後改名爲 Coinbase）給他發送了 0.05 個比特幣，當時 Brian 對這個產品的想法很簡單，就是爲人們創建一個非常簡單的產品來購买和持有比特幣。

Garry 在收到這 0.05 個比特幣後，Brain 通過幾周時間的瘋狂編程做了一個產品 Demo 放到了網上，給他發了一封郵件，問他怎樣才能找到合適的聯合創始人以及是否有合適的人推薦，當時他還是一個人 Solo 創始人，Garry Tan 的回復是這樣的，我覺得回復的挺好的：

尋找聯合創始人最困難的部分是你可能已經認識合適的人了，但他們可能正在做其他事情。你必須向這些人展示爲什么你的事情可能或已經比他們現在正在做的任何事情都要大得多。這是關於將你對這個市場和這個產品的信念轉移給其他人的一個過程。你已經認識你未來的聯合創始人了，但你們只是還不知道而已。

2012 年 Brain 申請加入 YC 的孵化計劃，剛好這一年 Garry Tan 被提拔爲 YC 的合夥人，Garry Tan 給他投了一票，Coinbase 順利進入 YC 的孵化計劃。Garry Tan 後來回憶說，非常慶幸他成爲 Coinbase 和 YC 關鍵時刻的一小部分，即使那個時候 Brain Armstrong 還沒有聯合創始人（YC 一般要求申請的創業公司最好不是一個創始人）。

在 2012 年那個時候，大家對比特幣的認知還非常的早期，相信比特幣的人非常非常少（現在也不算多），Garry Tan 最早看到比特幣的新聞，是在 Hack News 上，這個社區最早提到比特幣是在 2009 年，下面的評論可以看出當時大家對比特幣的看法。

Garry Tan 在回顧當時爲何投資 Coinbase 時說，當時大多數人都說了“不”，但他還是決定投資了，主要有下面幾個原因：

1.他當時體驗過購买比特幣的經歷非常困難和糟糕，當他在 Hacker News 上讀到關於比特幣後，就嘗試去可以买到它的網站上購买，那時主要是 Mt. Gox。但整個體驗下來非常糟糕，不僅是糟糕的設計還有糟糕的用戶體驗，這讓他覺得不應該是那樣的。

2.之前的經歷讓他相信法定貨幣可能會失敗。2005 年的時候，Garry Tan 在 Peter Thiel 的對衝基金 Clarium Capital Management 做軟件工程師。公司推薦所有人閱讀的一本書是 Richard Duncan 的《美元危機》，那本書讓他了解了 1971 年發生的瘋狂事件，就是金本位體系的打破，美元和黃金脫鉤。

Garry Tan 說，美元原本是所有其他央行的儲備貨幣，突然變成了可以隨意印刷的法定貨幣。現在流通的美元中有 25% 可能是在去年印的，因此比特幣也是如此。就像 Louis Pasteur 曾經說過的：“機會只青睞有准備的頭腦。”他覺得感到非常幸運，當這個想法（比特幣）出現時他已經做好了准備。

3.第三點就是，Brain 之前就已經是一位有名的 Builder 了，而 Garry 喜歡資助 Builder。他認爲 Brian 能夠構建 Coinbase 的第一個版本並維護它就已經非常強了。對於實體銀行，我們可以用物理設施來保護實體貨幣，但對於互聯網貨幣，你需要通過出色的軟件工程和安全系統來保護它。

Brain 之前是 Airbnb 的工程師兼反欺詐負責人，而 Airbnb 本身在那個時候已經是 10 億美金獨角獸的創業公司了。當時 Airbnb 的反欺詐是非常重要的一部分，Brain 幾乎每天都會受到黑客的考驗。因此 Garry 認爲，只有真正優秀的 Builder 才能放棄這樣的機會，才能向你展示真正的未來。這是 Brain 當時展示給大家的形象。

基於這 3 個原因，Garry Tan 給當時的 BitBank 投了 30 萬美金。而這個投資經歷讓 Garry Tan 學到了很多東西，他後來總結說了 3 點心得：

1.首先是 be contrarian and right，也就是做個持不同意見的正確者。你能找到一些既邊緣（fringe）但最終又正確的東西嗎？從歷史、心理學或第一性原理、自下而上的思維的思考中，有什么可以幫助你證明你的瘋狂想法的合理性以及爲什么它會風靡全球？每個瘋狂的想法遲早都會得到認可，但前提是它必須有一個真正引人注目的陳述。

2.做一名 Builder，你能做的越多，離开你的機會就越少，就會有越多的人愿意資助你、加入你或使用你的產品或服務。盡你所能，自己做這些事情。

3.最後，對於創始人來說，能夠發送一封超級引人注目的電子郵件是多么強大和有用。當時 Brian 發的 0.05 比特幣只值 23 美分，但他確實免費發了錢，這引起了 Garry 的注意，並向他表明 Brain 是認真地想要構建一些真正有用和可用的東西。

雖然在 Coinbase 取得了成功，不過 Garry Tan 說在這之前他犯過一個 2 億美金的錯誤，錯過了以早期創始團隊成員的身份加入一家現在 200 億美金的公司。

那時他 23 歲剛從大學畢業不久在微軟工作，對創投這塊一無所知。Peter Thiel 希望他從微軟辭職，並邀請他加入他創辦的一家公司 Palantir，Peter Thiel 跟他說在微軟是浪費時間，在問了他的年薪後 Peter Thiel 甚至直接給他开了一年的支票和一份巨大的股權，但是 Garry Tan 覺得他在微軟再待一段時間就能漲薪了，於是就拒絕了 Peter Thiel 的邀請。

應該說當時 Peter Thiel 給的條件不算一個太大的風險，不過還是被他拒絕了，因此 Garry Tan 才說這是他犯的一個 2 億美金錯誤。雖然 Garry Tan 認爲，在大型科技公司有很多好處，但如果你足夠優秀，當機會來臨時，就應該考慮承擔風險，這通常是你可以獲得更大價值的唯一途徑。

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