JZL Capital 數字周報第38期...

首頁
專家專欄
JZL Capital 數字周報第38期 9/19/2022 ：CPI超出預期加息恐慌加劇

JZL Capital 數字周報第38期 9/19/2022 ：CPI超出預期加息恐慌加劇

發表於 2022-09-20 14:43 作者： JZLcapital

一、上周行業動態

本周二CPI數據高於預期，加密市場跟隨美股市場跳水，基本抹平上一周的漲幅。截至撰稿比特幣收於19857.3美元，周內跌幅8.24%。以太坊則波動更爲劇烈，北京時間周三以太坊完成了The Merge升級大事件，成功進入了PoS紀元，在價格上的表現則是利好出盡，市場分歧加大，一部分在於更多的ETH流入PoS節點，當前超過11.3%的以太坊流通參與了PoS共識；另一部分在於ETH在交易所內的存量也在放大，目前已接近半年最高庫存值，說明有大量籌碼被轉移到交易所，拋售風險加大，截至撰稿ETH收於1417.02美元，周內跌幅19.82%，遠高於市場平均水平。再說回本次以太坊升級的附帶產出ETHW，於周三以太坊升級成功後，各個交易所便進行了快照並進行了ETHW的空投，最先上幣的幾家交易所如OKX，Gate等尚能搶到合適的賣價，但之後便如預期那樣一瀉千裏，當前價格在5.83美元左右。值得一提的是，以太坊在升級後的通脹速度明顯減緩，以太坊的供給表現確如預期那樣，在合並發生後下降顯著，這對於以太坊未來的價格表現將提供有力支持。

以太坊本次升級成功，SEC主席Gary Gensler也出來表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構需要通過”Howey測試“來判斷其資產是否爲證券，這也意味着以以太坊爲首的PoS加密貨幣可能會受到SEC的約束。

那么什么是Howey測試？Howey測試起源於1946年最高法院的一個案例，一家名叫WJ Howey的公司向外兜售柑橘園地塊，而公司又和买方達成協議，在售出後买方立刻將柑橘園租回Howey並收獲產出的柑橘產品和利潤，在本案中，最高法院最終裁定這筆交易構成投資合約，從而構成證券。而在做出決定時的四個判斷標准，成爲了未來對證券的測試方式：

- 必須是金錢投資

- 合作性質爲Common Enterprise

- 有盈利預期

- 利益的產生源自發行方或第三方，而非投資方

股票是一種大家熟知的證券類型，當前的由DAO所治理的PoS類型加密貨幣多少都能滿足Howey測試的條件，因此SEC也在時刻關注着他們的一舉一動，以太坊升級可能會成爲一個監管落地的導火索，這在長期可能對市場會是一個更有利的行爲。

本周美股在周二盤前CPI公布後开始大跳水，納指跌幅5.16%，標普指數跌幅4.32%，幾近觸發一級熔斷。CPI公布數值爲8.3%，高於預期值0.2%，高於前值0.1%，周二之前很多人包括耶倫都認爲能源價格的下跌會讓CPI回落，但實際數據的釋出給了市場當頭一棒，九月份加息75個基點基本板上釘釘。具體來看，8月的居住成本、食品價格和醫療保健服務價格是導致CPI上漲的主要推手，其中，食品價格持續攀升，環比漲幅達到0.8%，同比漲幅11.4%，系1979年5月來最大的同比漲幅。另外雖然汽油價格環比下降了10%左右，但電費、天然氣環比仍有上漲，美國通脹恢復正常水平仍有很長的路要走。

周五納指开盤便跳空下跌，跌破了11500點的重要支撐位收於11448點，形成了一個大型頭肩頂的形態，要反轉就要等到下周三加息落地之後，看是否能釋放些緩和言論安慰下市場。目前外界通過點陣圖對利率的猜測爲4.25%，這樣在本次75點加息後，還將會有至少100點的加息幅度，這100點將在今年11，12月分別加25-50，留一次明年再加，如果是這樣的安排並且沒有其他黑天鵝的情況下，明年年初美股有望迎來轉機。

二、宏觀與技術分析

市場如期下跌，我們判斷本周FED議息會議之後，加息幅度如果爲75bp，市場將會迎來短暫的反彈窗口。

BTC本輪下跌幅度弱於ETH，整體依舊在20000USDT橫盤，預計未來大概率會接近上一次低點。

ETH同BTC走勢，但是大概率弱於BTC。

兩年期美債依舊高位橫盤。

納斯達克如期下跌，破位重要支撐位。

Arh999：0.36，性價比已經位於較優位置，可以進行定投。

MVRV：0.932，性價比也相對較高

BTC地址數：持幣10以下的地址數开始橫盤，持幣1000以上的略有下跌。

ETH持幣地址數：整體地址數均穩步上升，持幣1000以下地址區域進場變慢。

三、投融資情況總結

1. 投融資回顧

報告期內，融資數量及融資規模較爲低迷，披露投融資事件17筆（環比下降16%），融資金融約2.39億美元（環比下降59.62%）；
具體賽道方面，Infrastructure融資數量首次超過Web 3.0 & NFTs，完成7個項目融資排名領先。

具體賽道報告期內，沒有筆融資過億的項目，其中 Tiger Global 和 Circle Ventures參與投資的Token Management平台Magna以7,000萬美元估值，完成1,500萬美元種子輪融資。Magna專注於解決項目Token分發過程中過度人工化操作問題，優化智能合約、去中心化自治組織(DAO)和加密基金發起、運營過程中token分發、空投問題。Magna在以太坊、Polygon、Avalanche、BNB 鏈和其他與 EVM 兼容的鏈上均已完成部署運行，目前正在研究 Aptos 的兼容性；
根據美國證券交易委員會（SEC）文件， MicroStrategy (MSTR)計劃發行價值5 億美元股票，爲購买更多的BTC籌集資金。截至目前，MicroStrategy持幣成本在3 萬美元，持幣數量超過12萬枚，且今年以來BTC價格走勢與MicroStrategy股票跌幅相近，分別爲-57.36%和-62.53%。

2. 機構近況

四、加密生態跟蹤

1. NFTs

1. 市場概況

在短期延續上一周的震蕩趨勢後，NFT藍籌項目指數在本周二迎來了一波反彈上漲，但隨即繼續陷入橫盤震蕩中。

本周NFT市場總市值同比上升1.42%，總交易額同比下降5.34%。且交易者數量下降超過20%。

本周ENS項目累計交易額合計超過6780ETH，位居本周成交額榜首，主要原因是9月16日ENS創始人Nick Johnson表示即將推出域名封裝器Name Wrapper，可以將ENS域名包裝爲ERC-1155NFT，一個父域名能夠爲其子域設置更多的權限，爲域名提供更好的權限控制和更一致的API支持。

成交額第二的項目是RENGA，是DirtyRobot推出的新的PFP項目。其中共計10000個NFT，以“抽盲盒”形式進行售賣，吸引了大批用戶的參與。RENGA（連歌）是一種獨特的詩歌體裁，一種文學上的“七巧板”，它着重文句的堆砌和趣味，而不是個人感情的抒發。連歌的第一個特徵是集體創作，即每一句都必須與別人的上一句相銜接，其轉折純系偶然，因而需要作者具有一種隨機應變的機智。連歌的第二個特徵是即興創作，自古以來無一定格式，但以喚起當前之感興爲上乘。Renga正是希望能夠通過共同創作的形式讓社區參與建設。

2. 動態聚焦

a16z Crypto 發布紀念以太坊合並的 NFT「Proof-of-Merge」，用戶在合並發生前可免費鑄造。該 NFT 是一個動態 NFT，根據「難度」的值和合並的估計時間輸出不同的元數據和插圖，並以 ASCII 藝術爲特色，用計算機語言呈現不同視覺效果。
其中該 NFT 的生命周期有三個階段，所有階段都基於對 EVM 中嵌入的上述「難度」的讀取。第一階段，預合並時顯示兩個分开的圓圈。在第二階段，隨着合並的臨近，兩個圓圈將开始相交，直到它們重疊，形成類似日食的畫面；一旦合並發生，形狀將轉化爲最終形式：陰陽符號。

NFT 租賃協議 Rentable 宣布關閉，自 10 月 14 日起所有的服務將停止，官方前端將不再可以訪問，用戶必須在此之前提款退出。團隊表示，「我們沒有找到適合市場的產品，我們的發展道路也結束了。經過多次仔細考慮和交談，我們更愿意朝關閉這個方向前進，而不是做進一步的資金融資。」

9 月 17 日，7UpDAO 創始人「26x14」在社交媒體上發文表示，NFT 項目 Azuki 在新一輪融資中估值達到 10 億美元，且已經超募。9月18日，Azuki系列NFT過去24小時的交易額爲604 ETH，增長率爲1130%，交易額在Opensea上排名第二，成交均價由過去一周的7-8ETH，上漲爲10.3ETH。後續可重點關注Azuki融資後的動向。
央視網孵化建立的數字藏品發售平台“央數藏(YSC)”已於9月16日正式上线，“YSC”系列藏品也與央數藏平台同步上线，各發行2022份。“Y”、“S”、“C”分別對應板塊：“小央藝術”、“數字潮流”、“文化非遺藝術”。
據福布斯報道，Doodles 以 7.04 億美元估值完成 5400 萬美元融資，投資方包括 Reddit 聯合創始人 Alexis Ohanian 的Seven Seven Six、Acrew Capital、FTX Ventures 和 10T Holdings 等。Doodles 正在利用這筆融資擴充團隊，以及爲產品开發和技術等提供資金。

Doodles項目介紹：

1. 項目概覽：

Doodles是一個以社區爲導向的收藏品項目，以Burnt Toast的藝術爲特色。塗鴉有一系列歡樂的顏色、特徵和大小，收藏規模爲10,000個。每個Doodle允許其擁有者爲Doodles社區財政部支付的體驗和活動進行投票。
項目名稱: Doodles
項目類型: PFP (profile picture) 鑄幣日期: 2021/10/17
原始鑄幣價格: 0.123 ETH
迄今最高成交價: Doodle #6914 sold for 296.69 ETH on January 7, 2022

2. 項目基本面

Doodles是一個以社區爲導向的收藏品項目，以Burnt Toast的藝術爲特色。塗鴉有一系列歡樂的顏色、特徵和大小，收藏規模爲10,000個。每個Doodle允許其擁有者爲Doodles社區財政部支付的體驗和活動進行投票。
Doodles的手繪塗鴉主要包括骷髏，貓，外星人，猿類和吉祥物。塗鴉系列還包括數十種罕見的頭像，服裝和藝術家調色板的配色。

Doodles當下總市值110.88K ETH，在NFTgo已收錄NFT項目中排名11；目前共計持有地址數5351；30日內單筆成交均價7.63 ETH。

3. 營銷模式

項目初期宣傳模式：Doodles項目初期的成功源於團隊的“飢餓營銷”策略，在mint前約一個月的時間裏，Doodles項目方在Discord社區會員人數剛剛突破1000人時便早早關閉了社群入口，使得早期加入項目的參與者產生了對Doodles社區身份的強烈認同感催生了強大的社群內凝聚力，同時也使得未能夠進入第一批項目白名單的人產生了好奇心和探索欲。
在Doodles全部供應售罄後，Discord社群重新开放，成功吸引大量新的收藏家和愛好者。而後續大量NFT領域的藝術家、影響者的參與也鞏固了Doodle的社群生態地位。

4. 項目生態

所有持有Doodles的收藏家都可以免費認領他們的Space Doodles，並在他們的個人航天器中獲得其獨特的外觀和能力。像 "膀胱管理 "和 "駕駛能力 "這樣的統計數字，決定了塗鴉人在太空中的能力與稀缺度。

Doodles 2讓任何人都能以藝術家Burnt Toast的風格創建一個獨特的個性化可定制的角色。收藏者可以通過可穿戴設備、動畫人物、完全授權的音樂等表達自己。
目前獲得上述穿戴設備的唯一方式是通過購买Doodles團隊方所發行的Genesis Box。該系列所有Box已於2022年6月29日完成拍賣，目前可在OpenSea上進行交易轉賣。

2. GameFi 鏈遊

本周Gaming板塊主流代幣跟隨市場下跌，但跑贏ETH，但跑輸主流公鏈，整體市值排名繼續下跌
遊戲开發商Knock Knock Games在ApeCoin DAO提議爲社區構建一款基於網頁端的第三人稱射擊遊戲《Ape Worlds: Shooter Edition》以帶來更多用戶，並在未來與The Otherside結合，开發進程約4個月，申請預算171.6K枚$APE（約100萬美元）。該AIP-103提案，已進入投票階段，截止時間爲9月22日，但目前反對票比例達到77%。

從提案信息來看，該遊戲制作粗糙，缺少新意，社區可能不愿IP形象因此受損。但這種遊戲开發商向DAO尋求預算的Web3模式可能會更加常見。

本周項目 – Stella Fantasy

韓國鏈遊开發商Ring Games开發的RPG遊戲Stella Fantasy完成新一輪600萬美元私募輪融資，由Krust Universe領投，Animoca Brands、Planetarium 以及 Defiance Capital、Play Ventures、Double Peak、DWeb3 Capital、GuildFi、Avocado DAO 和 PathDAO等參投。此前該項目曾於6月底完成500萬美元融資，由Animoca Brands 與 Planetarium 領投。

Stella Fantasy是一款Play and Earn概念的RPG遊戲，遊戲畫風和角色設計偏向二次元動漫，整體玩法類似《原神》，具備副本战鬥、劇情模式、PVP、角色NFT收集、地產、道具制作等要素。在官方Youtube頻道的實機演示中，人物制作豐富精美，战鬥動作流暢，整體質量較好，雖然在機制上沒有過多創新，但預計可玩性較好。

Stella Fantasy已於上周完成第一輪NFT Stella Boxes的預售，持有者可在Beta封測中體驗玩法和NFT角色，該預售於10秒內即告售罄。第二輪預售將在Beta封測後期开啓。
根據官方路线圖和白皮書，Stella Fantasy將於11月开放Token Public Sale，代幣名爲Stella Fantasy Token (SFTY)，採用單代幣模型，初始釋放5億枚，在72個月內達到釋放上限10億枚，將作爲治理代幣和遊戲內經濟系統的基礎代幣使用，具備staking和銷毀等功能以避免無限通脹和持續拋壓。

整體來看，Stella Fantasy項目屬於模仿《原神》的鏈遊版本，制作精良、畫風討喜，可玩性不差；同時NFT人物具備稀缺性、可升級和交易屬性，項目代幣經濟模型合理。雖然是模仿之作，缺少玩法創新，但也避免了犯錯，有望實現可持續的生命力。

3. Infrastructure基礎建設

1. 市場概況

截止9月18日，各公鏈整體鎖倉量（包含Staking）爲632億美元，相比上周末下跌7.2%，前五的公鏈排名無變化。

2. Cosmos生態

Cosmos在9月28日即將舉辦Cosmoverse大會，會上將會對 Atom 2.0 的相關信息有進一步的透露，包括對於生態系統的加強和建設。設計團隊也明確地透露了Cosmoverse將會對ATOM和Cosmos生態系統有更大的升級和更新。

近期Cosmos利好不斷，逆勢上漲，代幣ATOM自9月7日約12.3美元上漲至目前的約15.8美元，漲幅超過ETH和主流公鏈。

本周項目- Quicksilver

Cosmos生態的跨鏈流動性質押協議Quicksilver可以通過跨鏈和Liquidity Staking 模塊進行結合，無需許可即可快速無縫地加入任何基於 Cosmos-SDK的Zone。
目前,Quicksilver已經制定了空投計劃,其中Quicksilver的代幣獎勵數量爲1.027億,且第一次空投獎勵會發放給Cosmos Hub、Juno Network以及Osmosis符合條件的質押者。

3. 重點投資

Community Labs

Community Labs 本周宣布獲得 3000 萬美元战略投資，投資方包括 Lightspeed Venture Partners、Bain Capital Crypto、Arweave 和 Blockchain Capital。這筆投資將用於資助 Arweave 生態系統的建設和團隊，以及打造 Community Labs 團隊。對於這筆3000萬美金的战略投資，領投的Lightspeed Venture Partners 評論到“去中心化數據儲存是Web3基礎建設關鍵的一環”。

Community Labs 是一家 Arweave 原生軟件开發公司和風險投資工作室，專注於 Arweave 生態系統中的數據存儲。Community Labs 由19歲的Tate Berenbaum領導和創立，爲無信任和無服務器的應用程序开發創建解決方案。Community Labs 將通過這筆战略投資去發展自己的團隊以及建設數據儲存工具。Community Labs的創始人Tate Berenbaum是一名19歲來自弗吉尼亞大學的學生，他已經從大學暫時離校從而更好的專注於Community Labs的發展。
Tate Berenbaum認爲Arweave會更大地拓展，從而將會與Solana、以太坊生態類型相似。他已經在Arweave上建立了一個名爲Verto的服務，這是一個去中心化的代幣交易交易所。他說，社區實驗室也有興趣爲Arweave改進面向消費者的應用程序，比如NFT的存儲。
Arweave 是行業內最大的去中心化數據存儲提供商之一，可以實現鏈上數據的永久存儲。在區塊鏈中，不可變性——區塊鏈的歷史保持永久性和不可改變的能力——是確保去中心化網絡的信任、正確性和正常運行的基礎。

4. DAO去中心化自治組織

Magna

DAO基礎設施和代幣管理平台Magna完成1500萬美元種子輪融資，投後估值7000萬美元，由Tiger Global 和 Tusk Ventures領投，Shima Capital、Circle Ventures、Solana Ventures、Avalanche Labs 和 Galaxy Labs等機構參投。

Magna的主要功能爲代幣分發，可以使DAO向投資人和員工安全便捷的發放代幣（包括空投、解鎖、支付等），確保其釋放按照代幣釋放計劃進行；Megna還提供代幣Pre-launch管理功能，包括SAFTs和Warrants等管理。Magna支持多個公鏈生態，包括以太坊、Solana、Avalanche等。

項目的Co-founder爲Bruno Faviero 和 Arun Kirubarajan，CEO Bruno Faviero 畢業於MIT的CS專業，具備連續創業經驗，同時運營一家早期VC機構；CTO Arun Kirubarajan畢業於普林斯頓大學CS專業，曾在普林斯頓大學擔任Python講師，還曾在資管公司擔任Quant。
DAO的基礎設施領域大額投資頻現，項目普遍在早期階段（成立1年內）的種子輪即可取得上千萬美元的融資。這類項目普遍創始人背景較好，具備名校和創業經歷，同時項目集中解決DAO在當前管理上的一些痛點。