代幣工程學：Web3 項目如何設計成熟的商業模式和代幣經濟？

發表於 2022-12-01 12:15 作者： Foresight News

在下一個 Web3 周期中，代幣工程需要基於定量方法設計出更成熟的加密生態系統。

撰文：Achim Struve

編譯：aididiaojp.eth，Foresight News

最近由 FTX 暴雷引發的加密市場崩潰揭示了 Web3 項目商業模式和代幣設計的脆弱性。本文不會就某個失敗項目展开具體分析，而是關注 Web3 代幣經濟在下一個採用周期中變得足夠成熟的必要條件。對於今天而言，更好的用戶體驗和更低的技術門檻是重要的「前端」問題。而「後端」則需要通過代幣工程實現更好的量化模型。如果沒有良好的營銷、採用率和用戶體驗，就算是具有完全優化的代幣設計的 Web3 項目也不可能獲得成功；反之亦然，該項目可以擁有最好的用戶界面和使用體驗，並舉辦豐富的社區營銷活動，但如果沒有在量化基礎上進行深思熟慮的代幣設計，它仍然不會成功。

如何優化代幣設計？

代幣工程是較爲年輕的領域，它在 2018 年首次引起廣泛關注[1]。代幣工程是指通過跨學科方法來設計、建模、驗證和優化基於代幣的經濟模型。根據 Sayama 的說法，代幣經濟是復雜的系統，具有兩個核心概念：湧現和自組織 [2]：

「湧現是系統在微觀和宏觀屬性之間的重要關系。當難以從微觀性質簡單地解釋它們時，宏觀性質被稱爲湧現。」

「自組織是一個動態過程，隨着時間的推移，系統通過該過程自發地形成再平衡的宏觀結構或行爲。」

這兩個概念都存在於加密經濟模型中，可以被視爲系統向某些不可預見狀態的收斂，這是單個節點或整個利益相關者群體交互決策的結果。這種自組織行爲可能發生在與實用程序協議的實時交互環節，或者通過參與提案和投票發生在治理環節。因此要理解這些復雜的相互依賴關系，代幣工程師必須進行數據模擬。

圖 1 描述了代幣工程師在分析加密經濟模型時必須使用的一些不同學科。本文中「代幣經濟」和「加密經濟」爲同一個含義。

圖 1： Voshmgir 和 Zargham [3]中所涉及加密經濟系統相關的學科

加密經濟系統是一個復雜的自適應網絡，由具有不同目標和激勵模式的不同主體組成，彼此通過部署在區塊鏈上的加密貨幣連接起來。「加密經濟」一詞首先在以太坊开發者社區中被提及，它泛指去中心化區塊鏈網絡，其中不同的節點可以基於無需信任的智能合約進行交互。這些智能合約是以代碼的形式部署在區塊鏈上，確保不同節點之間的所有交易都是完全透明和不可改變的。在大多數情況下，該網絡中的某些節點會嘗試優化自己的短期或長期財務狀況。但如果存在去中心化治理結構，一些代理會以獲得更多投票權爲主要優化目的。投票權可以使他們能夠領導組織朝着符合他們自身利益的方向發展。請注意，Eyal 的礦工困境示例表明，在不考慮對生態系統影響的情況下，優化短期最大利潤可能會損害長期利潤 [4]。

爲了找到在不同市場條件下保持系統穩定性和可持續性代幣的最佳決策模型，工程師會利用圖 1 中顯示的部分或所有學科知識來創建數據驅動模型或數字孿生。Zhang 等人提出了一種基於節點的加密生態系統的建模方法。他們在技術系統中开發了節點需遵守的基本規則及其行爲策略的通用模型 [5]。圖 2 顯示了該模型的高級數學描述。

圖 2：針對狀態和行爲之外的各種因素的節點信念和政策的廣義模型，包括私人信號 σ、私人目標 V(·)、部分可觀察狀態 X，具有可觀察子空間 Y⊆X，以及一些從潛在未知分布中提取的額外環境隨機過程δ

圖 3 是對不同基本實體及其在代幣生態系統中發揮作用的影響因素更具體和簡化的說明。與圖 2 一致，實體之間的相互依賴關系可以是單向的、循環的、或遞歸，因此會導致一個非线性的復雜交互系統。圖 3 中的單向關系是從宏觀經濟和地緣政治的角度觀察企業在市場中所表達的情緒。採用者的交易受代幣估值的影響，而代幣估值又受代幣供應分布的影響，並且代幣供應分布又依賴於买賣，這形成了一個閉合循環。通過遞歸關系，採用者也可以根據他們對業務和代幣估值的看法轉換市場。當然還有更多因素在這些示例性交互場景中發揮作用。

圖 3：在沒有去中心化治理結構的代幣經濟系統中，不同主體之間不同影響因素的概括和簡化說明。

工程師可以對各種加密生態系統進行建模，其中包括不同層的區塊鏈、DeFi 協議、GameFi、Metaverses 和 NFT 項目等。例如對於一個通用的基於同質化代幣的 Web3 業務，工程師需要在模型中針對生態系統和市場反應做出不同的設計選擇和假設，比如

• 代幣供應類型：固定或者通脹

• 整體商業模式的貨幣假設

• 流動性設計

• 計劃中的代幣回購

• 投資者代幣分配、相應的折扣和鎖倉時間表

• 代幣分配和管理

• 採用假設和市場情緒

• 公用事業

• 代理級別粒度和行爲

模型的結果會與其基本假設和輸入數據密切相關，如果可能，所有參數都應該被質疑和驗證。從代幣的角度來看，一個經過深思熟慮的商業模型需要考慮有關其內在價值和需求的問題，並具有強大的目標陳述、智能設計的實用程序、價值流程圖和利益相關者映射等要素。當代幣工程師完成了這幅圖景，就能將整個加密業務帶到了一個定義更清晰、更具體的量化層面。對於任何想要擁有穩定、可持續和盈利的未來 Web3 業務或項目，這一步都不可忽視。

沒有代幣工程就沒有可持續性

對於較小市值的代幣，宏觀市場情緒通常表現爲較高的波動性，因此加密市場熊市起到了加速淘汰有缺陷的小市值加密公司的作用。雖然代幣價格下跌並不是 Web3 企業唯一擔心的問題，代幣的價格行爲本身並不能代表整體價值捕獲的能力，但它是一個重要市場指標。圖 4 顯示了 Web3 業務的簡化量化代幣模型示例的結果。紅色圓圈表示公司儲備在大約 8 年後耗盡代幣的時間點。這是固定供應代幣設計的典型案例，但並沒有通過代幣工程方法進行適當的數值預測。

圖 4：通過量化代幣模型進行的代幣供應預測示例。這個案例展示了一個不可持續的生態系統，儲備池將在大約 8 年後耗盡代幣。

爲了使加密經濟更加成熟，提高穩定性和可持續性是加密協議的必要需求屬性。這就是爲什么 Web3 企業無法避免對其生態系統進行定量分析的原因。可持續性是一個多方面的詞，包含不同的種類。

代幣生態系統的可持續性與代幣供應和代幣的價值捕獲直接相關。供應可持續性意味着企業錢包中必須始終有足夠的代幣來授予不同的利益相關者群體。爲了長期確保供應可持續性，L1 協議如 Ethereum、Cardano、Solana、Avalanche 等，往往具有代幣鑄造能力。在大多數情況下，L1 協議會實施銷毀機制來對抗代幣發行的稀釋效應，並以長期通縮爲目標。然而通貨膨脹率和網絡支持激勵必須在定量水平上進行預測，以確保始終有足夠的激勵來運行驗證節點，從而提高去中心化和安全性。建立在這些 layer 1 之上的項目傾向於選擇固定的代幣供應，因爲對於投資者來說，份額不被稀釋的項目會更加受到投資者歡迎。爲了確保始終有足夠的代幣可以支付，Web3 業務必須仔細規劃並完成量化預測，保持穩定或升值的代幣估值也符合他們的利益。McConaghy 提出了一個借鑑成功的 Web2 業務和國民經濟的 Web3 可持續性循環模型，值得借鑑和學習 [6]。從營銷的角度來看，代幣價格下跌可能是一件負面的事情，但這並不一定意味着如果持有人獲得適當的代幣獎勵，他們的份額就會被稀釋價值。同樣所有確切的系統狀態和參數集都必須在生態系統中對不同的市場條件進行測試，這對於防止一個利益相關者群體在生態系統中潛在利用另一個利益相關者群體同樣重要。代幣供應和估值方面對於 Web3 業務的成功至關重要，而代幣工程的數據驅動特性在這方面是必要的。

所有場景的利潤預測

代幣工程師需要考慮的另一個因素是協議參與激勵，Web3 企業必須始終考慮其客戶購买、持有和使用其代幣的動機。代幣生態系統模型不僅可以幫助預測企業的潛在利潤，還可以幫助預測不同利益相關者的潛在利潤。代幣和 Web3 業務採用高度依賴於對利益相關者的貨幣激勵。代幣持有者可以通過代幣質押機制獲得參與治理、產品使用折扣或接收代幣支付作爲回報的資格。參與代幣質押表達了代幣持有者對 Web3 計劃的信任，代幣持有者因此可以獲得獎勵。代幣質押機制可以減少流通供應，並創造稀缺性，關鍵在於如何爲採用者設計獎勵收益。

因爲持有人通常會尋求從支付的獎勵中變現，獎勵收益可能會在不久的將來增加市場拋售壓力，進而可能導致代幣價格下跌。一旦參與者看到這種情況繼續下去，越來越多的利益相關者將解除他們的質押，並可能出售他們的代幣，退出協議，這將可能導致代幣價格螺旋式下降。根據鎖定期的不同，質押者的獎勵收益太低又可能無法爲人們提供足夠的激勵來參與協議和質押，因此會降低該質押的預期效果。代幣工程師需要對這些不同場景中的利益相關者行爲進行建模，以防止不可預見的代幣外流。

爲了在不同角度和假設下檢查 L1 區塊鏈，CADLabs 开源以太坊 radCAD 模型 [7] 做過許多預設實驗。通過將模型的給定合並 [8] 日期調整爲過去的某個日期，以太坊基金會可以顯示所有權益證明 (PoS) 驗證者在網絡中抵押的 ETH 總量和以美元計價的 ETH 價格不同的情況下的預期利潤率，如圖 5 中的顏色映射所示。

圖 5 顯示的是如果抵押的 ETH 數量增加，則生態系統對驗證者的利潤會減少，這意味着更高的網絡驗證者參與度，反之亦然。Buterin 提到這種效應應該導致驗證者的數量處於健康的平衡狀態，其中總是有足夠的驗證者來維持網絡的去中心化，因爲如果抵押的 ETH 較少，利潤率將會增加，另一方面可以防止參與人數過多 [9]。如果沒有代幣工程師提供的模型幫助，這些見解將很難被量化。

小結

本文強調了在下一個 Web3 周期中，代幣工程師需要基於定量方法設計出更成熟的加密生態系統。代幣工程學科旨在模擬此類系統中不同的重要關系作用過程。代幣生態系統設計與區塊鏈、鏈遊、NFT、DeFi 、元宇宙等 Web3 領域息息相關。以定量的方式對加密生態系統建模是預測由自組織代理行爲強制執行的潛在緊急影響的唯一方法，本文展示了代幣供應和估值可持續性的示例，其中代幣工程師需要通過數據分析來創建數據驅動知識庫的維護方式。

總的來說，定量建模和預測是 Web3 項目成功所必需的。我們無法確定加密行業是否能在下一個 Web3 周期變得足夠成熟，但幸運的是，代幣开發者社區、平台、工具和公司正在成長，這表明人們對本文概述事實的認識正在增加。這給從依賴主觀直覺過渡到使用確定性、理性、定量分析來設置其生態系統參數的 Web3 企業帶來了一定壓力。

標題：代幣工程學：Web3 項目如何設計成熟的商業模式和代幣經濟？

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