Outlier Ventures：如何用聯合曲线管理 DAO 治理代幣

發表於 2023-03-18 10:21 作者： Defi之道

圖片來源：由 Maze AI 生成

代幣治理委員會可以通過許多不同的方式將代幣分配到社區和利益相關者手中，其中包括空投、流動性挖礦、拍賣或上述方法的不同組合。本文將介紹一種新的方法來提升各種分配策略的效果以盡可能地加強利益相關者之間的一致性。

目前 DAO 面臨着許多問題，其中最主要的是無所不在的選民參與度問題，任何積極爲 DAO 做出貢獻的人都深有體會。當然並不一定是說每個持有特定治理代幣的地址都必須參與和討論每一個細致的細節，而且在參與社區活動時，並非每個人都有相同的動機。

另一個常見問題是一種常用的分配方法，即流動性挖礦，將代幣交到不一定對產品治理感興趣的人手中。如果參與流動性挖礦的人對治理不感興趣，他們可能試圖將代幣賣給其他人。在無情的 DeFi 對战世界中仿佛只有兩個選擇：要么套現離場，要么高位接盤。

用戶爲代幣提供流動性以及买賣行爲本身並不一定是壞事，這很正常，有時甚至值得鼓勵。但它的缺點是質押者的利潤是以犧牲社區和 DAO 財政部的利益爲代價的。正如這篇文章所指出的那樣，我們可以在收益農場啓動後代幣拋售情況觀察到這一點。

有一些方法可以量化貢獻並更公平地向那些投入時間和精力的人發放代幣，但是這些忠誠的持有者通常與投機者和流動性挖礦參與者相比，沒有競爭優勢。一個直觀的解決方案是爲質押者和不是 DAO 成員的早期买家創建歸屬時間表，盡管這樣做的缺點是貢獻者不會真正通過出售他們的代幣獲利，因爲質押提供的流動性較少，對代幣的需求減少。此外，歸屬時間表並不一定會減少拋售壓力，它只是將其分散在不同的時間點上。

沒有完美的方式來管理治理代幣，但確實存在的是可以減輕某些風險的方法，這具體取決於代幣發布的確切目標和要求。

一種經常被忽視的代幣分配方法是使用聯合曲线來鑄造和銷毀治理代幣。對於那些不熟悉聯合曲线的人，以下是簡單介紹。

聯合曲线：固定代幣價格和供應之間關系

聯合曲线本質上是一種簡化價格和供應之間關系的方式。一種更簡單的說法是：當代幣供應量變化 X 時，價格變化 Y，其中 Y 可以是固定值或百分比。

這類似於 AMM 的工作方式，除了不需要流動池，因爲 ETH 或穩定幣可以存入曲线以按需鑄造代幣，而不是需要池中的流動性來便於交易。例如，我們有一條聯合曲线，其中尚未創建任何代幣，並且每次鑄造或銷毀價格都會增加和減少「1 ETH」。鑄造第一個代幣的起始價格是 1 ETH。

現在第一個人將 1 ETH 存入聯合曲线後，將獲得一個代幣作爲回報。然後曲线开始移動，X 從 0 變成 1，Y 變成當 X 等於 1 時的縱坐標，現在鑄造下一個代幣的價格現在是 2 ETH。

這時出現了另一個人希望參與其中。她以 2 ETH 的價格鑄造了一個代幣後，又鑄造了另外一個，定價爲 3 ETH。總的來說 Alice 已將 5 ETH 存入曲线並收到 2 個代幣作爲回報。

第一個人這時看到價格上漲，並決定兌現他的代幣以獲利。由於價格現在爲 3 ETH，Bob 可以將他的治理代幣存回曲线並贖回 3 ETH，因此點沿曲线向後退一個單位，價格降至 2 ETH。

這就是簡單聯合曲线的本質，一旦我們开始試驗曲线本身的形狀，它就會變得更加有趣。如果價格上漲 10% 怎么辦？如果它改變 0.5 ETH 直到達到 100 個代幣的供應量，此時曲线變平並且每次鑄造和銷毀僅移動 1% 怎么辦？如果曲线是某種形狀，但一旦某些產品裏程碑被某些預言確認，它就會發生變化怎么辦？這樣的曲线可以用來獎勵在風險較高時鑄造代幣的早期信徒，並且在產品更加成熟之後，曲线可能變得更加陡峭。

可能性是無窮無盡的，聯合曲线可以是無數種形狀。它看起來像這樣：

另一種選擇是對买入（鑄造）和賣出（銷毀）使用不同的曲线，其中當 X 一致時，賣出比买入成本更高，增量可以保留並發送到國庫，或者由圖表保留爲每個賣回曲线的代幣授予更高的贖回率。

其他類型的聯合曲线

當然也存在其他更復雜類型的聯合曲线，有兩種較爲突出，其中之一是由 Commons Stack 引入的增強聯合曲线。

上圖是添加了一些有趣內容的增強結合曲线。增加的內容包括「孵化期」，即鑄幣前期階段，早期投資者可以存入資金以獲得代幣並做出早期貢獻。一些資金直接流向曲线本身，一些資金流向國庫，這些資金可用於聯合曲线外的資本配置，以促進產品的發展。除此之外，還有一個在初始階段授予「孵化器」代幣的歸屬時間表，以及賣家支付少量費用的退出稅，該費用被重定向成曲线。Commons Stack 甚至提供了一個可以在網站上使用的模擬器，它被認爲是爲公共物品提供資金的有效方式。

另一種變體是由 Paradigm 創造的可變利率漸進式荷蘭式拍賣 (VRGDA) 。本質上來說它是一條同時考慮了時間因素的聯合曲线。例如我們有一條聯合曲线，我們希望在前兩天分配 10 個代幣。如果在此期間鑄造的數量少於 10，則價格 (Y) 根據預設公式降低，以激勵加速鑄造。這也適用於另一種方式，如果實際鑄造量超過目標鑄造量，價格可能會上漲。可以這在文章中找到帶有示例的更完整解釋。

總而言之，聯合曲线是一種使 DAO 利益相關者保持一致的有效方式。了解不同類型的聯合曲线及其工作方式有助於爲更廣泛的討論「SuperPowered Tokens」以及它們如何激勵 DAO 利益相關者之間更緊密的合作奠定基礎。

撰文：Karim Halabi，Outlier Ventures

編譯：aididiaojp.eth，Foresight News

來源：DeFi之道

標題：Outlier Ventures：如何用聯合曲线管理 DAO 治理代幣

地址：https://www.coinsdeep.com/article/11493.html

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