從OpenSea的挑战者看NFT交易平台的演進

發表於 2022-06-13 18:23 作者: 吉時通信

摘要

OpenSea作爲行業第一的NFT交易平台,成交額最高接近50億美元/月,單月手續費收入超1.2億美元,估值達130億美元,是Web3領域名副其實的獨角獸。在去年OpenSea的成交額佔比一度超過95%,而今年年初最低跌倒了不足50%,發生了什么?我們歸納了五類“OpenSea的挑战者”,以展示NFT交易這個激烈競爭、快速發展的賽道全貌。

代幣激勵NFT平台,將平台利潤返還社區。OpenSea並未發行自己的項目代幣,這給了其它項目運用代幣機制搶佔市場空間的機會。這些項目通常會對OpenSea的交易用戶進行獎勵空投,吸引流量以實現交易平台的冷啓動,以平台手續費支撐比價,並通過代幣激勵用戶行爲。最典型的包括代幣獎勵用戶交易的LooksRare,以及獎勵用戶掛單的X2Y2。LooksRare上线之初的成交額一度超過OpenSea,上线當日成交額就突破3億美元,代幣經濟帶來的網絡效應是值得關注的項目競爭力。

高性能鏈NFT平台,“下沉市場”的專業服務商。Layer2、高性能鏈NFT生態的快速發展,使得這些生態中的原生服務商成爲OpenSea有力的競爭對手。SolanaNFT生態逆勢上漲,體量已經是以太坊的1/5,在各公鏈的NFT生態中排名第二,Solana以更快速便宜的交互吸引一衆NFT愛好者。MagicEden之於Solana如同OpenSea之於以太坊,成交額佔比超95%。OpenSea在兩個月前進軍Solana,支持該公鏈NFT,但完全沒有影響到MagicEden的地位。

聚合器,用交互體驗佔領流量入口。用戶在NFT聚合器上可以瀏覽與購买多個平台的NFT,同時聚合器還會提供多幣種交易、地板價、跨平台比價等多種功能。聚合器龍頭Gem上线的短短半年,其用戶數已達OpenSea的十分之一。嚴格來說,NFT聚合器並不是OpenSea等交易平台直接的競爭者,隨不影響平台手續費收入,但對平台的產品入口造成了流量威脅。Gem在上线的半年內累計成交額已超過12億美元。

垂直化NFT平台,提供差異化的產品和運營能力。OpenSea的在NFT交易市場的壟斷地位,很大程度上取決於目前NFT的玩法創新和用戶成交集中於PFP NFT。而在遊戲裝備、音樂、藝術品這些NFT的細分賽道,都有深耕於此的競爭者,NFT生態的演進也將可能影響OpenSea的霸主地位。例如加密藝術平台ArtBlocks、遊戲AxieInfinity,這些垂直化市場都需要平台具備差異化的產品、運營能力。

中心化NFT平台,品牌信任的優勢。中心化NFT交易平台在用戶流量、粘性、品牌信任的優勢,使得在交易等金融服務上更具優勢。盡管從市場表現上尚未展現出足夠的競爭力,但中心化NFT交易平台依舊值得關注。

風險提示:代碼漏洞風險;區塊鏈政策監管風險。

引言

5月25日,視覺中國海外NFT交易平台Vault by 500px上线測試。項目首發上线了10幅作品,競拍起拍價格0.25ETH-0.35ETH之間,折合人民幣約3000元-4200元,每件競價作品僅可售一幅。與早前上线的“元視覺”相比,Vault更接近公鏈上的NFT交易平台,基於以太坊、需要鏈接錢包、用ETH計價。市場對全球NFT交易平台的關注度提升,我們認爲,雖然opensea仍佔據首位,但NFT交易市場的競爭才剛剛开始,未來將“八仙過海各顯神通”,本文我們將聚焦行業生態及競爭格局的演變。

首先看Vault所在的NFT交易平台賽道目前是什么情況?市場規模有多大?參與者和競爭格局如何?

要回答這些問題,長期壟斷市場的OpenSea是繞不开的話題,其在2021年長期佔據市場90%成交額以上,在今年最低不到30%,發生了什么?本篇報告通過梳理OpenSea和它的“挑战者”們,以展示“NFT交易”這個快速發展、競爭激烈的賽道全貌。

OpenSea——估值超130億美元的Web3獨角獸。隨着NFT市場爆發,OpenSea的收入規模在今年1月份到達頂峰,平台成交額49.69億美元,平台手續費收入約1.24億美元。同期,OpenSea官方宣布獲得最新一輪融資,由Paradigm等領投,該公司本輪獲得3億美元的融資,其投後估值達到133億美元。根據OpenSea的網站,該平台上的NFT項目(collection)超過100萬個,可供購买的單個NFT超過3400萬個。

而隨着NFT生態爆發,大量競爭者开始提供NFT交易服務,但面對佔據流量優勢的OpenSea,他們又如何破局?

賽道成型,OpenSea挑战者們的破局之路在何方?

NFT交易賽道總覽:規模爆發,競爭激烈,交易集中

從市場整體規模來看,賽道擴容數百倍。NFT生態從2021年下半年爆發,根據CryptoSlam的統計,NFT累計成交額已超過1萬億美元。今年5月份的交易額據年初有回落,但仍接近30億美元,而去年同期這個數字僅僅是125萬美元,短短不到一年的時間,NFT交易賽道增長數百倍。

從市場交易結構來看,特點爲“三個集中”。NFT市場從交易結構來看呈現多“3個集中”趨勢:底層公鏈集中於以太坊、應用類型集中於PFP、平台集中於少數頭部平台。以太坊長期處於NFT生態的頭部地位,根據CryptoSlam數據,近30日以太坊NFT成交額佔比接近85%。以NFT的應用分類,頭像等收藏品NFT佔據絕對領先,虛擬身份和社群經濟的創新成爲NFT目前的熱門方向。

在NFT生態中,NFT交易平台的競爭最爲激烈。主流公鏈紛紛上线NFT交易平台,如Magic Eden(Solana)、Treasureland(BSC)、PiantSwap(Fantom)等,而頭部中心化交易所也推出自己的NFT交易平台,如幣安Binance、Coinbase、FTX等。與此同時,各類細分賽道的NFT平台也在快速發展,如Artblocks(藝術品)、Adius(音樂)、Axie(遊戲)。根據DappRadar網站,近30天活躍用戶超過一萬的NFT交易平台有16個,超過一千的有55個。

參與者衆多,但交易量頭部集中。盡管存在着大量競品,但從DappRadar統計的近30日成交額看,OpenSea、MagicEden、LooksRare、X2Y2的處於絕對領先地位,而其它各類平台的成交量可忽略不計。而從近30日的平台的用戶數看,OpenSea仍佔據着領先優勢,約佔59%。早期上线的SuperRare和Rarible對OpenSea已經難以構成挑战。

OpenSea長期處於NFT交易的優勢地位,但競爭者們對OpenSea的挑战從未間斷。除了LooksRare,以太坊生態上針對OpenSea的挑战者從未間斷。從早期精品藝術交易平台SuperRare、多鏈NFT交易平台Rarible,到最近熱度較高的“交易挖礦”NFT平台LooksRare,以及首推“NFT質押挖礦”的X2Y2等。總體來看,OpenSea的外部挑战來自於以下幾個方向:代幣激勵、高性能鏈、聚合器、垂直化市場、中心化平台。

1、代幣激勵:OpenSea並未發行自己的項目代幣,這給了其它項目運用代幣機制搶佔市場空間的機會。這些項目通常會對OpenSea的交易用戶進行獎勵空投,吸引流量以實現交易平台的冷啓動。最典型的包括代幣獎勵用戶交易的LooksRare,以及獎勵用戶掛單的X2Y2。

2、高性能鏈NFT生態:OpenSea的成功很大程度上得益於對以太坊的深耕,而其它高性能鏈生態的崛起和鏈上原生的交易平台(比如Solana上的MagicEden),也會挑战OpenSea的核心地位。

3、聚合器:隨着各類NFT交易平台的崛起,NFT流動性再次陷入分裂。用戶需要在多個平台進行比價、交易,這使得NFT聚合器快速發展起來。聚合器不會影響OpenSea等平台的手續費收入,但威脅到交易平台的流量入口。

4、垂直化NFT市場:以音樂NFT、遊戲NFT、藝術品NFT等爲代表的細分賽道的NFT平台盡管尚未被市場證明,但我們認爲NFT本身的生態創新發展會使得這些領域的競爭者也存在挑战OpenSea的潛力。

5、中心化NFT交易平台:而中心化NFT交易平台在用戶流量、粘性、品牌信任的優勢,使得在交易等金融服務上更具優勢。盡管目前從市場表現上尚未展現出足夠的競爭力,但中心化NFT交易平台依舊值得關注。

Web3之路,代幣激勵能獲得真實用戶?

從數據來看,代幣激勵能幫助新平台快速啓動。這一類NFT交易平台代幣的總體機制是:發行平台代幣,以平台交易手續費爲價值支撐,通過二級市場定價,空投OpenSea的用戶以實現引流,再運用代幣機制激勵用戶行爲從而良性發展。

OpenSea未發行代幣,在“上市風波”後,引發社區不滿。OpenSea的CFO曾公开表示:在公司快速發展之時,不考慮上市是愚蠢的。同時OpenSea以133億美元的投後估值實現了C輪3億美元融資,市場對OpenSea的IPO預期進一步增強,這激怒了OpenSea的用戶們,因爲相當一部分用戶因爲期待該計劃推出,孜孜不倦地爲OpenSea貢獻活躍交易。社區情緒催生諸多去中心化組織挑战OpenSea的壟斷地位。從OpenDAO到LooksRare、X2Y2,這些項目都在市場上產生了相當的影響。

LooksRare是一個建立在以太坊NFT綜合交易市場,交易平台和代幣均於2022年1 月12日上线。2022年1月通過向OpenSea用戶空投代幣,對OpenSea進行吸血鬼攻擊(利用一個協議提供比另一個協議更好的收益以爭奪其客戶的行爲)。通過代幣質押獎勵和交易獎勵,吸引用戶使用平台。借助社區對OpenSea中心化的不滿情緒,LooksRare打着“For the NFT people,by the NFT people”的口號,其上线後受到較多關注。LooksRare正式上线並推出交易挖礦激勵方案,當天平台交易量就達到3.2億美元,約是OpenSea的兩倍。

LooksRare以平台手續費爲價值支撐發行了代幣LOOKS。代幣LOOKS可以通過質押參與平台交易手續費的分配,價值捕獲力提升,激勵用戶長期持有。LooksRare對所有NFT銷售收取2%的手續費。從交易中收取的所有手續費在24小時合並,然後再分配給LOOKS質押者。LOOKS質押者根據其質押代幣佔比獲得相應的平台手續費。

63%的代幣用於用戶的行爲激勵,主要是獎勵用戶進行交易和質押代幣:

參與NFT交易挖礦。用戶在LooksRare平台交易NFT,买賣雙方均可獲得代幣獎勵。每筆交易除了2%的手續費,還有5% ~ 10%的版稅,同時只有經過認證的NFT交易才能參與獎勵分配。

質押LOOKS代幣。用戶質押LOOKS除了獲得代幣獎勵外,還可以WETH的形式獲得平台交易手續費的分紅。

鎖倉LOOKS代幣。團隊、國庫和投資者的鎖倉代幣,可獲得交易手續費分紅。

爲了減緩代幣上线初期來自空投領取者和交易挖礦投機者的拋壓,LooksRare採取質押獎勵分階段減半的模式。即早期質押者能享受更多的LOOKS獎勵,能在一定程度上減緩來自空投領取者和交易挖礦投機者的拋壓。

爲了避免刷量交易,LooksRare設計相關機制。LooksRare除了收取2%的手續費外,還有5% ~ 10%的版稅,而且只有經過平台認證的NFT交易才能獲得代幣獎勵,提高了刷量虧本的風險,能在一定程度上減緩投機行爲。這些措施提升了刷交易量的成本,降低了投機者的交易挖礦動機。

交易挖礦爲Looksrare帶來了巨大的交易量,但幣價的下跌也使得交易量丟失。根據Dune Analytics數據,在上线後的近一個月中,LooksRare的交易量一直領先OpenSea。截至2月15日,OpenSea平台的市場份額從之前的約98%降低至47%左右,曾一度低至約17%。但是,隨着交易獎勵的減半和幣價的下跌,平台的交易量也在迅速下降。在5月份,LooksRare的成交額只有OpenSea的不到三分之一,用戶數更是不到十分之一。

LooksRare模型是否具有可持續性還需要觀察,但利用代幣經濟實現的火箭式啓動確實令市場矚目。X2Y2同樣選擇了代幣空投、手續費支撐代幣等機制,只不過與LooksRare獎勵交易不同,X2Y2選擇獎勵NFT掛單的用戶。

X2Y2——NFT掛單才是流動性的核心,獎勵根據掛售的NFT對平台的貢獻度來計算,對普通用戶更爲公平。除了提供最基本的NFT交易市場功能外,X2Y2還提供批量發送和列表、綜合稀有度排名和分析、买賣的即時推送通知及對集合或特徵進行競標等功能,且未來還將與多交易所聚合、开發具有3D/VR沉浸式NFT市場、更高級UI/UX體驗等。

X2Y2平台推出“NFT質押挖礦”來吸引用戶掛售NFT,旨在解決平台供應端(賣家)不足的問題。代幣獎勵是按照掛售的NFT對平台的貢獻度來計算,刺激买家因爲NFT的價格熱度和優勢來購买,且減緩投機者刷量的行爲。掛出新鑄造的或者流行的NFT等,有利於X2Y2平台發展,將獲得更多獎勵;在X2Y2平台設置的價格比其它平台更高,以及掛出不活躍的NFT等,都不利於平台發展,將會收到更少的獎勵。

採取“NFT質押挖礦”的激勵方案,對普通用戶更友好。交易挖礦是依據交易量來分配獎勵,大戶相對於普通用戶佔據資金的優勢,所以普通用戶能獲得的獎勵有限。“NFT質押挖礦”根據用戶掛售的NFT對平台的貢獻度來分配獎勵,避免大戶以虛高價格進行左右手倒賣獲取更多獎勵,對普通用戶更公平。同時,X2Y2激勵用戶掛售NFT,尤其是新鑄造和流行的NFT,有利於解決平台作品的供需問題。從市場表現來看,X2Y2比LooksRare更有競爭力,目前成交額和用戶數都超越了LooksRare。

基於高性能鏈的競爭優勢,Magic Eden 單日交易量OpenSea

以太坊的NFT生態一直以來遠超其它公鏈,但會一直如此嗎?NFT交易平台MagicEden規模追趕OpenSea的背後,不僅是兩個產品技術和運營的PK,更是其背後所深耕的公鏈生態的競爭。而如今L2、高性能公鏈的崛起,在各類公鏈的NFT生態中,OpenSea還具有競爭優勢?至少從Solana的NFT生態來看,原生NFT交易平台MagicEden完美地阻擊了OpenSea進軍Solana。

從用戶數和成交額來看,SolanaNFT已經成爲了第二大的NFT生態,僅次於以太坊。NFT數據統計平台Cryptoslam顯示,近7日Solana鏈上的NFT交易額達4038萬美元,體量已經是以太坊的1/5,在各公鏈的NFT生態中排名第二。盡管Solana鏈上NFT在交易額規模上與以太坊仍有差距,但該鏈上的NFT交易用戶數和交易筆數都超越了以太坊。近7日內,Solana鏈上的NFT交易用戶數約爲6.93萬人,交易筆數爲31萬;而以太坊鏈上NFT的交易用戶數約爲6.26萬人,交易筆數爲15萬。

Solana的高吞吐量爲用戶帶來了更廉價快捷的交互體驗,促進了NFT應用生態的發展。Solana 從最开始就致力於成爲“速度最快的高性能公鏈”。它採用了歷史證明機制(PoH)、Tower BFT 算法、Turbine 傳播協議、海平面引擎(Sealevel)等技術搭建了完全不同的系統架構,這讓它比其他區塊鏈有着更高的速度和更低的成本。比特幣每秒可以處理大約7筆交易,以太坊每秒可以處理30筆交易,而Solana目前每秒可以處理65000筆交易,可以與 Visa 和 Mastercard 相媲美,。除了交易速度,Solana 的交易手續費也比 Ethereum低得多。以太坊上的一筆交易通常要花費10元以上的 Gas Fee,而在 Solana 上做一筆交易僅需要0.00001美元。目前Solana公鏈上的NFT交易額快速增長,越來越多的生態應用、項目團隊選擇Solana。

以太坊太貴,Solana快速搶佔了“下沉市場”。以太坊仍然是NFT最繁榮的鏈上生態系統,但短板正在NFT應用的不斷發展中暴露,高額的Gas費和網絡時不時的擁堵已經成爲最大的問題。當普通玩家开始尋找高性價比的NFT時,公鏈市值排行第三的Solana接住了這些用戶,形成了一個NFT的下沉市場。Solana能接得住,一方面在於其網絡性能本身,速度快、Gas費低是基礎;另一方面是該鏈上形成了較爲完善的NFT生態,包括NFT鑄造能力、交易場所以及各種NFT應用項目,這些基礎設施能夠支持NFT應用從發行、上线到資產交易的商業閉環;更重要的是,Solana鏈上的一些NFT項目已不再是簡單的“仿盤”,开始出現原創和有差異性的新NFT產品。從4月份开始,NFT市場有一段整體的回調,但以MagicEden爲首的SolanaNFT生態並沒有減速,反而加快了發展。

MagicEden構建於2021年9月,最初是專爲Solana生態打造的NFT交易市場,主要爲用戶提供NFT鑄造和交易服務,功能包括NFT發行、數據分析、資產管理等。MagicEden在Solana鏈上站穩腳跟,一方面得益於它的功能性,另一方是在對標最大的以太坊NFT交易平台OpenSea時,讓出了低於競對的手續費費率。在OpenSea上,每筆NFT交易的手續費是交易額的2.5%,Magic Eden將這個費率設爲2%,且NFT的上架費用爲0,並支持創作者在10%的高限內設置版權費用。

MagicEden在SolanaNFT生態具有統治地位。隨着SolanaNFT生態的快速發展,OpenSea也不免被吸引。今年4月7日,OpenSea在Solana鏈上集成部署,开始上架該鏈上的NFT資產,由此也可看出Solana鏈在NFT領域的潛力。根據Dune鏈上數據顯示,無論從交易量、成交筆數、掛單數中的哪個維度去看,Magic Eden 當前都是 Solana 上的頭號 NFT 交易市場,整體市佔率超過95%,堪比此前OpenSea在以太坊上的地位。

而進軍Solana不利的OpenSea,在單日成交額上也失守第一的位置。根據DappRadar數據顯示,5月25日,Magic Eden的24小時交易量達到了4571萬美元,在實時交易量上已超越了NFT領域的絕對霸主OpenSea(24小時交易量爲2860萬美元),與交易量同步實現超越的還有用戶量,在當日Magic Eden的DAU約5萬,OpenSea則只有約3.6萬。這次超越的主因是Solana上的熱門項目OKayBears發行,但從更長周期的成交額來看,OpenSea依舊優勢明顯。

Magic Eden在產品體驗上也不斷精益,例如Launchpad和Edengame

MagicEdenLaunchpad——NFT初次發行平台,該平台爲創作者提供技術工具、營銷支持以及自動上市功能,創作者可以通過它啓動自己的新項目。爲一些不太熟悉技術的創作者們提供了一個操作簡單的 NFT 鑄造窗口,藝術家們可通過 Magic Eden 完成自身作品的 Launchpad,從而獲得 Solana 之上最大的市場曝光量,對接至更多的买家。

EdenGames——專爲Solana鏈上遊戲开發者、遊戲玩家推出的一站式平台,遊戲玩家可以通過這個入口進入該鏈上的所有遊戲,遊戲內的NFT資產都可以通過Eden Games平台交易。

與OpenSea不同,Magic Eden將走一條更加去中心化的道路——MagicDAO爲了推動DAO的建設,MagicEden向市場用戶空投Magic Ticket——一種會員通行證NFT。平台根據他們的活動空投給Magic Eden NFT市場的用戶,但也可以在二級市場上購买。Magic Eden 總共空投了 30602 張門票,根據用戶進行第一次交易的時間,它們被分爲 OGs、Degens和 Normies 三個類別。持有MagicTicket可以進入MagicDAO的專屬Discord頻道,參與平台組織的活動和對平台發展進行治理。

團隊目前正在設計和推進DAO的激勵系統,將根據用戶行爲進行代幣激勵,並讓社區投票決定DAO金庫的用途,MagicEden團隊也發布了MagicDAO的指導原則:

多層次獎勵:將根據Magic Ticket的級別(Normies,Degens,OGs)逐步獎勵用戶更多積分;

保障安全:該項目應當防止人們破壞規則(例如,每天在 Discord 上發布數千條消息以累積積分,防止刷量交易以獲得獎勵等等);

社交屬性:DAO的激勵應該讓人們有社交參與感,用戶可以與他人展示他們的積分,或者他們認爲合適的時候贈送/捐贈積分;

Web3及趣味性:不希望像航空公司獎勵計劃一樣乏味,從web3中汲取靈感,提供 NFT 收藏者關心並具有趣味性的獎勵。

鞏固流量入口,OpenSea暫緩“聚合器”威脅

隨着各類NFT交易平台的崛起,NFT流動性再次陷入分裂。用戶需要在多個平台進行比價、交易,這使得NFT聚合器快速發展起來。聚合器不會影響OpenSea等平台的手續費收入,但威脅到交易平台的流量入口。

4月25日,OpenSea官方宣布收購了NFT交易聚合器Gem,根據OpenSea的官方博客,收購後:Gem將繼續作爲一個獨立的產品和品牌獨立於OpenSea運作。之後,OpenSea會逐漸把Gem的主要功能集成到OpenSea。Gem作爲最成功的NFT聚合器應用,OpenSea有1/10左右的交易量都來自Gem平台。Gem暫未發幣,OpenSea通過股權收購的方式鞏固了自己在NFT流動性的霸主地位,將聚合器這一流量入口的威脅暫時解除。

什么是NFT聚合器?

NFT聚合器,能爲用戶提供多個NFT平台的交易和信息的單個入口。Gem基於以太坊开發,聚合了OpenSea、LooksRare、Rarbible、Larva Labs等市場中的NFT掛單信息,還支持用戶使用多種代幣進行交易支付,甚至同時用多種代幣進行交易。(比如錢包裏的Eth不足,可用Uni等其它代幣補足余額)Gem集成了更加豐富的數據展示功能,能夠比較直觀地展示了每個系列的銷售額、持有人數以及實時成交數據和圖表。可以簡單理解爲,Gem爲NFT用戶提供了更加方便的各種功能,用戶在Gem上可瀏覽與購买各個主流交易平台上的NFT。

NFT流動性的分裂爲Gem的發展提供了外部機遇。在NFT聚合賽道中,Gem通過簡單易懂的UI設計與大幅度Gas Fee減少的優勢,爲用戶提供更加方便的購买體驗。更關鍵的是,分崩離析的NFT交易市場使得用戶搜尋、比價、交易的操作成本高。而Gem提供的統一的交易環境,減少了使用者在NFT搜尋、購买、比價的成本。

額外提供服務的同時,還能幫用戶省錢。目前Gem不收取平台費用,並且通過智能合約的優化減少了交互費用(優化了代碼)。而關於Gas費,官方稱使用其平台交易NFT可節省最高39%的費用。經社區反饋,使用Gem不管是在購买一個或多個NFT的情況下要比直接在其他平台上購买所需的Gas費確實便宜不少。Gem還提供NFT投資組合管理功能,在連接錢包後,Gem 可以快速檢測用戶持有的 NFT,將相關NFT系列添加到用戶投資組合中,並顯示關鍵的統計數據,如地板價和交易量等。

Gem發展迅速,產品競爭力強,在半年內超越了先發者Genie。目前,Gem平台的累計成交額已突破12億美元。

NFT市場的聚合賽道出現的首個有影響力的產品是Genie,接入了OpenSea, Rarible, NFTX等多家NFT市場,在社區的大量關注中上线。隨着時間推移,更能節約gas費用的聚合器協議gem橫空出世。更大幅度減少gas費與更全面的功能設計下,Gem快速追趕Genie的先發優勢,並在NFT聚合战中獲得大幅領先。目前,Gem的成交量穩高於Genie,有時能達到Genie的五倍以上,5月份Gem的成交額達2億美元,而Genie只有4000萬美元左右。

Gem在減少gas費上比競爭對手更省一籌。Gem和Genie均通過聚合交易降低了Gas成本,不過綜合來說,Gem上單件NFT所花費的Gas費要比Genie低5%到40%,拿5月9日來說,Genie 上平均成交一個NFT需要約7美元的Gas費,Gem上需要46美元。這表明Gem團隊在合約开發優化方面相較Genie更具競爭力。

爲什么Gem會威脅到OpenSea的業務?

Gem並不是OpenSea直接的競爭對手,更像是上下遊的關系,用戶與Gem交互後仍然是在OpenSea等交易平台的合約中進行交易。

事實上,Gem逐漸成爲OpenSea的“套殼”,雖不影響OpenSea坐收手續費,但在前端流量入口上帶來巨大威脅。目前 Gem約8成的交易還是最終發生OpenSea上,與其說是交易聚合器,更像是套在OpenSea交易協議上的另一套前端應用。目前通過聚合器Gem購买NFT和通過NFT市場直接購买的比例達到10:90,盡管其中的相當仍是貢獻於OpenSea,但對於長期佔據 NFT 市場交易量份額95%以上的OpenSea來說,用戶被 Gem 隔斷分流。而從用戶結構來看,大戶和活躍玩家會更偏好聚合器交易。從這點上,Gem可能比其它交易平台對OpenSea造成了更大的威脅。

NFT交易平台更像電商平台而非金融交易所,商品展示的重要程度高,是項目真正的護城河。因此盡管Gem所屬的聚合器並不與OpenSea直接競爭市場份額,而搶斷前端流量入口更被忌憚。在這一點上,NFT聚合器和DeFi聚合器所面臨的發展機會和競爭格局是完全不同。在聚合前端流量後,NFT聚合器能快速冷啓動自身的交易協議,而DeFi聚合器這種優勢不明顯,NFT聚合器的用戶交互流量是更有價值的。

雖然Gem被OpenSea中心化的方式收購,但聚合器賽道的發展並不會被阻礙。就像Gem在短期超越Genie成爲聚合器龍頭,其核心是爲用戶提供更優秀的交互體驗,直接依靠其下遊的NFT平台提供流動性。用戶迫於平台流量壟斷地位難以遷移,而平台又不去完善功能體驗,就會遭到類似NFT聚合器這種“套殼攻擊”,這也是Web3开放性優勢體現。

細分賽道挑战者:遊戲、藝術等垂直化市場

OpenSea跨越牛熊的堅持,成就NFT流動性的基石。很難判斷假如沒有OpenSea,NFT生態能否到達今天的高度。OpenSea上线於2018年2月,在市場長期下跌的趨勢堅持打造加密資產行業的ebay。如果說NFT資產協議爲Web3提供了虛擬資產數字化的基石,那么OpenSea可以說承擔了NFT早期發展過程中流動性的基石功能,通過打造去中心化交易協議、完善交易功能、降低創作者發行NFT的門檻、使NFT交易這一復雜過程標准化簡單化,在NFT發展初期凝聚了絕大部分流動性,推動了NFT生態的快速發展。

OpenSea的在NFT交易市場的壟斷地位,很大程度上取決於目前NFT的玩法創新和用戶成交集中於PFP NFT。而在遊戲裝備、音樂、藝術品這些NFT的細分賽道,都有深耕於此的競爭者,NFT生態的演進也將可能影響OpenSea的霸主地位。

OpenSea的價值已超過130億美元,未來垂直領域NFT市場將能夠共同創造更大的價值。目前,行業已經出現的一些垂直領域NFT服務商,包括遊戲、藝術、體育。NFT垂直領域平台在近一年有許多融資行爲,盡管還未出現“現象級”產品,但各個領域都有典型的項目在細分領域進行了服務創新。就如同電商平台的分化,NFT平台也需要時間發展自己的差異化優勢,提高產品體驗以獲得競爭優勢。

NFT“入侵”藝術領域已成必然趨勢。藝術品NFT也稱爲加密藝術,指的是以加密資產爲價值載體的藝術品。藝術創作者對其評價仍然褒貶不一,但NFT“入侵”藝術領域已成必然趨勢。2021年3月,藝術家Beeple的作品《每一天:前5000天》以超過6900萬美元的拍賣成交,一時間加密藝術也开始廣爲所知。根據Nonfungible的統計,2021年,傳統藝術品交易市場的交易總額超過146億美元,而加密藝術NFT的總成交額爲28億美元。也就是說,NFT藝術品佔整個藝術市場還不到16%。同時,通過佳士得、蘇富比等傳統拍賣行的藝術品NFT銷售額已接近鏈上交易額的10%,隨着傳統市場入局,加密藝術的影響力有望持續擴大。

Art Blocks 是以太坊最成功的藝術品NFT平台之一,是一個“程序生成藝術品”平台,藝術品內容存儲在以太坊上且不可更改。在 Art Blocks 平台部署項目時,藝術家可以通過修改腳本和設置,把作品調整到他們感覺到滿意爲止,最後鎖定項目上鏈形成種子,一旦項目被鎖定,生成的作品就永久被凍結,最大迭代次數,腳本,項目名稱、藝術家名稱和生成的哈希數值等屬性就永遠無法更改。

Art Blocks 的項目分成三類:

策展項目:此系列的作品由 Art Blocks 的策展委員會精心挑選,納入策展收藏,且定期發布;

遊樂場項目:作品被挑選到策展項目的藝術家可以正在遊樂場部署他們後面的項目,並且進行測試和實驗;

工廠項目:藝術家或創意編碼人員無需經過策展會員的批准和挑選,即可創建生成自己的藝術品。

ArtBlocks的成功離不开平台對社區和品牌的運營,讓用戶認同ArtBlocks是高質量加密藝術的生產平台。Art Blocks 雖然生成和查看內容的過程屬於去中心化,但是平台組織和運營是中心化的。买家成爲了 Art Blocks 品牌的推廣者、營銷者、擁護者,在整體形成了正循環,每當 Art Blocks 新策展項目發布,都會被搶購一空。

遊戲NFT市場也是最值得關注的垂直領域之一。區塊鏈遊戲從最开始就和NFT密不可分,但直到2021年,鏈遊才隨着“Play to Earn”趨勢而真正快速發展。區塊鏈遊戲可以被定義成:主要資產存儲在區塊鏈上(以代幣的形式)的遊戲體驗。這種模式的優勢在於玩家的遊戲成果能夠直接在开放自由的二級市場進行定價。相較於傳統遊戲,玩家有着更大的自主權,NFT爲玩家提供了更大的資產控制權。遊戲NFT市場的特徵是NFT的實用屬性強,單價低,頭部遊戲往往內置交易市場。4月份GameFi遊戲項目從1406個增長到1479個,環比增長5.2%,增長集中在BSC和Polygon鏈上。月活躍用戶922萬,交易額3437萬美元。

區塊鏈行業的投資重心逐漸向遊戲傾斜,有較大發展前景。根據Footprint Analytics的數據,截至今年5月,GameFi項目總數達到1498個,同比增長99%,上半年投資額達到37億美元,超過2021年全年的7.8億美元。根據Nonfungible的數據和預測,2021年遊戲NFT市場將超過40億美元,僅佔電子遊戲市場總額的2.18%。預計到2026年,遊戲NFT將佔整個行業的近10%,市場規模可能超過250億美元。

去中心化NFT平台

總的來看,中心化交易所入場時間晚,而用戶已經接受了OpenSea等去中心化NFT交易模式。相較於普通加密貨幣,NFT的交易和使用往往發生在統一區塊鏈,中心化交易所的跨鏈優勢並不大。但中心化NFT交易平台往往背靠流量平台,在取得用戶信任的前提下,在金融服務的設計上有更多自由,因此中心化NFT交易平台的未來發展也值得關注。

幣安NFT市場是一個中心化NFT市場,其上的NFT基於BSC鏈,2021年6月24日正式上线,上线伊始,市場主要是盲盒與創作者的個人作品。截至目前,幣安NFT市場可以分爲三大部分:鏈遊與IGO、交易市場、盲盒。受益於幣安交易所的龐大流量,日均約有0.42億美元成交量,日均約有12.2萬個NFT成交。

第一部分的鏈遊與IGO,相當於一級市場,用戶可以申購各類鏈遊NFT資產。IGO,即首次遊戲發行,IGO支持用戶在鏈遊的早期开發階段預先購买NFT或代幣,參與者通常通過幣安NFT平台投資,需要將BNB鎖定一段時間以提前獲取遊戲代幣或NFT。IGO提供的NFT資產通常包括盲盒、角色、皮膚、配飾、武器及其他物品,通常這些NFT用於鏈遊,參與者有時需要持有或質押購买的遊戲代幣或NFT一段時間才能在市場中交易。幣安NFT的IGO採用申購機制,參與者需要達到先決條件才能申購:1)BNB持有量滿足最低要求;2)持有制定的前置NFT資產並鎖定;3)維持最低BNB持有量和鎖定的NFT資產。

第二部分則是交易市場,亦即二級市場,用戶可以自由購买各類NFT資產,包括了鏈遊NFT、PFPNFT、藝術品NFT等類型。目前僅對合作夥伴和合作藝術家开放NFT創建權限,這使得NFT創建自由度降低,不過幣安NFT也支持NFT充值,可以使用如bakeryswap等支持自由創建NFT的去中心化平台創建NFT,然後充值到幣安NFT平台再上架出售。

第三部分盲盒,用戶可以購买NFT盲盒,獲得不同品質等級的NFT資產,可以在交易市場上售賣拆出來的NFT

幣安NFT在使用上也與OpenSea等平台有區別。幣安NFT可以通過關聯去中心化錢包來提取、充值NFT資產,支持的有metamask、幣安錢包等,也可以通過WalletConnect關聯多種錢包(如Token Pocket、Trust Wallet等),而且除了BNB鏈,幣安NFT也支持以太坊鏈上NFT資產的提取與充值。在幣安NFT平台上交易、充值、提提取和創建NFT時,幣安NFT會收取交易費用。充值NFT時需要支付燃料費,而提取則僅需向目標網絡支付費用,幣安NFT不收取任何費用;出售或者購买NFT均需繳納1%的平台服務費。

Web3的基礎設施,NFT交易平台的未來展望

OpenSea跨越牛熊的堅持,成就NFT流動性的基石。很難判斷假如沒有OpenSea,NFT生態能否到達今天的高度。OpenSea上线於2018年2月,在市場長期下跌的趨勢堅持打造加密資產行業的ebay。如果說NFT資產協議爲Web3提供了虛擬資產數字化的基石,那么OpenSea可以說承擔了NFT早期發展過程中流動性的基石功能,通過打造去中心化交易協議、完善交易功能、降低創作者發行NFT的門檻、使NFT交易這一復雜過程標准化簡單化,在NFT發展初期凝聚了絕大部分流動性,推動了NFT生態的快速發展。

從爆發至今短短一年左右,NFT的總成交額超過了1萬億,大部分互聯網平台都選擇跟進這一數字資產新範式。而爲NFT提供流動性的交易平台,在不斷發展中封裝了NFT交易本來的復雜度。在NFT生態剛开始的時候,各個NFT在交易、信息展示上的做法也並不統一,比如Cryptopunk拍賣交易等功能內置於項目合約,不同的項目會用自己的辦法實現用戶交易。而以OpenSea爲首的交易平台,在運營开發的過程中組建統一這種差異性,使得更集中的流動性得以實現,NFT的交易模式被廣爲接受。

Web3的興起將會是NFT更加全面地滲透到各個細分領域,底層公鏈的發展也需要專注於本生態的交易平台。這種市場空間是遠超目前OpenSea 130億美元估值的,就像電商平台也在不斷垂直化發展找到新的市場空間,Web3的加持下,NFT市場細化速度可能會更快。

投資建議

NFT的未來發展值得期待。從NFT原生市場而言,無聊猿驅動下的NFT升維將聚焦更多IP創作者、資金與用戶,對NFT的期許不僅是用於展示的頭像,而是基於該社群衍生出的遊戲、劇本殺、演唱會以及周邊創意。另一方面,國內互聯網大廠在合規框架下陸續發力NFT、元宇宙等,同樣值得期待。

二級市場而言,可重視平台、IP資源和文交所相關標的。數字藏品平台類包括:騰訊控股、阿裏巴巴、天下秀、天舟文化。IP類包括:視覺中國、藍色光標、數碼視訊、閱文集團、騰訊音樂、拓爾思、米奧會展、中青寶。文交所標的:三人行、新華網、博瑞傳播、浙文互聯、華媒控股。

風險提示

代碼漏洞風險:以代碼爲規則的組織形式,意味着代碼漏洞將有可能帶來巨大的經濟損失。

區塊鏈政策監管風險:目前區塊鏈處於發展初期,全球各國對區塊鏈技術、項目融資和代幣的監管都存在一定不確定性,因此行業公司項目發展存在不確定性。

本文節選自國盛證券研究所已於2022年6月9日發布的報告《國盛區塊鏈 | 行業研究:從OpenSea的挑战者看NFT交易平台的演進》,具體內容請詳見相關報告。

宋嘉吉  S0680519010002   songjiaji@gszq.com

標題:從OpenSea的挑战者看NFT交易平台的演進

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