分析：Circle（USDC）崩潰論與巨額壞账是真實的嗎

發表於 2022-07-02 03:17 作者： 區塊鏈情報速遞pro

近日一位自稱 @CryptoInsider23 的內部人士披露了所謂 Circle（USDC）的內幕。而 Circle CEO 對此的回復是“utter nonsense”（胡說八道）。

其主要論點主要是：

1、Circle 長期虧損，因爲需要支付給銀行巨額利息

2、銀行會將 Circle 的備用金借出

3、Circle 借給 Genesis、BlockFi、Celsius、Galaxy、Alameda 和 3AC 等高風險貸方產生“數十億”美金壞账

其中核心是第三點，但這肯定是錯誤的。

Circle 一直是超額抵押，而不是類似 Voyager 借給 3AC 的無抵押貸款。抵押品的選擇也會比較保守（官網顯示只有 BTC）。因此就算因爲清算抵押品而造成的損失，金額也不會太大。

但是否完全沒有造成損失，也不盡然。

在 Circle 官網頁面‌有一個 Circle Yield 的吸儲業務，吸儲後再將資金借貸，強調“超額抵押”。但該頁面也表示，Genesis Global Capital 是核心合作夥伴。

母公司同屬於 DCG 的 CoinDesk 報道，Genesis 由於 Three Arrows Capital 和 Babel Finance 的敞口，損失約爲“幾億美元”。Circle 是否在其中也受到損失，應該進行披露。但金額預計不會太大，更不可能有數十億美金壞账。Circle 官網稱只接受比特幣作爲抵押品。而 3AC 等常常使用的是 GBTC 或 SETH 作爲抵押品，這種理論上是不符合 Circle 的規定。

其次 Circle 目前上升勢頭很猛，總市值有超越 Tether 的趨勢。之前正在博美股上市，因此在風控方面會非常謹慎。

上述所謂內部人士表示，Circle 在 2022 年第一季度已經損失了 5 億美元，有望在 2022 年總共損失 15 億美金。而 Circle 此前披露數據‌顯示，將在 2021 年產生 1.15 億美元的收入，虧損約爲 7600 萬美元，預計收入 4000 萬美元來自 USDC，6500 萬美元來自 TTS，1000 萬美元來自 SeedInvest。在2021年一切正常的公司，突然到了2022年一個季度因爲持續合作的銀行收取離奇的5%的利息，造成虧損5億美元，這自然也是不足信的。

總而言之，由於穩定幣受到的嚴格監管，Circle 又一向的謹慎合規態度，崩潰論應不足信。但更好地披露與 Genesis 的關系以及是否因此受到損失，也是應該的。（吳說）

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