葉馨怡-特斯拉市值一夜蒸發557億美元

發表於 2023-04-21 16:00 作者： 葉馨怡

葉馨怡-特斯拉市值一夜蒸發557億美元

葉馨怡表示，自去年秋天首次宣佈削減成本計劃以來，Facebook母公司Meta的股價一直表現強勁，這也幫助該公司在周四實現了馬克•紮克伯格一年多來未曾見過的裏程碑，其市值自2021年12月以來首次超過了特斯拉。

Meta現在是美國市值第七大上市公司，特斯拉排名第八。

葉馨怡指出，截至周四收盤，Meta市值爲5524億美元，而特斯拉市值爲5157億美元，這兩家公司之前的市值最高時都曾排在第五位。特斯拉的市值是基於其第四季度報告中附帶的股票數量，一旦該公司在第一季度10-Q報告中披露了的最新股票數量，就會發生變化。

隨著Meta宣佈大規模裁員和更慎重的支出方式，該公司的股價從2022年11月的低點飆升了144%。

特斯拉的股價也出現了反彈，從2023年1月的近期低點飆升了50%以上。但特斯拉股價周四下跌9.8%，此前該公司在其最新季度報告中公佈的利潤率低於預期。道瓊斯市場數據公司的數據顯示，特斯拉的市值當天蒸發了556.9億美元，超過了福特汽車和通用汽車的市值之和。

木頭姐旗下方舟投資更新的特斯拉定價模型顯示，在基準情境下，特斯拉2027年每股預期價值將達到2000美元，比特斯拉周四收盤價162.99美元高出1127%。

周四，在特斯拉股價因財報利空大跌近10%之際，長期以來一直看好特斯拉的“木頭姐”Cathie Wood第一時間站出力挺特斯拉，表示隨著自動駕駛出租車的蓬勃發展，特斯拉股價有可能在五年內達到2000美元。

當天，木頭姐旗下方舟投資更新的特斯拉定價模型顯示，在基準情境下，特斯拉2027年每股預期價值將達到2000美元，比特斯拉周四收盤價162.99美元高出1127%。

據模型介紹，“預期價值”是所有100萬次模擬的平均值。在牛市（第75百分位數）和熊市（第25百分位數）情境下，特斯拉2027年每股預期價值分別約爲每股2500美元和1400美元。

低於1400和高於2500的概率都在25%以下低於1400和高於2500的概率都在25%以下

木頭姐不止是“嘴上看好”，周四她旗下的基金ARKK和ARKW合計買入25.6萬股特斯拉股票，按當天收盤價162.99美元計，價值4170萬美元（約合人民幣2.87億），可謂是大手筆。

媒體稱，木頭姐在談到自動駕駛出租車時說：

“這是我們一生中最重要的投資機會之一。”

特斯拉是木頭姐旗艦基金ARKK的最大持倉股，權重爲9.4%，她之前對特斯拉的目標價是到2026年達到1500美元。木頭姐對媒體表示，她並沒有被特斯拉一季度的業績所困擾。

木頭姐認爲，到2030年，自動駕駛出租車有望帶來8萬億至10萬億美元的收入。

周四的定價模型顯示，特斯拉未來的自動駕駛出租車業務線是一個關鍵驅動因素，到2027年貢獻了58%的預期企業價值和45%的預期EBITDA（息稅摺舊攤銷前利潤）。電動汽車佔2027年收入的62%，邊際收入增長遠低於自動駕駛出租車。

方舟投資在模型介紹中稱，最近人工智能的一係列進展——從像ChatGPT這樣的大型語言模型到像Midjourney這樣的圖像生成擴散模型——應該會加速自動駕駛行業的創新。

此次更新的特斯拉定價模型也對特斯拉推出自動駕駛出租車的年份高度敏感，在每股價格最低的情景假設中，特斯拉推出了垂直整合的人工駕駛出租車服務，但在預測期內沒有推出自動駕駛出租車；而在較高的每股價格情景假設中，特斯拉在未來兩年內推出了自動駕駛出租車網絡。

“木頭姐”凱西·伍德旗下ARK投資管理公司預測，到2027年，特斯拉的股價將爲2000美元。具體來說，在牛市情況下，該股股價將爲2500美元；在熊市情況下，該股股價將爲1400美元。在唱多特斯拉的同時，ARK旗下基金ARKK和ARKW周四合計買入了25.6萬股特斯拉股票，按周四收盤價162.99美元計算，價值4170萬美元。

ARK表示，特斯拉未來的自動駕駛出租車業務是一個關鍵驅動力，在2027年將貢獻58%的預期企業價值和45%的息稅摺舊攤銷前利潤（EBITDA）。ARK表示，到2027年，電動汽車業務將佔營收的62%，但其利潤率將遠低於自動駕駛出租車業務。

ARK表示，越來越相信特斯拉很快就會推出自動駕駛出租車服務。該公司表示，近期人工智能的一係列進展應該會加速自動駕駛行業的創新。特斯拉的垂直整合戰略和Dojo超級計算機是關鍵的競爭優勢。特斯拉計劃明年將Dojo的訓練規模擴展兩個數量級，這將幫助該公司縮短模型更新之間的時間。

此外，ARK指出，特斯拉的數據庫應該有助於從統計數據上證明其自動駕駛車輛的安全性，從而使其在監管審批過程中比同行具有顯著優勢。特斯拉旗下車型每天行駛超過1.2萬億英裏，其中在FSD Beta版本軟件控製下的行駛裏程每天超過100萬英裏。ARK還表示，事故統計數據表明，特斯拉已經取得了優於人類駕駛員的性能。

ARK指出，特斯拉每增加單位產能的資本支出從2017年Model 3投產時的8.4萬美元降低到2021年的7700美元左右，這意味著資本效率的提高。不過，由於兩家超級工廠的同時投產，上述指標在2022年底增至14755美元，而一旦這些超級工廠的產能爬坡完成，該指標將再度下降至約7000美元。

ARK認爲，雖然這些進步表明特斯拉可以繼續提高利潤率，但更重要的是，資本並不是限製增長的瓶頸。相反，特斯拉應該能夠在管理帶寬和供應限製允許的情況下盡可能快地增長。特斯拉在2023年3月1日的投資者日上強調了其下一代汽車架構和製造流程，包括減少與建造工廠相關的佔地面積和時間的步驟，這將降低帶寬需求並加速擴展。

ARK預計，特斯拉將優先發展汽車業務，在汽車業務受到規模限製時才擴展其固定儲能業務。根據其分析，到2027年，儲能將爲特斯拉的預期企業價值貢獻66億美元，即3%。ARK預計，特斯拉將在2027年部署約200GWh的固定式儲能，其中約16%的電池容量用於固定式儲能，約84%用於車輛。

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