國際黃金價格自去年十月起展開猛烈漲勢，每盎司金價從1,769美元一路挺升，今年五月突破2,000美元大關，漲幅超過18%。全球投資人在經歷2022年全球股債雙殺之後，風險意識明顯擡頭，對比近期黃金價格的強勁走勢，格外引人矚目。

掀開世界黃金需求統計可以發現，黃金需求量主要有四大來源：金飾製造（消費與庫存）、投資（金條和金幣、黃金ETF）、各國央行採購和科技用金（電子、其他行業、牙科等）。2022年金飾製造需求量達2,192.3噸，佔全年總需求量47%；黃金投資需求量達1,126.7噸，佔比24%；而各國央行採購和科技用金需求佔比則分別為23%和6%，需求量為1,078.5噸和308.8噸。

令人好奇的是，2010年以來，全球黃金供需除了在2011年至2013年曾出現為期三年的失衡之外，近年來黃金供給穩定大於需求，何以自去年下半年起國際金價會出現明顯漲勢？各國央行又為何在去年大舉採購黃金？

僅回顧本世紀以來數起重大財經事件即可發現，黃金在經濟與金融動盪期間所展現的避險績效確實可圈可點。2002年3月至7月，MSCI全球股票指數下跌24.7%，同期間黃金價格則上漲9.8%，表現足堪媲美受惠於2001年美國聯準會大幅降息而推升的全球債券漲幅。時隔六年，世界經濟因美國次級房貸違約事件引發金融海嘯，這段期間（2007年10月至2009年2月）MSCI指數狂跌53.7%，遂使市場資金瘋狂搶進黃金避險，國際金價在此期間飆漲33.4%。而緊接在金融海嘯餘波之後的是歐洲國家因主權債務問題所觸發的兩波股市修正：2010年1月至6月和2011年1月至3月，MSCI指數分別修正12.8%和14%，同期間國際金價則上漲5.1%和25.8%。去年3月，以美國為首的美歐主要國家央行展開連續升息，引爆金融市場罕見的股債重挫，與此同時，黃金再次絕妙詮釋其避險特質，2022年國際金價逆勢走升9.7%。