我們想讓你知道的是 : 先前中小型銀行事件中，市場關注焦點放在美國商業房地產的違約上，到底商業房地產的真正狀況如何？有沒有危機？美國房地產循環即將結束了嗎？
M平方自 2023/3 矽谷銀行倒閉以來，依序討論了美國銀行業三大逆風、非銀機構狀況、並解讀大型銀行仍不需要擔憂、同時將影響金融體系的關注重點放回債券與房地產上，而在債券定價隨聯準會暫停升息止穩後，的最終章便將回到當前市場最關注的美國房地產市場，我們將詳細拆解美國商業、住宅房地產，甚至細看商業房地產中多戶型、辦公室、工業、零售商業不動產的基本面，並從長線循環解讀美國房市泡沫是否存在。
一、美國房地產估值處在高位，高利率將持續給予壓抑
資料來源：財經M平方
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而報告提及美國住宅、商業房地產風險，主要來自資產估值、銀行在商業房地產貸款曝險面向，我們摘要重點如下：
1. 住宅及商業房地產估值處於高位，後者貸款條件收緊且需求放緩
而從聯準會最新銀行貸款意見調查（Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS）中，則可看見兩者差距，住宅房地產抵押貸款標準因聯準會的升息出現緊縮，但影響程度未如 2020 年疫情時期嚴峻，同時淨需求比例因近期景氣未再惡化而開始攀升。反倒是在商業房地產部分，市中心商業辦公室基本面疲弱，除了空置率明顯上升、租金增長大幅下降外，顯示商業房地產貸款放貸標準、需求皆明顯收緊，成為目前美國房地產中較為脆弱的區塊。