今年降息言之過早,美元前景也難樂觀!滙豐預估聯準會6月暫停升息,7月再升1碼

發表於 2023-06-12 18:46 作者: 林彥呈

滙豐預估,美國聯準會將於6月14日暫停升息,並於7月26日最後一次升息1碼。(美聯社)

美國聯準會(Fed)將於本週公布最新利率決策,全球投資人屏息以待。滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監範卓雲預估,聯準會本次將暫停升息,並在7月最後一次升息1碼,至於市場預期下半年開始降息,她則認為相關預測「言之過早」。

在未來六個月,滙豐將採取溫和偏好風險的投資策略,降低配置現金,全面提高配置全球投資等級債券,並增持避險基金。滙豐對全球股市保持中性配置,增持美國和亞洲股票。

在亞洲(日本除外)股票市場中,滙豐對中國大陸、香港、印度和印尼抱持偏高配置觀點,主要著眼於中國的疫後消費復甦和刺激經濟政策,加上印度和東南亞的穩健成長,將支持亞洲(日本除外)今年經濟成長5.2%,對比全球經濟成長率高出一倍。

預估2024年降息3次

至於何時才有可能降息?範卓雲指出,美國通膨將持續放緩,創造空間讓聯準會在2024年第二季、第三季和第四季每次降息1碼,美國利率觸頂有助降低風險溢價,對風險資產下半年回報有利,包括股票、投資等級債券、新興市場和亞洲資產。

範卓雲分析,在美國銀行業動盪的情況下,美國經濟仍將軟著陸。儘管美國銀行的貸款條件正在收緊,但銀行貸款拖欠率仍然很低,資本比率處於較高水準。在資金轉向安全資產的過程中,優質行業領導者和弱勢公司之間的回報差異化將持續擴大,美國穩健的個人消費需求和強勁的勞工市場,持續降低美國經濟衰退的風險。

現金不再為王 美元前景看淡

滙豐指出,年初至今,坐擁現金並不是一項好的策略,由於美國通膨放緩趨使市場對利率觸頂預期上升,支持資產價格上漲,這與2022年的市場走勢恰恰相反,「去年因為央行鷹派升息,現金成為王道,但2023年則是持續投資的年份。」

另一方面,滙豐持續看淡美元後市。由於去年支持美元大幅升值的因素目前都正逆轉,包括聯準會激進的緊縮政策和全球經濟的不確定性等,加上通膨持續放緩,預計聯準會明年進入降息週期,美國與其他市場的貨幣政策利差縮小,歐洲央行和英國央行也可能在下半年持續升息,將為美元帶來更大貶值壓力。

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