美國與中國之間的關係持續惡化，這讓各大企業對地緣政治風險越來越擔憂。今年上半年，美國與墨西哥及加拿大的貿易額超過中國，這是近20年來第一次，全球貿易版圖正在重繪。英國期刊《》指出，美國未能與中國決裂，兩國經濟關係比乍看之下來得深厚。

《經濟學人》（The Economist）指出，曾受到西方公司青睞的中國生產基地已經徹底過時，在美國前總統川普（Donald Trump）及現任總統拜登（Joe Biden）領導下，美國官員實施一系列的關稅、規則、補貼，預計很快就會實施引入對外投資審查的行政命令，目的是削弱中國對敏感產業的控制。

這種對中貿易「去風險」（de-risk）的嘗試是白宮外交政策的基礎。然而，儘管美國付出巨大的努力，而且貿易版圖重繪在整體統計數據中似乎很明顯，但許多明顯的去風險措施不像表面上看起來的一樣。《經濟學人》指出，中美之間的貿易關係不但沒被削減，反而持續存在，只是形式更複雜。

美國政府偏好的貿易夥伴包括印度、墨西哥、台灣、越南等國家，它希望刺激這些國家的生產「友岸外包」（friendshoring），取代以前來自中國的進口。美國與這些盟友的貿易正快速成長，根據美國顧問公司科爾尼（Kearney）數據，去年美國從「低成本」亞洲國家進口的商品只有51%來自中國，低於5年前川普政府首次徵收關稅時的66%。然而，問題在於，美國的盟友與中國之間的貿易也在成長，這表明這些國家經常充當中國商品的包裝中心。這種產品流動意味著，儘管美國可能不再像以前那樣直接從中國購買大量產品，但兩國經濟仍然相互依賴。

美國加州大學聖地牙哥分校（University of California, San Diego）弗洛因德（Caroline Freund）主導的研究報告發現，特定產業與中國貿易關係最密切的國家是貿易轉向的最大受益者，這表明中國的供應鏈對美國仍然至關重要，尤其是在包括美國官員最熱衷限制中國存在的先進製造產品類別。就這些商品而言，2017年至2022年，中國在美國進口所佔比例下降14個百分點，來自台灣及越南等從中國大量進口的國家商品卻獲得最大的市佔率。簡而言之，即使是最敏感產品的生產，中國的活動仍然至關重要。

重新規劃實際運作方式則因國家及產業而異，一些產品只能在中國採購，其中包括中國公司主導整個產業的一些加工稀土及金屬，例如用於晶片生產的鎵；有時，美國盟友向美國及其他西方國家出口的產品只是經過重新包裝以避免關稅的中國產品。然而，最常見的情況是，投入品只是機械零件或電子零件，進口商可以在其他地方以更高的價格找到這些零件，但這些零件在中國更便宜且更充足。

虛假脫鉤

《經濟學人》指出，這3種虛假脫鉤都可以在中國「後院」找到，2018年發布的東協（Association of Southeast Asian Nations）出口最新官方數據顯示，按價值計算，7%歸因於中國某種形式的生產，有鑑於解開貿易關係非常困難，這個數字可能被低估。最新數據表明，自那時以來，中國的重要性只增不減，在東協監測的97個產品類別中的69個，中國增加對東協的出口比例，而電子產品出口是最大的類別，包括電池及理髮器等所有產品，出口量暴增。今年前6個月，中國這些商品銷售額在印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓、越南增至490億美元，與5年前相比成長了80%。外國直接投資也有類似的模式，中國在關鍵東南亞國家的支出已經超過美國。