現在不是「現金為王」的時候!美債殖利率直逼5%,專家欽點投資3類資產

發表於 2023-10-20 07:50 作者: 林彥呈

專家建議,投資人現在應該透過股債均衡配置,打造一個以收益為主的投資策略。(顏麟宇攝)

美國10年期公債殖利率看回不回,近日更是直逼5%水準,也為金融市場的投資人帶來更多挑戰。專家認為,聯準會(Fed)短期內沒有降息的誘因,只要當前利率環境維持的時間比原本預期來得更久,美國經濟反而可能因此放緩,促使公債殖利率回落,現在不是「現金為王」的時候,建議投資人布局美國政府公債、投資等級企業債以及成長型股票等三類資產。

他分析,儘管美國的製造業與實質零售銷售有所下滑,但包括實質消費支出、家庭調查就業、非農就業這些和核心通膨有關的經濟數據還是具有韌性。對於聯準會而言,短期內不只沒有降息的誘因,未來甚至可能還有升息的壓力,只要當前利率環境維持的時間比原本預期來得更久,美國經濟反而可能因此放緩,建議投資人應該透過股債均衡配置,打造一個以收益為主的投資策略。

 

中國股市很便宜了 為何不建議積極布局?

除了美國以外,中國經濟也是另外一個壓力觀察點。許長泰表示,由於房地產佔中國家庭財富總額的比例高達59%,現金及存款只有23%,所以當房市表現平平,中國民眾的消費信心就不容易上來。

許長泰認為,在MSCI中國指數的各大產業當中,除了醫療保健與房地產之外,其餘所有產業的最新預期本益比都已來到過去15年的平均值之下,就價值面來看,中國股市的優勢相當明顯。

即便如此,有鑑於房地產市場的問題仍然需要時間解決,所以儘管價格已經相當低廉,他仍不建議在這時候積極布局中國股市,而是採取分批配置策略,搭配較為可行的替代方案,聚焦在未來全球通膨與成長都雙雙放緩的情況下能夠受惠的資產。

資料來源:摩根資產管理

聯準會暫停升息後 股、債漲勢可期

根據歷史經驗,在聯準會暫停升息後布局風險性資產12個月之後,除了美元以外,其餘無論是股票還是債券,多數都能創造雙位數以上的漲幅。

在此情況下,林雅慧認為這時候投資人最佳的配置策略,就是先透過布局政府公債與投資等級企業債券,再搭配全球高股息股票的策略以優先掌握收益。

同時,有鑑於未來美國經濟衰退的風險可能升溫並且導致債券殖利率下探,投資人也可布局以科技股為主的成長型股票,以利在未來公債殖利率下滑之際,享受成長股本益比提升的價格優勢。

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