史上最大虧損！聯準會2023年赤字1143億美元，利息支出激增

發表於 2024-01-15 11:01 作者： 區塊鏈情報速遞pro

美國聯邦基準利率目前維持在 5.25％~5.50％ 區間，以打擊寬鬆貨幣政策後帶來的高通膨。但在壓抑經濟的同時，高漲的利息也帶來沈重壓力。最新數據指出聯準會 2023 年赤字創史上新高，達到 1,143 億美元 （前情提要：美國12月CPI「超預期反彈」聯準會3月降息預期落空？） （背景補充：美國升息結束！聯準會今年估降3碼 ，但利率會「保持高位」一段時間）

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美國聯準會（Fed）在去年 12 月的 FOMC 會議上第三度宣佈暫停加息，將聯邦基準利率維持在 5.25％~5.50％ 區間不變，主席鮑爾也暗示這輪升息週期或許已快要落下句點，讓市場滿心期待會在 2024 年開起降息。

不過美國勞工部於上週發佈的 2023 年 12 月 CPI（消費者物價指數）數據卻超戶預期的反彈，為市場的降息預期潑了一盆冷水。

• 美國 12 月 CPI 同比上升 3.4％，預估為 3.2％，前值為 3.1％，為 2023 年 9 月以來的新高
• 12 月 CPI 環比上升 0.3％，預估為 0.2％，前值為 0.1％。

CPI 數據反彈打擊降息預期

美國 12 月 CPI 數據公佈後，互換合約定價顯示，市場對 Fed 在今年 3 月和 5 月降息的預期概率有所下降，北卡羅萊納州金融公司全球策略長 Quincy Krosby 也分析表示：

通膨壓力雖然總體上有所下降，但仍然頑固地高於預期，因為所謂的「最後一英裏」需要更多的時間才能走完。

Fed 最近的會議紀要也已經強調，通往物價穩定的道路仍然不確定，今天的 CPI 報告更加表明，Fed 的首次降息時間可能會比市場所希望的來得晚。

聯準會 2023 年赤字創史上新高

高利率不僅會打擊經濟成長（以壓低通膨）、也會對利息支出帶來沈重壓力。據聯準會上週末公佈的 2023 年初步財務報告，2023 年營運損失（預計收入減去總支出）幾乎翻了一倍達到 1,143 億美元，創下史上最高紀錄（2022 年虧損 588 億美元）。

• 聯準會 2023 年向金融機構支付 2,811 億美元的利息，為 2022 年 1,024 億美元的兩倍以上。
• 利息收入為 1,742 億美元（ 2022 年同期為 1,700 億美元）
• 營運費用基本維持不變，為 55 億美元…

聯準會破產？

不過，聯準會雖經歷史上最大虧損，但仍不需向美國國會或財政部請求更多資金來應付支出。因為聯準會可以自己印鈔，因此它不會破產。且因為聯準會將損失作為「遞延資產」計入其資產負債表的負債帳戶中。因此，其資產負債表上的「總資本」實際上在過去 12 個月還增加了 10 億美元，達到 428 億美元。

不過，這些損失對美國財政部來說卻是一大打擊，畢竟財政部每年可以從聯準會受到數百億到千億美元的收入（可能要等上一段時間才會恢復付款），因此，聯準會的損失恐間接擴大美國政府的赤字和債務。

高盛：通脹反彈不影響今年整體鴿派基調

雖然美國 CPI 數據讓市場對今年的降息預期打了折扣，但高盛分析師 Alexandra Wilson-Elizondo 仍然表示，去年 12 月的通脹數據並不太可能改變今年整體的鴿派軌跡，因為 Fed 在控制通膨上的確取得了實質性的進展：

在我們看來，溫和的基調、通脹的進展、油價的下跌，以及彈性但寬鬆的勞動力市場，都對風險資產有利。

我們認為，任何通脹恐慌導致的下跌都應該是加倉的標誌。

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