作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：鄧通，金色財經

超過 5 億美元的 ENA 剛剛通過 Athena 的第一輪空投分發給符合資格的投資者，但有關該協議的爭論在 Crypto Twitter 上達到了白熱化程度。 爲什么兩個藍籌 DeFi 協議現在因 Athena 陷入衝突？

昨天下午，Maker 論壇上發布了一項治理提案，要求代表們考慮將 Morpho 上最近建立的 USDe 和 sUSDe 借貸設施的容量從 1 億 DAI 增加到 6 億 DAI，並能夠將該額度擴展到最多 10 億 DAI，大部分資金將以 86% 或更高的相對較高貸款價值 (LTV) 比率貸出。

Maker 增加使用 Athena 的合成美元穩定幣作爲抵押品的舉措是爲了提高 DAI 的採用率，而這一舉措正值其穩定幣的市場主導地位顯著下降之際，自今年年初以來，該穩定幣已暴跌 20%。

爲了響應 Maker 的治理提案，Aave 貢獻者發起了自己的提案，尋求在所有 Aave 部署中將 DAI 的 LTV 設置爲 0%，從而消除用戶以 DAI 作爲抵押資產進行借貸的能力。

令許多人感到困惑的是，Aave 表現出愿意將 Athena 的 sUSDe 納入其 V3 以太坊部署，3 月 19 日的溫度檢查以幾乎一致的支持通過，這與協議對 Maker 最近增加針對代幣的借貸活動的努力的本能反應形成鮮明對比。

雖然通過 Aave 進行的 DAI 貸款有可能以風險隔離的方式進行（類似於未來 sUSDe 市場可能的運作方式），從而消除蔓延的可能性，但 Aave 不再愿意承擔日益增加的風險。 Maker 已表明它將致力於增加 DAI 供應和財政收入。

Aave 創始人 Stani Kulechov 重申了這一觀點，提議將 DAI 完全從所有市場中剔除，並表示他認爲“隨着 MakerDAO 正在採用的新風險方向，Aave DAO 的價值不大”。

來源: Aave Governance

鑑於 Athena 穩定幣的收益率極高，sUSDe 通過資金/質押支付產生穩定幣同類最佳回報，而 USDe 則提供巨額空投獎勵，對這些資產的槓杆需求很高，持有者愿意支付獲得它的費用。

盡管 Maker 目前的 Athena 借貸業務只有 2% 的流通 DAI 供應量得到抵押，但這些貸款的年化回報率爲 36%，爲 Maker 的預期收入貢獻了 10%。

雖然 Maker 越來越多地採用 Athena 資產作爲抵押品，無疑在一定程度上增加了 DAI 的風險狀況，但 Aave 的報復反應讓人感覺很嚴厲，可以被視爲旨在進一步支持 GHO——該協議自己的穩定幣，也是 DAI 的直接競爭對手——治理提案中考慮了 Athena 與 Aave 的整合可能爲 GHO 帶來的潛在好處，以支持 sUSDe 市場……

來源: Aave Governance