如何搭建投資框架 篩選出優質項目？

發表於 2022-03-14 17:25 作者： 區塊印象BlockTrack

潮水褪去，裸泳者往往無處可藏，同時，人們尋找潛力股的難度也因此降低。

加密市場進入泡沫清洗期，對樂觀的人來說，當下正是挖掘項目的良機。如何篩選出一個優質項目，成爲擺在面前的問題。

分析師 Wayne Lau從倉位管理开始，到挖掘項目的具體方式，到判斷一個“好項目”的指標，總結出一套很全面的投資流程，非常值得學習與借鑑。不僅讓大家在篩選項目時多了一些參考，也有利於大家在思考與實踐中構建一套屬於自己的投資框架。以下是精簡後的正文。

倉位管理

遵守“二八定律”。不要把時間浪費在低信念感的項目上。

• 持有項目不超過10個。

每次投資之前問自己，這個項目有比我已經有的這10個還要好嗎？（這樣的提問，幫助你在評估新機會時形成良好的風險回報框架）

• 2%的倉位用於探索性標的（例如各類土狗）。

2%足以讓你參與其中，如果翻10倍，你的投資組合將獲得20%的回報。如果虧了，也不會帶來什么影響。

• 20%的倉位用於你很看好的項目。

20%的倉位是比較謹慎的做法。如果翻10倍，你的整體持倉翻2倍。如果翻50-100倍，資金量就直接上升了一個量級。

單個標的最好不要大於20%，如果你錯了，你只損失20%，起碼還有機會翻身。在這個市場最重要的是生存，只要你在遊戲裏呆的時間足夠長，最終都會成功。

挖掘項目的流程

• 找一個你看好的版塊/敘事

例如衍生品、staking、遊戲、可擴展性、NFT等等。

• 在推特或者coingecko尋找有這些主題的項目。

如果你想做早期參與者，找FDV在1000-5000萬的項目。（注：FDV爲“完全稀釋估值”，指如果所有代幣都在流通，項目的總市值）

• 通過閱讀項目文檔、網站、電報、discord篩選出候選名單。

好的項目往往會有活躍的社區、活躍的开發人員，以及存在溝通的渠道。注意看推特的粉絲質量、以及電報的在线人數，排除买粉和機器人的項目。

• 深入研究。

深入研究文檔，提出問題，參與社區。搜播客或者在別的渠道，聽聽創始人的發言。

• 重新評估

入門：這是一個好的投資嗎？我應該放多少倉位？

跟蹤：我的論點是對的嗎？我是否應該根據新信息改變倉位？

退出：我應該因爲我是錯的就砍掉倉位嗎？我應該清倉還是只賣出一部分？事情是真的發生改變還是我太敏感？所有的催化劑都用完了嗎？退出策略是什么？

• 紀律

你的計劃可以非常詳細，但如果你不能堅持計劃，那它就一文不值。比如你原本打算在2美元的時候賣掉一個幣，但真到了後又不賣。

執行計劃與寫計劃同等重要。跌到心理價位？止損；催化劑出來了，沒漲？止損。

等到事情發生變化再去制定和執行plan B是件很難的事情，但你必須爲不理想的結果做一個計劃——如果你錯了，你打算怎么做？

將精力放在幾個高信念感的項目裏，你沒必要抓住每一個市場熱點。

不要報復性交易。如果你已經精疲力竭，請立刻休息。最大化長期收益，是生存的關鍵。請耐心一點。

判斷項目的維度

• 團隊是誰？

目前爲止，項目的路线圖執行得怎么樣？進度是快還是慢？

檢查他們的代碼數據庫，看看最近更新得多嗎？

• 看代幣經濟。

與同類相比的估值。

牛市估值很瘋狂，但熊市就不一定了。如果一個爛項目價值幾十個億，但沒什么產品，價格最終被壓垮。

看代幣歸屬和解鎖時間表

如果不希望VC向你傾銷的話，這些一定要看。弄清誰持有這些項目，他們以什么價位獲得，以及他們會賣給誰？

一般在代幣解鎖之時，很多人都會看跌。因此，不要在巨大解鎖之前买入。

看FDV估值和代幣供應以及是否有增值機制。

• 投資者都有誰？

看看誰是最大的代幣持有者。他們的錢包裏還有別的什么幣？

• 項目的催化劑是什么？

弄清什么會導致資產重新定價？

• 項目是否有良好的審計。

• 看看別人怎么說？

查看推特/電報和discord，並提出問題。善用搜索功能，看看別人的投資論點。

• 查看Defilama、Dune的數據

1. 看活躍用戶/用戶增長、TVL、交易量、對比市值等指標。

2. 根據它的歷史動作看看是如何被定價的？

記住，即便它看起來便宜，也有下跌90%的機會。了解市場爲何將其定價爲今天的價格/以及爲什么不是別的價格。

• 投資的點在哪兒？

弄清TAM（Total Available Market），市場的總需求。它意味着一家公司理論上可以賺取的總收入。

1. 如何與生態中別的項目搭配？

2. 有沒有正反饋路徑，產生飛輪效應？

3. 它只是一個分叉，還是真創新？

• 市場下一個熱點板塊會是什么？整個加密貨幣的趨勢？

1. 真正的趨勢不會是每個人都在談論的。

2. 趨勢是如何產生的？

你需要了解趨勢存在的根本原因，以便於你可以確定利用這些優勢的場景、避免陷阱以及利用這種不公平的優勢最大限度地提高勝算。

例如，L1趨勢是因爲以太坊的成功而起來，同時也是因爲以太坊的不足而興起。當時ETH gas費太高，用戶很痛苦，他們急於別的 “解決方案”（avax/sol/ftm）。

2021年是NFT和以太坊殺手的遊戲。Solunavax是明顯的贏家，但當時你也可以想想，相對市場平均水平，還有哪些L1替代品沒有漲？

如果沒有遇到趨勢，即便項目很好，價格也不會動。

看看去年與ETH相比，defi的表現有多差，你就會明白趨勢的重要性。

這種趨勢何時結束？激勵機制是什么？

如果你了解激勵機制，你就可以判斷這熱點是否有正反饋循環或者持續增長的載體，或者只是下一個螺旋式下降的龐氏騙局。例如，OHM的各種分叉們，一开始價格呈拋物线狀，最後都垮掉了。

如果你錯過了這波風口，退出倉位以保留資本、恢復精神能量是有意義的事情。因爲隨着熱度的變化，資本會從先前的版塊中流出並輪換到別的版塊。市場不會闲着，如果價格不動，人們就會離开。

大多數趨勢都是從一個長期投資論點开始的，然後逐漸流行起來，接着死掉。它一开始會被大肆炒作，直到“第⼀次炒作”階段結束，之後的幾個月甚至幾年才會到達相同的估值。新興技術往往會在短期內被高估，在長期內被低估。

編譯：粒之 | 原文：Wayne Lau

標題：如何搭建投資框架 篩選出優質項目？

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