Paradigm：如何穿越加密市場的波動周期

發表於 2022-05-16 17:28 作者： Odaily星球日報

2021年3月，筆者第一次看到這篇文章，覺得很驚豔。在當時的市場上，如此冷靜的思考並不多見，我想在最近這個時間點，給大家分享這篇文章，也許可以給大家一些幫助，或者引發創業者和剛接觸這個行業的朋友一些思考。Fred Ehrsam不僅是Paradigm的GP(和Matt Huang一起成立了Paradigm，他也是Coinbase的聯合創始人,真正經歷過加密市場的幾個周期。正如Fred所說的那樣：周期既不是好事也不是壞事，它們是自然存在、自然發生的。巔峰期的欣喜爲世界提供了夢想未來的機會，跌至谷底的絕望迫使人們變得務實和清晰。

免責聲明：本文內容僅用於信息展示和分享，不對任何經營與投資行爲進行推廣與背書，本文不提供任何投資建議。

信件全文

注：本文寫於2021年3月。

本文2700字，閱讀時間需要10分鐘。

創始人們：

2021年的前兩個月，加密貨幣價格已經翻了一番，持續創下歷史新高。比特幣的市值已經超過了1萬億美元，像素化的加密藝術品和NFT輕輕松松就能賣到數百萬美元，加密擁護者甚至把頭像裏的眼睛設置爲激光眼，大家的欣喜之情溢於言表。

作爲Coinbase的聯合創始人，我曾經歷了之前的三個市場周期（2011年、2013年和2017年），當然經歷過這些欣喜若狂的高潮，同樣，我也經歷過狂喜過後的集體絕望和幻滅。以下是我在經歷過去加密貨幣周期的一些觀察和學習。

希望我的分享能幫助你和的團隊，以及你的Community，這樣才好爲未來可能發生的事情做好准備，從而避免潛在陷阱，最大限度地提高成功的概率。

雖然未來難以預測，但是過去的周期給了我們一些啓示，特別是提醒我們如何做好准備，讓我們去靜下心來思考最近這波市場狂熱背後的潛在後果，提醒我們，鑑於加密貨幣機會的規模，不確定性和波動性是可以預期的。能夠確定的是，加密技術不僅可以改變貨幣，還可以改變金融系統，改變更廣闊意義上的互聯網。

"And they serve as a reminder that bouts of uncertainty and volatility are to be expected given the scale of the opportunity for crypto: a technology that could transform not just money, but the financial system and the internet broadly."

對過去加密周期的觀察

一個重點注意事項：未來的周期，大概率會與過去的周期不同。但是，市場傾向於經歷周期，特別是其中的關鍵因素通常會重復出現。爲了對未來的情況做好准備，我們需要了解影響過去周期的要素。

周期呈現高度情緒化。創始人、員工和客戶可以迅速拿到，或者突然損失大量資金，且大家很難理性地處理這兩種情況。除了這種影響之外，"炒作（高漲）的 "時期歷來很短，而 "正常（Normal）/下跌 "時期持續則更長。在Coinbase，2013年，我們在高歌猛進，但直到2017年，經歷了3個漫長的、令人心碎的下跌期。許多員工變得垂頭喪氣，公司有超過三分之一的人離職，作爲創始人，我感到了難以置信的挑战和孤獨。

周期吸引了大量公衆（媒體）關注。媒體想和你談談，家庭成員要求你解釋發生了什么事，朋友們會追問投資建議，創業的公司或者一些Protocol在前一天被吹捧爲即將登上世界之巔，後一天就被宣告不行。

加密周期鞏固了生態系統。我們發現每個周期的結束，加密生態系統都比剛开始時更強大。所有的關鍵指標：創業和开發者活動、學術研究、基礎設施的成熟度、企業應用、公衆意識和乃至僅僅是價格都逐漸強大。放大來看，這種周期可以被定義爲圍繞相對穩定的應用曲线的波動期。盡管有情緒上的波動，但拿Coinbase來說，每個周期結束時，我們的狀態都比上一個周期結束時要好，所有的指標都是這樣。

周期會淘汰脆弱的公司。雖然在上升周期中，潮水將海面所有的船托起；但在下降周期中，不良的公司基本面以及有缺陷的战略會被無情揭露。許多公司無法生存，但那些生存下來的公司有一個巨大的優勢，那就是沉舟側畔時，它們已經揚起了自己的風帆，在下個上升周期到來的時候，這些公司通常會茁壯成長。

周期會引起監管部門的關注。隨着公衆的關注，監管部門也會开始參與進來，在Coinbase，我們努力在監管機構來問詢之前，就制定好了自己的監管策略。

周期會把基礎設施推到極限。無論是公司、加密原生應用程序和區塊鏈本身，都是如此。Coinbase 在2013年花費了大量資金來支持和處理大量湧入的客戶需求。

面對周期波動，創造復原力

預測任何周期的具體走勢都非常難。因此，明智的做法是，面對周期保持彈性，無論是欣喜還是絕望，創始人需要做的最重要的事情就是審慎考慮自己的狀況。但是，別人的經驗有時候會助力於這一思考過程，以下是我發現的面對周期的一些有效方法：

以身作則（Lead by example. ）在加密周期中，將注意力聚焦在眼前任務的關注，包括團隊和社區，要把注意力放在任務上。

認清重點，把握主要矛盾，去做最主要的事情。在繁榮期，感覺市場的一切都很良好，很容易去想做很多業務，需要對公司改變或擴大業務範圍的選擇上，保持絕對的高標准。在衰退期也是如此，在加密領域死去的公司中，到處都是在下行周期中偏離自己核心任務而完蛋的公司。2015年，Coinbase的一名董事會成員建議Coinbase开始爲銀行構建私人區塊鏈，因爲這個業務提供了短期現金流的機會，很高興Coinbase沒有做這種脫離主要矛盾和任務的事情。

做一個公司的壓力測試檢查表。自己產品的最大負載量是多少？如果有超過10-100倍的用戶湧入，哪些地方會損壞？向每個團隊負責人提出這個問題。在Coinbase，當年盡管我們試圖預估承載量、包括公司現金的利用效率和服務器負載 ，但是，大家仍低估了周期高峰的負載能力。

考慮融資情況。問問自己。"如果加密市場經歷了一個非常漫長的下跌周期，公司是否有足夠的現金來生存？"要知道，在市場上，今天容易得到的融資節奏，明天可能就沒有了。當年在Coinbase，我們發現自己在2013-14年後不久就會出現現金不足的情況。幸運的是，大家決定在加密周期處於嚴重的下行周期前進行融資，如果不這樣做，可能當年就無法生存到2017年的春天。當我們完成一次大型融資時，會把一半的錢放在一個獨立的銀行账戶中，非常節約地使用我們的融資。

提醒新加入的員工。提醒新人，如果加入公司，可能會爲長期的停工期做好准備。在Coinbase，有無數的員工在2013-14年的高峰期加入，以爲加密貨幣會馬上走上宇宙之巔，但當加密貨幣 "下行狂跌 "時，這部分人會感到沮喪並離开，直到2017年再次回升（大家又不沮喪了）。准備好如何回應客戶和社區，和團隊把話說在前面，因爲當一個下降周期开始時，創業者馬上可能迅速從被贊譽爲有遠見的領導者，變成人人口誅筆伐的詐騙犯。

通過多個渠道，從多個消息源那裏多次重復你的聲明和聲音。因爲在喧囂的時代，信息更難被聽到。

爲創業馬拉松長跑做好准備。這場賽跑中會有很多創始人被淘汰。保持健康，理清頭緒。要知道，經歷的情況越多，面對挑战就越從容，給自己一個機會來積累這些面對問題的經驗。

勇往直前

基礎技術的突破，會帶來巨大的機會，同時伴隨巨大的不確定性，這是周期的兩個關鍵因素。加密領域將是一個更極端的例子，因爲它开始重新定義多個大型的全球市場：貨幣、金融服務和互聯網本身。周期既不是好事也不是壞事，它們是自然存在、自然發生的。巔峰期的欣喜爲世界提供了夢想未來的機會，跌至谷底的絕望迫使人們變得務實和清晰。

當事情好的時候，它們永遠不會像它們看起來那樣好；當事情壞的時候，它們永遠不會像它們看起來那樣壞。我們無法知道當前的周期將如何發展，甚至不知道它根本是不是一個周期。但是我知道，過去的每一個周期都讓加密領域比它剛开始的時候更爲強大。當你感覺進展順利的時候，就是开始建立復原能力的時候，無論未來如何，都要爲自己的成功做好准備，希望你擁抱這個機會。

As always, we are here to support you.

Fred Ehrsam and the Paradigm team

原文來源：Paradigm Fred Ehrsam

原文編譯：阿法兔

標題：Paradigm：如何穿越加密市場的波動周期

地址：https://www.coinsdeep.com/article/2724.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。