迷思：公債的報酬低於股票？
以往大家認為債券報酬不佳，真的這樣嗎？問個問題，1980～1989年這十年當中，債券和股票的報酬率哪個較高？這段期間美國股票年複利17.55％，是美國百年歷史上第三高的數據，但同時間，公債的年複利是12.6％，也相當亮麗。
債券不但值得擁有，有時更是唯一值得擁有的投資工具。美國公債的大多頭，從1982～2011年長達30年左右的時間，當美國公債殖利率在4％左右時，大家都以為到了谷底，但2000年科技泡沫金融風暴與2008年金融海嘯，經濟蒙上陰影時卻再度探底，許多經濟學者和專家，沒有預測到會有這樣的變化。
這長達30年當中（1982～2011年），投資公債平均年報酬率高達11.1％，完全不輸股票，更重要的，波動程度也就是一般人認定的風險，連股票的一半都不到。以40、50年長期來看，公債的投資報酬率可能會輸給股票，但10、20年之內則未必，這一段期間，公債彷彿就是每一段外遇的起因，擁有誘人出軌的艷麗。
迷思：公債價格波動較溫和？
延伸閱讀：
10年前大家確實沒有想到，公債殖利率在4％那麼低的情況下，還會走得更低，許多利率改變對公債價格影響的表格，多數都是以利率6％左右做對比，跟現在約2％的低利環境差距頗大。為了更貼近現在的環境，我以公債票面利率3％為基礎，讓大家了解利率變化和債券價格的關係。從表5-5-1 可以看出幾個現象：
1. 利率調升，應持有短期公債