清算風險正蔓延向NFT市場

發表於 2022-08-20 15:41 作者： Odaily星球日報

8 月 18 日，推特用戶 Cirrus 指出，大量用作抵押品的 Bored Ape Yacht Club NFT 接近 BendDAO 的清算點（被鎖定的 NFT 的健康因子小於 1 將觸發清算）。根據 BendDAO 健康因素警報列表數據，目前有 26 個 BAYC 的健康因子小於 1.1，這是有史以來的第一次，其中很多都處於嚴重的清算危險中。

緊接着，BendDAO 今天就發布了一則消息，將首次清算拍賣編號爲 #533 的 BAYC，出價需大於 NFT 地板價的 95%，如拍品最終未成交，平台將承擔浮虧或借款人未來償還債務。當前 BAYC 地板價爲 71.71 ETH。目前暫無出價。

因此，今天在推特上展开了對 NFT 市場潛在的清算影響的擔憂討論。其中名爲 Naimish Sanghvi 的推特網友對其中一個問題表示擔憂，即進入清算之後，如果沒有人想購买這些被清算的 NFT 怎么辦？如果地板價逐漸爲零怎么辦？這些問題的答案令人震驚，甚至可怕。Naimish Sanghvi 也做出了自己的回答。

以下爲 Naimish Sanghvi 在推特上發表的觀點，經 Odaily星球日報編譯。

BendDAO 和 NFT 清算

BendDAO 是第一個基於去中心化點對池的 NFT 流動性協議。用戶將 ETH 存入 BendDAO 池中並從中賺取利息，隨後，這些池用於滿足 NFT 持有者的貸款需求。

當 NFT 持有者抵押他們的 NFT 時，他們可以以良好的利率借入價值 30-40% 的 NFT 地板價的 ETH。這些資金是從資金池中借出的，因此所賺取的利息將分配給流動性提供者。

但是如果鎖定的 NFT 價格暴跌並達到清算點會發生什么？

假設一個 NFT 被抵押了，它當時的地板價是 10 ETH，用戶用它抵押了 4 個 ETH。假設用戶需要支付的利息是 10%，那么用戶在支付 4.4 ETH 後就可以拿回他們的 NFT。

BendDAO 使用健康因素指標來確定何時應該清算 NFT。

健康因素=（地板價*清算閾值）/債務+利息

如果上述 NFT 的地板價達到 4.4 ETH，健康因子將爲

HF = (4.4 * 90%)/4.4 = 0.9（或 <1）

一旦健康因子低於 1，BendDAO 就會對該 NFT 展开 48 小時的拍賣，競標者可以在拍賣中競標 NFT。債務人有機會償還債務並收回他們的 NFT。當然，收回 NFT 是有罰款的，將作爲安慰獎獎勵給投標人。

什么是 NFT 清算恐懼？

目前，在 BendDAO 上有價值 5700 萬美元（30430 個 ETH）的 NFT 被用作抵押品。同時，BAYC 和 MAYC 的地板價正在下降。

在撰寫本文時，BAYC 的地板價爲 72。而大量的 BAYC NFT 是在地板價爲 125 ETH 時被抵押的。因此，在 72 ETH 時，被鎖定的 NFT 的健康因子危險地接近 1。如果它們低於該值，或者說如果地板價降至 65 ETH，那么許多 NFT 可能會面臨清算的風險。

目前有一個 BAYC #533 的拍賣品正在被清算，但是，它還沒有收到任何出價。如果沒有人購买拍賣的 NFT 會怎樣？

由於 BendDAO 上持有的 NFT 數量巨大，風險可能很高。根據一些說法，有大約 3% 的 BAYC 實際上是在平台上抵押的。地板價的急劇下降可能會導致幾個清算的突然發生。

這就是對清算的恐懼。但我們也必須問，它到底有多危險？爲了得到這個問題的答案，我們必須首先了解這些清算的可行性到底有多大。

沒有人購买被拍賣的NFT幾率大嗎？

讓我們把該問題分爲兩部分。

1.如果有競標者，你如何確保 BendDAO 在 NFT 價格下跌時不虧損？

我們的期望是，這些藍籌股的 NFT 永遠不會太低或降到零。在任何時候，出價都必須高於債務。因此，只要有出價人，出價就會高於底價和債務總額，所以在理論上，BendDAO 不會虧錢。

2.然而，實際上，如果沒有人出價，拍賣結束了怎么辦？以下是 BendDAO 的說法。

“在這種情況下，平台只有暫時的浮動損失，沒有實際損失。要么是借款人在未來某個時間償還債務，要么在市場價格恢復後，出現一些清算人參與拍賣債務。”

BendDAO 將期望放在 NFT 市場總會有復蘇的那天。

但是，NFT 並不是以其流動性而聞名。尤其是在價值數千美元的 NFT 中，需求幾乎總是由信念或快速套利機會驅動的。任何人在拍賣中購买或競標這些 NFT 的動力並不總是很大。

因爲你的出價必須超過底價的 95% 且高於債務金額。但是，在這兩個值之間，如果套利賺錢的空間不大怎么辦？

因此，盡管會有很多拍賣，但很可能在沒有任何出價的情況下結束，這似乎是完全合理的。拍賣在第一次出價之前不會开始，因此如果價格不利，在給定的時間點可能會有幾個 NFT 處於不確定的狀態。這應該會嚇到流動性提供者。歸根結底，針對不會出售的 NFT 借出的資金是屬於 LP 的。因此，在我看來，僅僅相信市場會復蘇並不是一個好的選擇。不可否認的是 BendDAO 創造了一個漂亮的產品。但我們也不能忽視其帶來的潛在風險。

來源：星球日報

標題：清算風險正蔓延向NFT市場

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