作者：Daniel Wheeler，CoinDesk；編譯：松雪，金色財經

周二，評級機構標准普爾發布了一份報告，審查了八種領先的穩定幣，發現許多都存在缺陷。

可以說，錨定美元的穩定幣不僅可以安全地增加貨幣供應量，而且實際上可以改善貨幣供應量。 事實上，它將通過將我們的貨幣供應一分爲二來促進美國的經濟增長。

其中一部分——掛鉤穩定幣——將用於更快、更便宜地進行交易。 另一部分——銀行账戶中持有的美元——將用於降低借入美元的成本。

只有特定類型的穩定幣才能產生這些經濟效益。 任何承諾“收益”或“股息”的代幣都可能是一種證券，任何與該代幣的交易都會引發資本利得稅。

即使穩定幣的結構類似於 Tether（標准普爾給予負面評估），並且沒有向持有者承諾收益，如果穩定幣的資產組合不嚴格限於銀行账戶中的美元，那么對美國的貨幣供應和經濟也不會產生什么好處。 

像 Tether 這樣的穩定幣存在嚴重的、潛在致命的缺陷，那就是可能發生“銀行擠兌”。 任何在銀行账戶中投資於美元以外的任何穩定幣都無法向其持有者保證他們可以隨時、一次性贖回其穩定幣，並獲得該穩定幣面值的 100%。

像 Tether 這樣的代幣要期待黑天鵝事件永遠不會發生。 真正的穩定幣可以以 1 美元的價格出售和贖回，並且假定其價值永遠不會波動。 它不支付收益，也不升值。 沒有理由“持有”這樣的穩定幣。

然而，人們認爲穩定幣比法定貨幣更快、更容易交易，並且交易價值更高。 這種卓越的功能將推動需求，這意味着穩定幣發行人/發起人可以通過保留托管銀行爲美元存款支付的法定貨幣收益率來運營穩定幣，從而實現盈利。

與此同時，真正的穩定幣不會追逐與法定貨幣相同的商品和服務，因爲它是僅用於交易的高速貨幣。 銀行账戶中持有的用於支持穩定幣的美元存款將是穩定的長期存款，這將使銀行能夠以較低的利率放貸。

因此，真正的錨定穩定幣將（1）擴大貨幣供應量，而不會引起通貨膨脹；（2）降低借貸法定貨幣的成本。

這種穩定幣不會出現中央銀行數字貨幣（CBDC）的任何問題。 它很容易符合現有法律，不會損害銀行系統，並防止政府使用貨幣作爲監視和控制的武器。